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　　來源：證券之星

　　市場全天震蕩反彈，三大指數漲跌不一，北證50指數漲超3%。從板塊來看，算力概念股集體爆發，浪潮信息等10余股漲停。抖音概念股表現活躍，潤澤科技等近20股漲停。微信小店概念股異動拉升，信雅達等漲停。下跌方面，大消費股持續調整，白酒、零售等方向領跌。

　　截至收盤，滬指跌0.36%，深成指漲0.61%，創業板指漲0.52%。滬深兩市全天成交額1.44萬億，較上個交易日放量836億。

　　01． 多則消息催化，液冷服務器、算力等概念走強

　　12月19日，受美聯儲明年降息低于預期的影響，亞太市場開盤全線走低，A股早盤震蕩。而午后開盤之后，指數不斷拉升，創業板指、深成指雙雙翻紅。

　　從板塊看，液冷服務器、算力等方向領漲。個股方面，高瀾股份、銳捷網絡均20%漲停，康盛股份、佳力圖、光迅科技等亦實現封板。

　　消息面催化上，12月18日，深圳市工業和信息化局印發《深圳市打造人工智能先鋒城市的若干措施》，其中提到，每年發放最高5億元“訓力券”，降低人工智能模型研發和訓練成本；每年發放最高5000萬元“語料券”，促進語料開放共享和交易，推動數據要素市場建設；每年發放最高1億元“模型券”，降低人工智能模型應用成本。

　　與此同時，字節跳動在“火山引擎Force大會”上宣布，豆包視覺理解模型每千tokens輸入價格定為3厘（即0.003元），讓視覺理解類大模型價格步入“厘時代”。又一次大幅度降價背后，是過去幾個月豆包大模型調用迅猛的增長量。字節跳動火山引擎總裁譚待透露，過去7個月里，豆包大模型調用次數增長了33倍。

　　此外，據中國基金報報道，多位知情人士透露，蘋果公司正與騰訊和抖音母公司字節跳動就將其人工智能模型整合到在中國銷售的iPhone中進行談判。蘋果公司本月開始在其設備中推廣OpenAI的ChatGPT，作為Apple Intelligence產品的一部分，該產品允許Siri語音助手利用該聊天機器人的專業知識，包括處理用戶關于照片和文檔（如演示文稿）的查詢。由于ChatGPT在中國無法使用，蘋果需要尋求本地合作伙伴以實現其人工智能功能。

　　對于此消息，據澎湃新聞報道，12月19日，騰訊方面就此向澎湃新聞表示：“不予置評。”字節跳動暫無回應。

　　不過不論這則消息是真、是假，可以確定的是隨著大模型應用量的提升，算力和液冷的需求都將得到提振。

　　在市場規模上，根據IDC數據，中國液冷服務器市場2024上半年同比大幅增長98.3%，市場規模達12.6億美元，預計到2028年，中國液冷服務器市場規模有望達到102億美元，年復合增長率將達47.6%。

　　在政策端，發改委等四部門曾印發《數據中心綠色低碳發展專項行動計劃》，提出到2025年底，全國數據中心平均PUE降至1.5以下，新建及改擴建大型和超大型數據中心PUE降至1.25以內，國家樞紐節點數據中心項目PUE不得高于1.2，因地制宜推動液冷等高效制冷散熱技術，提高自然冷源利用率，明確新建及改擴建數據中心采用GPU單位算力能效水平。

　　02． 鮑威爾鷹派表態帶崩美股市場

　　而從全球范圍看，美股遭遇歷史性一刻，道瓊斯指數罕見十連跌。當地時間周三，美國三大指數全線暴跌。道瓊斯指數下跌1123.03點，跌幅2.58%，這是自8 月以來的最大跌幅，也是今年以來道瓊斯指數第二次在一個交易日內下跌1000點。標準普爾500指數下跌2.95% ，納斯達克綜合指數下跌3.56%。拉長時間看，道瓊斯指數十連跌是自1974年10月份連續 11 個交易日下跌以來最長的連續下跌周期。

　　美股的大跌則與美聯儲最新動向和鮑威爾最新表態密切相關。

　　美國聯邦儲備委員會18日結束為期兩天的貨幣政策會議，宣布將聯邦基金利率目標區間下調25個基點到4.25%至4.50%之間，并預計2025年降息幅度或收窄至50個基點。

　　這是美聯儲今年9月以來連續第三次降息。美聯儲在當天發表的聲明中說，美國經濟繼續穩健擴張。今年早些時候以來，勞動力市場緊張狀況普遍有所緩解，失業率有所上升但仍保持在低位。通脹率朝著2%的長期目標取得進展，但“仍然有些高”。

　　根據經濟前景預期，19名聯邦公開市場委員會成員中有10人認為，至2025年底聯邦基金利率目標區間將降至3.75%到4%之間。以每次降息25個基點為計算，美聯儲明年或僅降息兩次，與今年9月預計的四次降息有較大程度放緩。

　　美聯儲主席鮑威爾在會后的新聞發布會上表示，截至目前聯邦基金利率已從峰值下調一個百分點，貨幣政策立場已經“明顯減少了限制性”。因此，在考慮進一步調整政策利率時，美聯儲“可以更加謹慎”。由于通脹風險和不確定性很高，聯邦公開市場委員會預計來年放慢進一步調整政策利率的步伐“是合適的”，“與更為堅挺的通脹預期相符”。

　　受一系列“鷹派”信號影響，交易員下調了對未來降息幅度的預期，美股三大指數全線跳水。

　　03． A股后市展望

　　對于A股后市，東吳證券指出對于全球股市，回顧2024年，有“循環往復”，預期與現實反復碰撞的主題比如：“軟著陸”vs“衰退”、“成長”vs“價值”、“特朗普交易”vs“哈里斯交易”；也有貫穿全年的主題，比如：AI和并購重組概念。

　　東吳證券認為，2025年，以上交易主線中，有望得到延續的是：“軟著陸”、“成長”、“特朗普交易”及“AI和并購重組概念”。港股將迎來進一步修復。2025年年初國內政策空間打開，帶來經濟改善預期，市場風險偏好上升。疊加估值低位，港股預計進一步回升。

　　中信證券則指出，新的共識尚未形成，從配置內需消費和績優成長的角度來看，可以重點關注明年有新產業趨勢或者行業格局變化的領域，內需消費可以重點關注互聯網、新零售和銀發經濟相關領域，績優成長可以重點關注自動駕駛產業鏈和AI智能穿戴撬動的消費電子板塊。

　　經濟政策定調仍然積極，政策大概率是動態的、根據現實情況做出針對性應對，靜態外推不可取；從當前到明年兩會前的重大政策空窗期內，寬松的貨幣環境仍是市場最強支撐，預計經濟和價格指標都將保持平穩。從市場環境來看，預計短期內活躍資金和散戶繼續推動主題板塊輪動，境內主觀多頭機構整體仍缺乏定價能力。

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責任編輯：楊紅卜