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　　來源：國際金融報

　　12月10日，A股高開低走，市場日成交額突破2萬億元，滬指最新收報3422.66點。

　　消息面上，中共中央政治局12月9日召開會議，分析研究2025年經濟工作，提振市場信心。

　　對于今日市場表現，數位投資人士分析，政治局會議對貨幣政策、財政政策以及股市的表述超預期，但部分資金選擇獲利了結，市場拋壓隨之增加。受市場情緒、資金流向、外圍市場等多重因素影響，A股短期內或出現波動，投資者保持冷靜。

　　A股高開低走

　　滬指開盤漲幅超過2%，但最后收漲0.59%報3422.66點；創業板指收漲0.69%報2264.05點。全市共計2890只股票上漲，119只股票漲停；2280只股票下跌，跌停股6只。

　　市場交投活躍，今日A股全天成交額為2.23萬億元，相比昨天的1.66萬億元可謂是大增。

　　今日公用事業、石油石化、環保、煤炭等周期板塊微跌，大消費、TMT表現不錯。

　　概念股方面，人形機器人、機器視覺、減速器、時空大數據等概念板塊漲勢較好。

　　排排網財富研究部副總監劉有華對《國際金融報》記者分析稱，機構喜歡借著高開做差價，年底機構傾向于落袋為安。且高開位置是近2個月來高位套牢籌碼的密集區，引發了部分解套盤的砸盤。若明天能夠走出反包大陽線，形態就會修復、短期走勢向好；如果明天不能出現反包大陽線，延續今日弱勢，市場仍會是區間震蕩走勢。但由于有政策托底預期在，因此短期調整空間也不大。

　　青島安值投資高級研究員程天燚認為，中央政治局會議召開后，對貨幣政策、財政政策以及股市的表述超預期，A50和恒生指數盤后走好，A50指數往往只會影響A股的開盤。今天高開是大概率事件，整體符合預期。但中期而言，這一輪市場的走勢，是決策層對于扭轉經濟形勢與支持資本市場的態度轉變，疊加增量資金大幅入市造就的，行情大概率不會快速結束。后續隨著各類政策的出臺以及經濟數據對前期政策的驗證，中期方向依舊向上，行情可能更多以震蕩向上的方式展開。

　　安爵資產董事長劉巖表示，由于前期部分資金在市場中已積累獲利籌碼，出于獲利了結，導致今日A股市場出現大量拋壓，出現低走行情。此外，市場在快速高開后，部分投資者對上方壓力位存在擔憂，追高意愿不強，盤面上顯示買盤力量不足，難以支撐指數繼續上漲，從而出現高開低走的態勢 。

　　政策持續利好

　　利好消息層面，昨日中共中央政治局召開會議，分析研究2025年經濟工作。

　　“考慮內外部需求階段性壓力變化，預計2025年經濟增長目標定在4.5%左右。”華金證券研究所所長助理、首席宏觀分析師、首席金融地產分析師秦泰表示，政治局會議首次坦率務實地提出穩定樓市股市的明確要求，預計房地產市場供需兩方面均有增量政策可期，機構長期資金入市和上市公司并購優良資產將得到持續的政策鼓勵。經濟政策全面轉向積極有為，預計加速化債騰挪空間財政赤字率提升至4.2%、專項債擴容至4.2萬億元。貨幣政策轉為適度寬松，有望全年降息40BP、降準100—150BP。人民幣匯率則可能呈現更大彈性，預計2025年波動區間7.2—7.6。

　　申萬宏源宏觀團隊認為，“適度寬松”的定調下，貨幣政策或更注重內部平衡，降準降息可期。近年來，我國貨幣政策較為克制，或源于其面對較多掣肘，如內外部平衡問題、內需穩定性和商業銀行風險平衡問題等。考慮到本次政治局會議表述對內需的重視程度，貨幣政策也有望進一步向內需傾斜。一方面，貨幣政策或通過更大力度的降息緩解私人部門的負債成本；另一方面貨幣政策或更大力度配合財政政策，進一步通過降準、國債購買等方式提供流動性對沖政府債融資放量。

　　在天朗資產總經理陳建德看來，估值大幅度提升的階段已經基本告一段落，未來很多機構投資者更關注的是實際經濟數據提升的強度。

　　富榮基金認為，短期定性來看，市場對于政策的預期相對理性，等待重要會議落地，把握新的政策支撐方向。中期來看，無論是美聯儲降息周期還是基于特朗普交易，國內政策持續發力的趨勢沒有改變。在方向上保持戰略定力，對于明年有業績高增預期或者困境反轉預期的細分行業保持重點關注，包括半導體、AI、醫藥等成長賽道板塊，底部區間有拐點預期的證券、電新、消費等板塊。

　　從資金角度分析，程天燚認為，應從未來有明確產業趨勢或者是有較強業績支撐的方向去嘗試布局。

　　談及當前市場風險，恒生前海基金指出，近期市場流動性充裕，熱點題材活躍，科技板塊上漲動力較強，但板塊輪動效應快，行情反應迅速，同時市場存在結構性分化，部分累計了較大漲幅的高位題材標的或已出現分歧和回調的風險。

　　劉巖認為，中央政治局會議釋放的政策信號利好市場，A股有望延續震蕩上行態勢。但受市場情緒、資金流向、外圍市場等多重因素影響，A股短期內或出現一定的波動。因此建議投資者需要保持冷靜，理性看待。投資者需要注意幾個風險：一是政策實施的不確定性風險，投資者需要密切關注政策的后續發展和市場反應。二是市場波動性風險，當前市場環境和心態依然不夠穩定。三是要留意板塊快速輪動的風險可能導致賺錢效應短期難以持續，應合理布局并特別注意不要追漲殺跌。

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責任編輯：楊紅卜