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今年中旬，A股上市公司生益科技宣布上交所已受理公司控股子公司生益電子的科創板上市申請。
10月中旬，生益電子成功過會，但從公司披露的數據和信息來看，經營層面仍然存在一定風險。
資料顯示，生益電子主要從事各類印制電路板的研發、生產和銷售業務，公司主要通過核心技術為客戶提供定制化PCB產品來獲得利潤，即采購覆銅板、半固化片等原材料和相關輔料，銷售給境內外客戶。
2017年~2019年及2020年上半年，生益電子營收分別為17.11億元、20.54億元、30.96億元和19.06億元，凈利潤分別為1.38億元、2.13億元、4.41億元和2.97億元。在漂亮業績之下， 公司對華為有一定的依賴性，值得投資者關注。
招股書顯示，2017年~2019年及2020年上半年，公司對華為銷售收入分別為6.2億元、6.3億元、13.8億元和9.2億元，但眾所周知，華為因遭遇禁令導致5G通信業務未知性提升，而對華為依賴頗深的生益電子也可能因此遭遇業績下滑的風險。
另外，公司因為對通信行業的大客戶有所依賴，導致話語權偏弱，應收賬款攀升。2017年~2019年及2020年上半年，公司對前五大客戶的銷售收入占主營業務收入的比例分別為69.06%、67.54%、74.08%、75.19%，其中，前五大客戶應收賬款占總額的三分之二以上。公司的大客戶包括華為、三星電子、中興康訊、浪潮信息等。
2017年~2019年及2020年上半年，應收賬款分別為4.7億元、5.8億元、9.8億元、12.2億元，增速均在兩位數以上，占當期營收比例約在30%左右，高于同行可比公司均值約7個百分點。
責任編輯：公司觀察
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