財聯社10月9日訊（編輯 李響）昨日，平安銀行發布通知顯示，因客戶快速贖回申請總額度超限額，已暫停部分理財產品快速贖回、消費支付等服務，期限為1天，普通贖回業務可正常辦理。近期因債市波動加大的快速調整，也對理財凈值的穩定性提出考驗，理財規模也出現了部分下行趨勢。

　　據普益標準數據顯示，截至9月30日，銀行理財產品規模達29.27萬億元，較8月末減少7826億元，變動規模與近3年同期相近，符合季末回表規律。

　　不過若僅觀察9月29日至10月6日，理財規模減少了677億元，這與往年進入10月后理財規模出現回升存在一定背離。市場擔憂股市迎來上漲，債市走弱，市場風險偏好回升，這給理財規模帶來負向拖累。

　　國投固收分析師李豫澤認為，從理財配置行為來看，最近一周時間內，理財依舊穩定持有普信債和銀行次級債，只是力度減緩，而今年比較特殊的點在于“手工貼息”被取締，總行季末沖存款缺少渠道后，理財回表力度實際上在二季度末就已抬升，當前的減少規模難言贖回大面積發生，也不足以證明居民端已經開始贖回理財。

　　此外從近期長債利率上行幅度來看波動較大，但是理財破凈率并沒有明顯上行。國盛固收團隊統計數據顯示，截至9月30日，存續理財破凈率為2.14%，依然處于偏低水平。

　　圖：理財破凈率走勢

數據來源：國盛證券，財聯社整理

　　華西固收團隊認為，結合歷史經驗來看，理財負債端在承壓時往往會優先賣出基金類資產獲取流動性，而后贖回自有資產，當賣出量達一定水平時，理財規模也隨之下降，三者形成“贖回債基→贖回理財自有資產→ 規模轉降”的遞進關系。而今年上半年理財也在擴充自身流動性的“工具箱”，大幅增持4899億元的基金產品，累計配置規模達1.1萬億，這部分資產或成為理財應對市場波動的“緩沖墊”。

　　此外市場分析人士指出，目前市場的確出現了風險偏好的提升，但對于購買理財的投資者而言，也僅有約5%的投資者風險偏好為五級，容易贖回理財轉向股市，整體規模可控。同時，在經歷此前多輪贖回負反饋后，銀行理財在負債端有更嚴格的管理，目前客戶可以自由贖回的產品主要是貨幣類理財，如此次平安銀行臨時暫停的快速贖回也主要涉及現金管理類產品，參考2024上半年理財報告數據，該類產品占比為25%左右，均屬于風險等級偏低的購買人群，這類產品對市場的影響并不大。

　　值得注意的是，考慮到2022年11月的“前車之鑒”，監管層也開始更加重視理財負債端的波動，以預防可能的負反饋效應。消息面上，央行也在9月底密切關注部分理財產品的凈值表現和贖回情況，并要求機構及時報送。市場人士分析認為，如若節后繼續大幅調整，央行或將采取措施來穩定市場。

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責任編輯：王馨茹