來源：證券之星

　　2022年1月份，中國移動正式登陸A股，標志著三大老牌運營商在A股順利會師。如今，“三桶油”也終于齊聚A股了！

　　4月21日，中國海油成功登陸上交所主板，集合競價高開20%，開盤后瞬間大漲43.98%，站上15.55元/股的位置，達到上市首日漲幅限制，并觸發臨停機制。

　　恢復交易后，中國海油漲幅回落，截至收盤，報價13.79元/股，相較于10.8元/股的發行價，漲幅已達27.69%。

　　棄購高達2.4億元，中信又賺了

　　回A首日大漲，對身為“巨無霸”的中國海油還是十分值得慶祝的。此前回A的中國電信、中國移動等，首日表現均不如中國海油一般強勢。

　　同時，中國海油在分紅方面一直比較慷慨，公司還為新來的A股股東預備了股息“大禮包”。中國海油在年報中表示，將原擬建議派發的2021年末期股息和香港上市二十周年特別股息作為特別股息合并宣派。

　　天風證券分析師張樨樨表示，“按照最低分紅比例40%，預計分紅金額不低于281億元。按照歷史平均分紅比例60%計算，對應分紅金額可達422億，對應港股分紅收益率達10%，對應A股發行價10.8元/股的分紅收益率8%左右。”

　　不過，中國海油漲得越多、分紅越猛，棄購的投資者就越是傷心難過。按照滬市主板中一簽1000股計算，棄購的投資者直接損失了3000元的收益，

　　4月18日晚，中國海油披露發行結果，網上投資者繳款認購的股份數量1.36億股，網上投資者放棄認購數量2242.58萬股，按此計算，棄購比例約為1.62%，棄購金額約2.43億元。這也是2016年信用申購制度實施以來，A股史上棄購規模第七的新股。

　　回撥后，中國海油本次網上發行中簽率為0.43%，有效申購倍數為234.21倍。數據顯示，截至目前年內上市的百余只新股中，中國海油0.43%的新股中簽率最高。只能說，果然是“越容易到手的越不被珍惜”啊。

　　根據規定，網上、網下投資者未繳款認購股數全部由聯席主承銷商（中信證券、中金公司、中銀證券）包銷，聯席主承銷商包銷股份的數量為2248.1萬股，包銷金額為2.43億元，占超額配售選擇權（俗稱“綠鞋”）全額行使后發行規模的比例為0.7519%。

　　按照30%的漲幅計算，聯席主承銷商此次浮盈已達7290萬元。值得一提的是，日前中信證券因保薦經緯恒潤而導致首日浮虧上千萬元，這一來一回，中信證券的盈虧也基本上被扳平了。

　　投資價值明顯，破發概率低

　　對于有車的投資者而言可以發現，在國內尤其是內陸地區，雖然同為“三桶油”，但中國海油的加油站數量明顯不如中國石油和中國石化。

　　但從公司定位而言，中國海油其實是國內最大的海上油氣生產運營商及天然氣生產商，也是全球最大的獨立油氣勘探及生產商之一。

　　證券時報也報道稱，市場分析普遍認為中國海油投資價值明顯，股價首日破發概率較低。

　　一方面是中國海油業績創下歷史新高，2021年全年歸母凈利潤高達703.20億元，同比增長181.77%。以10.80元每股發行價計算的PE約6倍，一季度凈利在預計更是高達240億元-280億元；

　　另一方面，中國海油此次發行也將啟用“綠鞋”機制，也就是在上市30日之內，主承銷商根據市場情況，以不高于發行價的價格在集合競價時買入股票，有利于穩定新股上市后的表現。

　　優質的公司質地，也為中國海油帶來了諸多戰略投資者，此次A股IPO戰略配售受到了國家級投資平臺、央企能源巨頭、大型保險公司等各類投資者的追捧，戰略投資者陣容堪稱豪華。

　　根據戰略配售結果，中國海油本次A股IPO引入12家戰略投資者，包括混改基金、國新發展、中國石油、中國石化、中國航油、國能資本、中國人壽等，合計獲配數量12.4億股，約占綠鞋前公司本次發行總量的47.69%，合計認購金額高達133.9億元。

　　可以發現，中國石油、中國石化這兩個同行巨無霸，也參與了中國海油此次戰略配售，認購金額同為19.98億元，鎖定期為12個月，“兩桶油”高認購金額持股，也體現出對中國海油未來前景的看好。

　　石油價格或進入“超級上漲周期”

　　從2020年中旬至今，原油價格持續上漲，帶來了能源需求增長的樂觀預期。摩根大通分析師認為，石油價格可能會進入“超級上漲周期”，并持續十年之久。中國海油2021年的業績新高也與石油價格高企不無關系。

　　龐大內需使得海上油氣開采潛力日益凸顯，中國海油作為國內最大的海上油氣生產運營商，或許也將在其中受益。

　　中國海油董事長汪東進表示：“A股上市是公司歷史上的重要里程碑，我們將以本次A股上市為契機，充分利用境內外融資渠道，促進公司的高質量、可持續發展。同時，我們將一如既往注重股東回報，積極與股東分享公司發展成果，努力成為A股市場具有長期投資價值的優秀上市公司！”

　　從4月20日港股收盤價和匯率來計算，中國海油此次10.8元/股的發行價對比港股的9.12元（港幣已折算人民幣）存在約18%的溢價，這一水平與中國石油（66.4%）、中國石化（33%）相比偏低，PB估值在同行中處于低位，回A將有望帶來估值修復空間。

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責任編輯：張書瑗