來源：金融時報(bào)

　　9月18日，美聯(lián)儲宣布降息50個基點(diǎn)，這是2022年3月美聯(lián)儲啟動加息以來的首次降息。如何看待此次美聯(lián)儲降息對我國的影響？筆者認(rèn)為，應(yīng)從以下幾個方面理解。

　　首先，從短期來看，主要經(jīng)濟(jì)體降息使人民幣匯率面臨的外部壓力明顯減輕。應(yīng)當(dāng)看到，本次美聯(lián)儲降息是對美國通脹和就業(yè)形勢變化的反應(yīng)。隨著市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期升溫及至落地，8月份以來，美元指數(shù)持續(xù)回落，已下跌3%，緩解了非美貨幣的貶值壓力，人民幣匯率貶值壓力較大的局面也得到扭轉(zhuǎn)。近日，人民幣對美元匯率已升至7.1下方，中間價(jià)、在岸匯率、離岸匯率“三價(jià)合一”，8月份以來，在岸匯率累計(jì)升值2.4%。

　　其次，從中長期來看，人民幣匯率保持基本穩(wěn)定具有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。從宏觀上看，匯率根本上由經(jīng)濟(jì)基本面決定。9月24日，中國人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會在國新辦新聞發(fā)布會上宣布一攬子重磅政策，精準(zhǔn)有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，將進(jìn)一步鞏固和增強(qiáng)我國經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向好態(tài)勢。從微觀上看，近期，外匯市場供求更趨平衡。國家外匯局公布的外匯收支數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)、個人等非銀行部門跨境收支已經(jīng)由前期的逆差轉(zhuǎn)變?yōu)?月的順差153億美元。同時，近年來，我國外匯市場韌性不斷增強(qiáng)，企業(yè)套保率和人民幣跨境結(jié)算比例顯著上升，市場參與者面對匯率變化更加理性，有助于降低匯率大幅波動的可能。

　　再次，從政策空間來看，中國人民銀行有能力應(yīng)對任何利率波動，可繼續(xù)保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。中國人民銀行多次強(qiáng)調(diào)，堅(jiān)持市場在匯率形成中的決定性作用，保持匯率彈性。這既有助于發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國際收支自動穩(wěn)定器作用，也有助于提高貨幣政策自主性。同時，中國人民銀行對于防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度也很明確，在應(yīng)對歷次匯率波動過程中，央行積累了大量經(jīng)驗(yàn)，形成了豐富的工具箱，有能力防止形成單邊一致性預(yù)期并自我實(shí)現(xiàn)，有能力應(yīng)對任何利率波動。

　　此外，對于市場參與者，要堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)中性。匯率是由市場交易形成的，目前，外部不確定性依然比較多，在人民幣匯率總體保持基本穩(wěn)定的前提下，任何人都無法對匯率短期走勢作出準(zhǔn)確判斷，既可能升值，也可能貶值，雙向波動是常態(tài)。金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)乃至居民個人都要樹立風(fēng)險(xiǎn)中性理念，不去賭匯率方向。從過往經(jīng)驗(yàn)看，賭匯率單邊升值或貶值的做法往往會帶來不必要的損失。

　　（原題為《外部壓力明顯減輕 人民幣匯率保持基本穩(wěn)定有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)》）

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責(zé)任編輯：張文