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　　A股成交額時隔4個月后再次超過萬億。9月25日，A股上行態勢延續，三大指數均漲逾1%，創業板指漲超1.6%。同時，市場成交額達到1.16萬億元，繼5月6日后再次超過萬億。

　　截至周三收盤，上證綜指漲1.16%，報2896.31點；科創50指數漲0.04%，報667.34點；深證成指漲1.21%，報8537.73點；創業板指漲1.62%，報1641.54點。

　　對于市場的持續上行，市場人士分析主要是三方面因素推動：一是政策利好且力度空前；二是經過近半年的回調，市場估值和情緒來到底部，政策改善容易推動市場上行；三是隨著美聯儲降息人民幣資產更受青睞。

　　不過值得注意的是，周三（9月25日）市場上行中，出現一定程度的沖高回落，早盤三大股指均漲超3%之后回調，滬指更是失守了2900點。

　　“總的來說，沖高回落主要受兩方面因素影響。一方面是預期，此前市場除了貨幣政策利好，還預期財政政策的進一步發力。另一方面，則是臨近十一長假，暴漲后不排除資金選擇獲利暫時離場。可以看到，市場持續回暖中成交額明顯放量。”有券商策略分析師對澎湃新聞記者說。

　　方正證券分析師趙偉分析稱，周三（9月25日）大盤之所以走出沖高回落，主要由于大盤短線超買嚴重，加之有回補缺口要求，因此盤中有回調要求。

　　“周二留下的缺口是啟動行情的缺口，更是向上‘島型反轉’缺口，因此可以不補。但周三留下的‘缺口’是‘情緒缺口’，有‘逢缺必補’的風險與壓力。留下此缺口，給后市行情留下了‘隱患’。”趙偉說。

　　不過，趙偉進一步指出，整體來看，大盤短線回調并回補此缺口并非行情結束，相反是為行情健康前行消除“隱患”。周三（9月25日）滬深兩市成交量超萬億，量在價先，有量必有價，回調之后，大盤還將繼續上行，A股行情遠未結束，回調就是關注機會。

　　上述券商策略首席也指出，總的來說，目前階段大概率已是政策底，雖然不能判定已經到市場底，但從中長期角度看，市場震蕩上行趨勢已經確立。

　　展望后市，中信建投證券策略首席分析師陳果判斷，當前階段“底部已確立，回調就是給機會”。

　　“9月18日A股已經跌至極端低點，全A破凈率達到16.1%，超過2005年之后的歷次市場大底破凈率水平。投資者對未來基本面和政策預期都處在極低位置，經濟數據和政策稍有改善就容易推動市場上行。”陳果進一步指出，“因此，建議投資者開啟多頭思維，積極尋找底部布局機會，把握修復行情。如果后續有所調整應該進一步加倉。”

　　國海證券策略首席胡國鵬（金麒麟分析師）也認為，經歷近半年的回調，市場估值和情緒來到歷史底部，截至9月23日，全A市盈率和成交額的五年分位分別處于1%和7%的歷史低位。

　　“四季度迎來政策布局窗口期，市場有望開啟反攻。一是美聯儲降息和國內貨幣政策調整，全球流動性共振寬松；二是四季度大會密集召開，貨幣政策先行布局后財政和產業政策有望配合落地。”胡國鵬指出。

　　行業配置上，陳果建議投資者把握四條線索：一是受益于央行對資本市場支撐的領域，如非銀行金融。二是受益于降息和地產支撐政策，前期跌幅較大的地產鏈、鋼鐵、煤炭等。三是受益于存量房貸利率下調的消費，如家電、汽車、社服等。四是5月下旬以來跌幅較大，受益于市場風險偏好提升的輕工、建材、食品、美容等。

　　“投資者可首選順周期，關注消費和成長。”胡國鵬表示，一方面，前期醞釀的地產政策落地，存量貸款利率調整有望進一步釋放居民消費能力，金九銀十經濟旺季配合以舊換新，家電、汽車和地產鏈相關板塊基本面有望得到提振。另一方面，市場估值和情緒處于階段性底部，后續熱點科技方向均存在事件催化，全球寬松交易下成長科技率先受益。

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責任編輯：韋子蓉