專題：國泰君安換股合并海通證券預案出爐：10日復牌，合并后將用新名稱

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　　在停牌一個月后，兩大市值超過千億元的券商國泰君安和海通證券披露重大資產重組預案，并雙雙宣布股票將于明天復牌。

　　因上述事項，國泰君安與海通證券均自2024年9月6日（星期五）開市起停牌，至今已停牌約一個月時間。其間A股市場出現一波強勁上漲，券商股更是上漲急先鋒。而率先復牌的國泰君安和海通證券旗下的港股平臺國泰君安國際和海通恒信在此期間分別上漲117.12%、1.19%。

　　兩家千億市值券商明天復牌

　　10月9日晚間，國泰君安和海通證券雙雙發布公告，國泰君安證券股份有限公司（以下簡稱國泰君安）換股吸收合并海通證券股份有限公司（以下簡稱海通證券）并募集配套資金暨關聯交易預案正式披露。

　　根據上述預案，相關事項得以進一步明確。

　　具體來看，本次交易的具體實現方式為國泰君安換股吸收合并海通證券，即國泰君安向海通證券的全體A股換股股東發行A股股票、向海通證券的全體H股換股股東發行H股股票，按照同一換股比例交換該等股東所持有的海通證券A股、H股股票。同時，國泰君安向國資公司發行A股股票募集配套資金不超過人民幣100.00億元。

　　預案顯示，國泰君安的A股換股價格為13.83元/股，海通證券的A股換股價格為8.57元/股。根據上述公式，海通證券與國泰君安的換股比例為1：0.62，即每1股海通證券A股股票可以換得0.62股國泰君安A股股票、每1股海通證券H股股票可以換得0.62股國泰君安H股股票。國泰君安的H股換股價格為定價基準日前60個交易日的H股股票交易均價7.73港元/股，以上述換股比例計算可得海通證券的H股換股價格為4.79港元/股。

　　吸收合并方異議股東收購請求權價格方面，國泰君安A股異議股東收購請求權價格為換股吸收合并的定價基準日前60個交易日內的國泰君安A股股票最高成交價，即14.86元/股；國泰君安H股異議股東收購請求權價格為換股吸收合并的定價基準日前60個交易日內的國泰君安H股股票最高成交價，即8.54港元/股。

　　而在被吸收合并方異議股東現金選擇權價格方面，海通證券A股異議股東現金選擇權價格為換股吸收合并的定價基準日前60個交易日內的海通證券A股股票最高成交價，即9.28元/股；海通證券H股異議股東現金選擇權價格為換股吸收合并的定價基準日前60個交易日內的海通證券H股股票最高成交價，即4.16港元/股。

　　自本次合并的交割日起，存續公司承繼及承接海通證券的全部資產、負債、業務、人員、合同、資質及其他一切權利與義務；合并完成后，海通證券將終止上市并注銷法人資格。國泰君安因本次換股吸收合并所發行的A股股票將申請在上交所主板上市流通、H股股票將申請在香港聯交所主板上市流通。

　　另外，在募集配套資金方面，本次募集配套資金總額不超過人民幣100.00億元（含本數），發行A股股份數量不超過6.26億股（含本數）。本次交易方案中，募集配套資金在本次換股吸收合并的基礎上實施，但本次換股吸收合并不以募集配套資金的成功實施為前提，最終募集配套資金成功與否不影響本次換股吸收合并的實施。募集資金發行價格為15.97元/股。

　　根據公告，本次交易構成國泰君安的重大資產重組，亦構成海通證券的重大資產重組。

　　公告稱，國泰君安、海通證券將在強強聯合、優勢互補、對等合并的原則指導下，通過換股方式實現吸收合并。通過本次吸收合并，國泰君安、海通證券將以服務金融強國和上海國際金融中心建設為己任，強化功能定位，對標國際一流，切實當好直接融資“服務商”、資本市場“看門人”、社會財富“管理者”，加快向具備國際競爭力和市場引領力的投資銀行邁進，力爭在戰略能力、專業水平、公司治理、合規風控、人才隊伍、行業文化等方面居于國際前列。

　　國泰君安和海通證券的公告顯示，國泰君安與海通證券的A股股票均將于2024年10月10日（即明天）復牌。

　　值得注意的是，國泰君安與海通證券均為大型上市券商，最新市值均超過千億元或接近千億元。

　　國泰君安和海通證券這兩家同屬上海國資的頭部券商合并，將是新“國九條”實施以來頭部券商合并重組的首單，也是中國資本市場史上規模最大的“A+H”雙邊市場吸收合并、上市券商“A+H”最大的整合案例。市場普遍認為，此次合并或將成為行業機構間并購的典型案例，進一步加速行業格局優化。

　　兩家券商停牌期間券商板塊經歷一波大漲

　　國泰君安與海通證券因上述事項，均自2024年9月6日（星期五）開市起停牌，至今已停牌約一個月時間，其間A股市場出現一波強勁上漲，券商股更是其中的上漲急先鋒。

　　Wind數據顯示，在上述兩只券商龍頭股停牌期間，上證指數累計上漲16.88%，Wind券商指數更是大漲48.05%。

　　從具體券商股表現來看，東方財富、天風證券上述期間累計漲幅均超過100%，國海證券、中信證券、長江證券、招商證券、錦龍股份、中信建投、太平洋期間累計漲幅均超過50%。

　　此外，率先復牌的國泰君安和海通證券旗下的港股平臺國泰君安國際和海通恒信在此期間也經歷了一波大漲。海通恒信最高漲幅超過30%，不過，隨著該股近幾日調整，這期間的漲幅已基本被抹平。國泰君安國際最高漲幅則超過了260%，盡管近幾日也有所回調，但目前漲幅仍超過110%。

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責任編輯：楊紅卜