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　　來源：證券市場周刊市場號

　　文丨水岸

　　時隔多年，滬指再次迎來超過4%的大漲，第一梯隊的權重股貴州茅臺股價也罕見收出近9%的放量反彈。

　　回顧歷史，滬指有多個交易日出現了4%以上的上漲，從時間節點來看，多數處在上行行情中，部分對應了市場的底部階段。而對于當下，機構認為，市場的轉折機會正在出現，權重股、題材股的配置價值正在增加。

　　市場迎來多個積極因素

　　近日，指數迎來低位強勢反彈，如9月24日，上證指數、深證指數漲幅均超過4%，創業板指上漲超過5%。其中，滬指創出了近4年以來的最大單日漲幅。9月25日，三大指數盤中漲幅一度均超過了3%。9月26日，市場繼續迎來強勢上漲，滬指漲幅超過3%，突破3000點！9月24日~9月26日的3個交易日累計上漲超過9%。

　　市場還出現了一個重磅信號，交易活躍度大幅提升，成交額出現顯著放大。9月24日，全A市場成交金額達到了9744億元，相比于此前一個交易日增加了超70%。9月25日，全A成交額進一步增大，突破萬億元，達11616億元（見圖1）。

　　在市場整體“量價齊升”下，行業板塊也集體沸騰。觀察30余個行業板塊，9月24日悉數迎來上漲，食品飲料、鋼鐵、煤炭、非銀金融均上漲超過5%；農牧、化工、環保、電子、銀行、建材等漲幅均超過了4%。

　　在行業整體升溫下，市場有多個重磅利好因素出現，比如政策端。9月24日，國新辦發布會劇透了多項利好舉措，如近期將下調存款準備金率0.5個百分點，向金融市場提供長期流動性約1萬億元；降低存量房貸利率和統一房貸最低首付比例，引導商業銀行將存量房貸利率降至新發放房貸利率附近。再如創設新的貨幣政策工具，支持股票市場的穩定發展。

　　在政策端之外，市場也有多個積極因素正在出現，除了上文提到的“量價齊升”，還包括大盤股、重組股等多個主線的交投活躍度顯著提升以及退市股數量不斷增多等。

　　統計大盤股來看，以工商銀行、貴州茅臺、農業銀行、中國石油、中國移動等在內的近20只市值在5000億元以上的大盤權重股來看，9月24日悉數上漲，平均上漲了超過4%。招商銀行、中國神華等漲幅均超過了5%。代表消費、醫藥、科技等領域部分龍頭公司的“茅指數”當天上漲了4.30%。值得一提的是，除了部分標的外，大多數權重股都是在此前長期回調后迎來的超跌反彈。

　　另外，并購重組題材持續升溫。近來，上市公司的并購重組動作不斷增多，之前，央國企的并購重組刷了一波市場流量，近期，一些非央國企公司的并購重組也出現了不斷升溫。

　　如永輝超市，受名創優品擬斥資63億元入主刺激，公司股價于9月24日~9月26日收出了三個漲停；雙成藥業擬跨界并購半導體資產，受此刺激，公司股價于9月11日~9月26日已經連續收出10個“一字”漲停……

　　隨著市場不斷優勝劣汰。退市公司的數量不斷增加。9月20日，*ST美尚摘牌，海印股份、ST鼎龍、*ST深天也均于9月退市。Wind數據顯示，今年以來已有近50家A股公司完成退市。

　　滬指近10年現多次超4%上漲

　　回顧歷史，滬指單日上漲超過4%的現象也曾出現過多次。據Wind不完全統計顯示，近10年以來，即2014年以來，上證指數單日漲幅超過4%的交易日有16個。

　　進一步來看，滬指單日上漲超4%的交易日多集中在2015年，如2015年1月21日、2015年6月1日、2015年6月30日、2015年7月9日等。除此之外，2019年2月25日、2020年7月6日，滬指漲幅也均超過了4%（見表1）。

　　進一步來看，滬指上漲超過4%的情形整體對應了以下幾個市場節點：

　　首先，行情處在強勢上漲階段。如2015年1月21日，滬指上漲了4.74%，在這之前，滬指在2014年10月28日~2015年1月20日期間已累計上漲近40%。在這之后，如2015年1月22日~2015年4月27日期間，滬指繼續上漲了36%。

　　再如2020年7月6日，滬指當日上漲了5.71%。在此之前，滬指即展開了反彈，如2020年3月24日~2020年7月3日期間，累計上漲了超過18%。在此之后，指數繼續迎來反彈，像2020年7月7日~2021年2月19日，滬指連續震蕩上漲了超過半年，期間累計上漲了10%。

　　值得一提的是，在該階段，央行也同樣有降準動作。2020年4月，央行決定對中小銀行實施定向降準，下調存款準備金率1個百分點，共釋放長期資金約4000億元。

　　其次，對應市場底部節點。如2018年10月22日，滬指當日上漲了4.09%，報收2654.88點。當時，市場指數整體處在階段底部，在此之后，滬指在2018年10月23日~2019年1月3日出現超2個月的橫盤震蕩。2019年1月4日~2019年4月19日期間開啟了一輪強勢反彈行情，滬指累計上漲了超過30%（見圖2）。

　　權重“搭臺”、題材“唱戲”

　　將當前的市場與2018年10月對比來看，兩者存在著一些相似特征，比如都處在階段低位，且都在之前出現了一輪較長時間的調整。

　　回顧2018年10月22日之后滬指反彈期間的板塊表現，整體表現出了權重“搭臺”題材“唱戲”的行情。

　　統計顯示，2019年1月4日~2019年4月19日滬指反彈期間，申萬31個大類行業均實現了上漲，其中，農林牧漁、煤炭、食品飲料、家用電器、計算機、非銀金融、電子等多個行業漲幅均超過了50%。

　　期間，不少行業的頭部公司迎來了強勢領跑。如食品飲料中的五糧液，期間股價漲幅實現了翻倍；家用電器中的格力電器，股價在此期間上漲了超過80%；計算機中的大智慧，股價在此期間上漲超過了2倍。另外，還有多家公司的股價表現在此期間實現了翻倍（見表2）。

　　結合最新的行情來看，上述不少此前領漲的公司均在近期出現了反彈，像計算機板塊中的互聯網金融公司同花順，公司股價在9月24日放量上漲了12%，9月25日盤中繼續沖高一度最高上漲8%；非銀金融中的華林證券，9月24日~9月25日累計上漲近10%。

　　對于接下來的市場機會，不少券商機構都表達了樂觀觀點。如中泰證券表示，此次國新辦發布會的系列政策短期或有效提振市場情緒，修復市場流動性；東興證券則認為，中期底部有望形成。

　　對于投資機會，券商認為權重、題材都有望迎來新的配置價值。如國泰君安表示，反彈重點在低估值藍籌股；國海證券認為，行業配置關注消費+成長。一方面，家電、汽車和地產鏈相關板塊基本面有望得到提振；另一方面，市場估值和情緒處于階段性底部，后續無人駕駛、機器人等熱點科技方向均存在事件催化，全球寬松交易下成長科技率先受益。

　　（文中提及個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）

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責任編輯：楊紅卜