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　　出品：新浪財經上市公司研究院  　　

　　作者：君

　　2024年11月4日，大千生態披露，公司控股股東大千投資擬向蘇州步步高協議轉讓其持有的大千生態2454.89萬股股份（占大千生態已發行股份總數的18.09%），轉讓價格為人民幣15元/股，標的股份轉讓總價款為3.68億元。這已是大千生態自2022年以來第三次籌劃控制權變更。

　　本次交易完成后，大千生態控股股東將由大千投資變更為蘇州步步高，實際控制人將由欒劍洪、范荷娣夫婦變更為張源，大千投資仍保留5%的股權份額。

　　今日，大千生態復牌一字漲停，收10.59元/股，總市值14.37億元。

　　值得關注的是，張源是步步高系成員，當前在OPPO、極兔速遞等步步高系公司擔任董事。

　　實控人迫切出讓控制權

　　早在兩年前，大千投資就已開始謀劃出讓大千生態控制權。2022年10月27日，大千生態披露，大千投資擬向速源科技協議轉讓其持有的上市公司19.78%股權，但1個月后該事項就宣告終止，調整為轉讓7.7%股權。大千投資從中套現2.42億元。目前，速源科技仍是大千生態第三大股東。

　　今年年初，大千生態再次披露控制權轉讓事項，大千投資擬向天盛益和轉讓上市公司17.09%股權，7個月后交易又一次終止。

　　據第二次失敗不到三個月，大千生態第三次籌劃轉讓控制權。根據本次簽署的股權轉讓協議，蘇州步步高將有權推薦占比不少于三分之二的董事候選人，及總經理、財務總監候選人。

　　本次交易對手大有來頭。大千生態公告顯示，張源生于1968年，曾任廣東步步高電子工業有限公司董事，2016年11月創立蘇州步步高，現任OPPO廣東移動通信有限公司董事和極兔速遞環球有限公司非執行董事。

　　除了“步步高”這樣家喻戶曉的品牌加持，張源在資本市場上也是熟面孔，曾“潛伏”布局光一科技（現“光一退”），該公司也因相關事項收到交易所下發關注函。

　　2023年6月20日，光一科技進入退市整理期交易，復牌首日股價下跌80.7%。當天，張源就以集中競價方式增持上市公司股份4.11%，其持股比例由4.99%增至9.11%。之后，光一科技連收三個漲停板。6月28日，張源再次增持公司股份至10.31%。對此，深交所要求光一科技說明張源在短時間內大幅增持公司股份的原因及合理性。

　　年初至今，大千生態股價跌跌不休，已處于破發，市值較年初縮水超6億。

　　2024年已逼近財務類退市紅線

　　大千生態是一家綜合性生態環境企業，主要業務包括城市更新、鄉村振興、生態修復等領域的規劃、設計、建設和運營，提供全流程的生態環境建設運營解決方案。

　　近年來由于行業周期性調整及市場供需變化的影響，政府投資縮減，房地產市場低迷，大多數園林施工企業新增訂單減少，營業收入大幅下降。疊加地方政府財政資金壓力增大，工程項目結算周期拉長，剛性成本費用支出，導致園林施工企業毛利率的大幅下降。

　　大千生態也不例外，自2021年起，持續陷入經營困難、業績低迷的局面，營收、利潤逐年下滑。

　　2023年，大千生態營業收入1.28億元，同比下降49.3%；扣非凈利潤-9122.4萬元，為上市以來首虧，同比暴跌1311.91%；綜合毛利率也大幅下降至個位數，僅3.3%，工程施工和景觀設計業務毛利率均為負值。

　　2024年前三季度，公司實現營業收入7323.72萬元，同比繼續下滑20.85%，扣非凈利潤1525.64萬元，同比增長49.4%；毛利率從上年同期的3.91%攀升至23.34%。報告期內，大千生態盈利能力雖然得到不小改善，但仍未挽救營收持續下滑的頹勢。

　　2024年4月，上交所發布了新修訂的《上海證券交易所股票上市規則》。為進一步出清“空殼僵尸”公司，提高虧損公司營業收入適用標準，進一步考核持續經營能力，同時嚴格摘星的內控規范性要求，上交所此次財務類退市指標進行了如下修訂：

　　主板組合類財務退市指標中的營業收入標準由“低于1億元”調整到“低于3億元”，以及在“扣除非經常性損益前后的凈利潤孰低者為負值”中增加利潤總額為負的考察維度，修改后的組合指標為“利潤總額、凈利潤或者扣除非經常性損益后的凈利潤孰低者為負值且營業收入低于3億元”。

　　上市公司最近一個會計年度經審計的財務會計報告相關財務指標觸及上述財務類強制退市情形的，上交所將對其股票實施退市風險警示；最近連續兩個會計年度經審計的財務會計報告相關財務指標觸及財務類強制退市情形的，將被終止股票上市。

　　今年6月，上交所下發監管工作函稱，大千生態2023年“已接近財務類退市指標”。

　　值得注意的是，年初至今，大千生態累計簽訂合同金額僅532.9萬元，2023年同期為6306.02萬元，幾乎“腳踝斬”；其中第三季度新簽訂項目金額僅20萬元，同比降幅約九成。

　　若第四季度財務狀況繼續惡化，大千生態今年或觸及財務類退市紅線，被實施退市風險警示。

　　大千生態公告稱，蘇州步步高暫無在未來12個月內改變上市公司主營業務的明確計劃。這就意味著即便控制權順利交接，大千生態能否實現產業轉型也還是未知數。

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責任編輯：公司觀察