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　　8月11日，AI大模型資本產業論壇暨第九屆新浪財經上市公司年會在北京舉行。吳曉求、田軒、周鴻祎、馮俊蘭、武超則、余興喜、胡錫進、趙偉、盛豐衍、于海寧等專家學者、企業掌舵者、金牌分析師、明星基金經理齊聚。深入探究人工智能賦能與發展、活躍資本市場、后市投資機會等熱門議題。

　　中國人民大學原副校長、中國資本市場研究院院長吳曉求帶來主旨演講——《正確理解注冊制，推動資本市場健康發展》。吳曉求表示，應該說中國的市場存量資金在不斷萎縮，我們每年的IPO加上實際控制人，包括大股東的減持，增發，存量融資，印花稅等等這些扣除，每年接近3萬億。而流入沒有達到3萬億。從市場存量資金的角度來看失去了平衡。市場的成長雖然不完全來自于資金的推動、資金的規模，當然沒有資金肯定是不行的，我們的存量資金規模在不斷減少。中國滬深兩地的加權指數的市盈率比標普500要低不少，我們不能說這個市場還有什么泡沫，肯定是它的存量資金有很大的問題。美國的市場一年回購就在一萬多億美元，IPO最近在兩三百億美元至今，可以看出來美國市場的成長和它資金的規模，凈向的流入有明顯的關系，中國這方面沒有有效的措施。

　　我曾經看到過一些IPO的上市公司完全背離了注冊制的基本原則，我是非常憂慮的，我也向有關部門反映，此風不可漲。資本市場的發展是有邏輯的，我們為什么會有前端的資本業態呢？從天使開始一系列的資本業態，實際上就是在服務于它，我們不要混淆它們之間的差別。

　　當然也有人說，我們也要為那些卡脖子領域提供融資便利，從戰略上說沒問題，這是對的，資本市場要為中國高新技術企業，特別是技術進步，以及現代制造業服務，從戰略的角度看這是對的，但是它有一個具體落實的問題，不能夠以此把一些不符合條件的，甚至一些退市標準的企業給它弄上市了，這是目前最關鍵的。

　　提升投資者信心要從入口開始，這類上市公司要盡可能少，而且IPO還是保持一個必要的節奏，不要敞開來，我們想辦法讓新增資金進入，否則只會是曇花一現。如何讓新增資金進入，改變投資者的結構，讓“國家隊”資金進入非常重要。我們的加權指數的市盈率要遠遠低于標普500指數的市盈率，當然“國家隊”的那些資金進來，應該說打造4%—8%的收益率是完全可能的，是沒有問題的，比他們放在銀行或者做其他投資的風險要小得多，所以這是我們改革的重點。

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責任編輯：常靖蕾