專題：新能源板塊全線反彈 短期能否繼續(xù)上行？

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　　證券時報記者 許盈

　　3月以來，新質(zhì)生產(chǎn)力貫穿兩會時間，也成為券商分析師關(guān)注焦點。

　　證券時報記者注意到，近期不少券商推出關(guān)于新質(zhì)生產(chǎn)力的系列研究報告，挖掘投資機遇。券商分析師普遍認(rèn)為，從中長期來看，新質(zhì)生產(chǎn)力對標(biāo)國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型方向，因此新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)產(chǎn)業(yè)景氣度或持續(xù)向上。

　　研報聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力

　　今年的政府工作報告指出，要大力推進(jìn)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。

　　從近期券商研報來看，“新質(zhì)生產(chǎn)力”頻頻出現(xiàn)在策略、行業(yè)研報中。分析師紛紛從宏觀、策略及行業(yè)角度，挖掘新質(zhì)生產(chǎn)力帶來的投資機遇。

　　記者注意到，不少券商集合公司研究力量推出了關(guān)于新質(zhì)生產(chǎn)力的深度研究系列專題。比如，東吳證券推出了新質(zhì)生產(chǎn)力研究合輯，該合輯共有10篇報告，涵蓋宏觀、新能源、數(shù)字經(jīng)濟、高端制造等多個領(lǐng)域；東方證券也發(fā)布了新質(zhì)生產(chǎn)力系列研究，推出了通信、計算機、傳媒等各個行業(yè)的報告，挖掘行業(yè)機會。此外，海通證券推出了新質(zhì)生產(chǎn)力研究系列，目前更新到第三篇，即《新質(zhì)生產(chǎn)力在股市的映射》。

　　東吳證券首席經(jīng)濟學(xué)家陳李等人在研報中表示，自去年9月首次提出后，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力這一表述便反復(fù)出現(xiàn)在國家重要會議與文件中，今年更是被寫入政府2024年工作首要任務(wù)。根據(jù)政府工作報告，新質(zhì)生產(chǎn)力包括推動產(chǎn)業(yè)鏈及供應(yīng)鏈優(yōu)化升級、積極培育新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)、深入推進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟創(chuàng)新發(fā)展等三大抓手。

　　海通證券首席經(jīng)濟學(xué)家荀玉根認(rèn)為，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是新質(zhì)生產(chǎn)力在股市的映射。目前新質(zhì)生產(chǎn)力在A股中市值占比為6.6%，研發(fā)占比6.7%，政策加碼下，新質(zhì)生產(chǎn)力在股市中占比有望擴大。

　　荀玉根還稱，股市中新質(zhì)生產(chǎn)力的科創(chuàng)屬性鮮明，新質(zhì)生產(chǎn)力板塊呈現(xiàn)低負(fù)債、高成長、高估值、高振幅特征，機構(gòu)持倉力度不斷提升。不同戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)往往產(chǎn)業(yè)特征有所分化，在細(xì)分產(chǎn)業(yè)中，信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)研發(fā)強度大，高端裝備制造產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)營運效率高，生物和新能源產(chǎn)業(yè)成長性優(yōu)勢明顯。

　　相關(guān)產(chǎn)業(yè)景氣度

　　或持續(xù)上升

　　新質(zhì)生產(chǎn)力對應(yīng)的投資線索有哪些？華安證券鄭小霞策略團隊認(rèn)為，從產(chǎn)業(yè)看，重點關(guān)注戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)與未來產(chǎn)業(yè)，前者包括新一代信息技術(shù)、人工智能、生物技術(shù)等領(lǐng)域；未來產(chǎn)業(yè)重點關(guān)注量子技術(shù)、生命科學(xué)、類腦智能、基因技術(shù)等前沿科技和產(chǎn)業(yè)變革領(lǐng)域。

　　從企業(yè)性質(zhì)看，華安證券認(rèn)為，可重點關(guān)注科創(chuàng)企業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈龍頭骨干企業(yè)。首先，新質(zhì)生產(chǎn)力下，強調(diào)技術(shù)創(chuàng)新體制完善、成果轉(zhuǎn)化為企業(yè)應(yīng)用以及激發(fā)科研人員潛力，建議重點關(guān)注科研院所、高校、國家實驗室等“孵化”的科創(chuàng)企業(yè)。其次，隨著大中小企業(yè)融通發(fā)展，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度大、國際競爭力強、發(fā)揮好產(chǎn)業(yè)鏈融通帶動作用的龍頭骨干企業(yè)。

　　“新質(zhì)生產(chǎn)力或成為重要主題性機會，甚至或貫穿全年。”國金證券首席策略分析師張弛（金麒麟分析師）梳理了新質(zhì)生產(chǎn)力主要聚焦的行業(yè)，認(rèn)為受益行業(yè)主要對應(yīng)三大方向。

　　第一是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。包括新一代信息技術(shù)、人工智能、生物技術(shù)、新能源、新材料、高端裝備、綠色環(huán)保。

　　第二是未來產(chǎn)業(yè)。既包括前瞻部署六大新賽道：未來制造、未來信息、未來材料、未來能源、未來空間和未來健康；又包括打造十大創(chuàng)新標(biāo)志性產(chǎn)品，比如人形機器人、量子計算機、新型顯示、腦機接口、6G網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、超大規(guī)模新型智算中心、第三代互聯(lián)網(wǎng)先進(jìn)高效航空裝備、深部資源勘探開發(fā)裝備。

　　第三是具備出海邏輯的方向。既包括傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，也包含具備國際競爭優(yōu)勢的新興產(chǎn)業(yè)如新能源等。

　　張弛還認(rèn)為，多數(shù)新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)產(chǎn)業(yè)具備較高附加價值率或者附加價值率處于提升趨勢，意味著相關(guān)產(chǎn)業(yè)有望實現(xiàn)較快增長且景氣度或?qū)⒊掷m(xù)向上。“中長期而言，新質(zhì)生產(chǎn)力所對標(biāo)的國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型方向，往往對應(yīng)利潤占比持續(xù)抬升。在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期間，資產(chǎn)荒背景下，能夠長期一枝獨秀地跑贏市場的往往是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)向方向，即新質(zhì)生產(chǎn)力方向”。

　　人形機器人等

　　細(xì)分機會受青睞

　　從細(xì)分行業(yè)來看，包括人形機器人、計算機、醫(yī)藥等板塊，都成了近期券商分析師挖掘新質(zhì)生產(chǎn)力標(biāo)的的熱土。

　　東吳證券認(rèn)為，人形機器人具備AI（人工智能）+高端制造雙屬性，在我國人口紅利減退、勞動力成本上升、各行業(yè)加速推進(jìn)人工替代的時代背景下，其通用屬性可以打通工業(yè)+商用+家用多場景，萬億市場空間待啟航，有望成為未來經(jīng)濟發(fā)展的新引擎。

　　在計算機領(lǐng)域，東方證券認(rèn)為，生成式人工智能是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的主要陣地。AI改變工作方式的潛力已經(jīng)顯現(xiàn)，新質(zhì)生產(chǎn)力在大模型持續(xù)迭代的背景下有望逐步向辦公、醫(yī)療、工業(yè)等領(lǐng)域持續(xù)滲透。

　　在醫(yī)藥領(lǐng)域，東海證券提到，創(chuàng)新藥與生命科學(xué)在政府工作報告中被提及，并納入新質(zhì)生產(chǎn)力范疇。東海證券認(rèn)為，未來將會有更多配套政策加速推動生物醫(yī)藥創(chuàng)新升級，進(jìn)一步打開創(chuàng)新藥的成長空間，相關(guān)企業(yè)有望持續(xù)獲益。

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責(zé)任編輯：楊紅艷