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　　8月20日，住房城鄉建設部、人民銀行在北京召開重點房地產企業座談會。會議指出，為進一步落實房地產長效機制，實施好房地產金融審慎管理制度，增強房地產企業融資的市場化、規則化和透明度，人民銀行、住房城鄉建設部會同相關部門在前期廣泛征求意見的基礎上，形成了重點房地產企業資金監測和融資管理規則。

　　此前，有媒體報道稱，此次討論的重點房地產企業資金監測和融資管理規則，主要以“三條紅線”為標準，具體為：

　　紅線1：剔除預收款后的資產負債率不超70%；

　　紅線2：凈負債率不超100%；

　　紅線3：現金短債比不小于1倍。

　　事實上，多數房企作為高杠桿經營的主體，在上市后相關財務指標的披露也更加專業、透明，上述三條紅線早已成為資本市場、信貸市場對于房企主體信用考察的關鍵指標，直接決定了各房企的融資成本。新浪財經房產在中報數據的基礎上對房企進行梳理，數據顯示規模房企中有不少系“三條紅線”全部觸及，接下來需加大降杠桿力度，否則將對其后續融資活動產生較大不利影響。

　　陽光城踩兩條紅線

　　據報道，此次參加會議的房企包括12家，分別是碧桂園、恒大、萬科、融創、中梁、保利、新城、中海、華僑城、綠地、華潤和陽光城。

　　陽光城就是其中之一。據公司2020年中期業績報告，其剔除預收款后的資產負債率為78.17%，凈負債率在110%左右，現金短債比1.12倍，前兩項指標踩“紅線”。

　　從剔除預收款后的資產負債率來看，截止2020年6月末，陽光城剔除預收款及合同負債后的負債總規模為1987.11億元，剔除預收賬款后的資產負債率達到78.17%，距離監管所設的 70%紅線還需下降8個多百分點。而據往年數據，2017年公司該指標為82.34%，之后兩年雖下降至80%以下但下降幅度均不大，若新規如網傳明年起正式實施，那么留給陽光城優化負債指標的時間非常緊張。

　　從凈負債率來看，截止6月底，公司長短期有息債務規模合計1092.08億元，所有者權益為554.95億元，凈負債率達到109.66%。若要降至100%紅線以下，還需下降約10個百分點，若現金和凈資產水平不變，有息負債需降低約53.63億元至1038.45。不過就房企的常規操作來說，“美化”凈負債率除了減緩負債累積、加大現金流入，通過合作開發等方式大幅提升股東權益以降低凈負債率也是常見手法。

　　從現金短債比來看，截止2020年6月末，陽光城現金及現金等價物余額為389.29億元，而公司短期債務達到346.99億元，現金短債比為1.12倍，雖然可以達到現金完全覆蓋短債的監管要求，但若要支撐之后的動開工、拿地等需求，這一現金水平并不算充裕。

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責任編輯：公司觀察