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　　A股市場迎來反彈，逾百只基金凈值漲幅超7%。

　　近日，全球股市大幅走強，A股放量反彈。10月14日，上證指數收盤漲1.84%，創業板指大漲3.55%，市場成交額放量創1個月新高，北向資金凈買入達到74.72億。市場情緒逐漸修復，超4400只個股上漲，100多只個股漲停，基金重倉股亦大幅回暖，場外有逾百只基金產品凈值漲超7%，場內有逾百只ETF漲超3%。

　　A股市場是底部反彈還是行情反轉？看好哪些投資機會？博時基金、招商基金、華夏基金、安信基金、諾德基金、華寶基金、同泰基金和華安基金等給出最新解讀。

　　多重利好刺激A股拉升

　　10月14日，A股大健康板塊全線爆發，申萬醫藥生物指數創逾14年盤中最大漲幅，近50只個股漲停或漲超10%，招商基金器械ETF、易方達醫藥ETF等5只基金罕見漲停。

　　A股市場情緒主要是受醫療板塊大幅上漲提振。多家基金公司認為，帶量采購政策降價溫和、醫療器械貸款財政貼息、CXO龍頭三季報預告超預期、創新藥新適應癥納入醫保簡易續約程序等都為醫藥行業吹來暖風，超跌多日的大健康板塊大幅反彈。

　　超預期金融數據為市場釋放出積極信號。博時基金認為，實體經濟的融資需求有所改善，前期的各項政策效果在逐步顯現中，我國經濟整體延續修復的態勢不變。具體來看，最新公布的9月社融和信貸數據超出市場預期，釋放出積極的信號，最新公布的我國9月CPI溫和上行，PPI逐漸回歸到相對合理的位置，當前國內的通脹水平整體相對可控，對貨幣政策不會產生太大掣肘。

　　A股市場整體估值處于相對合理位置，為市場反彈提供安全墊。華夏基金認為A股經過前期調整后，估值底部特征愈發明顯。泓德基金認為，從估值視角來看，經過前期市場調整，當下配置價值進一步凸顯。

　　資金抄底意愿強烈為A股反彈提供重要支撐。10月14日，滬深兩市成交額達到8608.09億元，北向資金中止連續3日凈賣出，大幅凈流入74.72億元，成交額和北上資金均創下近一個月新高。數據顯示，9月14日至10月13日，ETF份額連續17個交易日實現凈增長，合計凈增長497億份，意味著近期有超500億資金入市。此外，在近期市場一度跌破3000點的低迷期，基金經理趙詣加盟泉果基金后首只公募產品——泉果旭源三年持有期混合基金發售火爆，引燃市場，市場情緒明顯提升。公募基金產品銷售火爆也有望為市場帶來增量資金。

　　外圍利好不斷傳來對全球股市形成強刺激，歐美股市、亞洲股市紛紛迎來反彈，A股亦獲提振。

　　這些都有利于提振市場信心，在以上因素的綜合作用下，A股集體上行。

　　A股是否迎來反轉？后市如何走？

　　在市場暫無顯著增量資金的情形下，博時基金認為，短期來看，A股市場趨勢性大幅上行的可能性較低，大概率將呈現寬幅震蕩的格局，但中長期向好的基礎仍在，在我國經濟轉型升級的背景下，仍可適當關注新能源、先進制造等行業板塊的機會。

　　經過前期調整后，華夏基金認為，A股估值底部特征愈發明顯，在醫藥板塊引領下，市場信心恢復帶動股指強勁反彈。華夏基金判斷，市場處于中長期底部區域，以半年到一年時間維度看，目前指數位置性價比極高。從剩余流動性的角度而言，當前市場更加類似于“衰退式寬松”的環境——貨幣平穩，流動性充裕，經濟緩慢復蘇，四季度基本面的改善延續有利于股指走出更好行情。經濟復蘇將是未來一段時間交易的核心邏輯，過去十年，指數的底部拐點與企業中長期貸款的底部拐點非常一致。企業中長期貸款增速在二季度已經出現拐點，如果四季度能夠進一步確認，基本能夠認定當前的市場底部。

　　盡管面臨各種內外部挑戰，華安基金表示，整體來看，我國經濟發展的確定性有望階段性增強，全球流動性偏緊的環境有望階段性緩解，當前權益風險溢價水平高于歷史均值一個標準差以上，市場中長期配置價值正逐步顯現。

　　市場存在機會的同時，還有哪些風險值得關注？華夏基金提示到，市場潛在風險更多來自于外圍擾動。未來一段時間海外仍處于通脹和經濟數據方向信號不明確的時期，其中美國通脹數據在未來兩個月有進一步回升的風險，美歐增速差、預期差將進一步拉大，美債收益率、美元都有繼續回升（或者高位維持）的動力，風險資產價格擾動的風險仍在。

　　哪些投資機會值得關注？

　　多位基金經理表示看好醫療板塊表現。

　　博時基金權益投資三部基金經理張弘表示，醫藥未來幾年的增長相對確定，市場找到了行業增長的底線。同時，財政通過貼息貸款的形式，支持醫療機構的采購和發展，可能會加速行業發展。

　　招商基金認為，醫藥板塊估值及機構持倉均處于歷史低位，“十四五”醫藥工業發展規劃給出醫藥工業高于GDP的發展目標指引，創新發展和國際化是長期方向，需求端受經濟增長、收入提升、人口老齡化等推動未來具備增量，繼續關注并看好醫藥景氣方向中長期布局機會。

　　安信醫藥健康基金經理池陳森指出，長期看好制造升級、創新升級和消費升級三個方向；當前重點看好醫藥制造升級，如醫療器械、特色原料藥、仿制藥、CDMO等，也會持續關注消費升級領域的中藥OTC、零售藥店等細分賽道。

　　諾德基金基金經理朱明睿表示，看好創新醫療器械、消費醫療、科研服務三條賽道。尤其是創新醫療器械賽道，隨著國內醫療器械企業紛紛加大研發投入、實現技術攻堅，國產龍頭企業逐步突破高端設備核心技術壁壘，部分領域已達到較高水平。在高強度的研發投入支撐下，國產器械技術不斷升級，不少領域國產器械產品質量媲美進口，但在PET-CT、軟鏡、硬鏡等具極高技術壁壘的產品領域，國產化率仍不足10%，具有極大提升空間。

　　華寶基金指數研發投資部總經理、醫療ETF基金經理胡潔提到，醫療板塊處于明顯超跌狀態，具有較高配置性價比，可以在左側布局，并保有耐心，長期配置享受醫療行業長期發展的紅利。

　　同泰基金認為，醫藥是成長性較強的朝陽行業，從持倉集中度來看，公募基金對醫藥板塊持倉占比為近十年低位，且板塊普遍存在業績和政策預期的改善趨勢，醫藥強勢反攻行情有望從醫療器械設備版塊向整個醫療板塊蔓延。未來看好的方向包括：醫療器械板塊（醫療新基建+創新+進口替代邏輯）、創新產業鏈（國家長期支持）、CXO板塊（業績確定性高+情緒修復）、消費醫療板塊（后疫情需求恢復+景氣度高）。

　　除了醫療板塊，還有哪些投資機會值得關注？

　　華夏基金認為，從投資機會上來看，年底之前，市場宏觀環境的判斷是“兩個復蘇”和“一個不變”，生產要素流動效率和消費場景的復蘇，以及海外能源危機主線不變。“兩個復蘇”如果成立，穩增長政策的傳導會更加順暢。因此，以國內穩增長為核心的順周期方向是下一個階段的配置重點，可以關注銀行、地產、家電、新能源車、光伏、風電等；海外能源危機演繹下，保持對煤炭、油運等品種的關注。

　　華安基金認為，醫療設備、計算機軟件等有望受益我國自主可控水平提升。消費、出行、穩增長等產業經歷了持續走弱，行業基本面已處于歷史較低水平，行業格局逐步改善。煤炭、電力公用事業等低估值、高分紅方向具有一定配置性價比。儲能、新能源等賽道需精選alpha公司，注重盈利確定性。整體來看，當前大部分行業基本面狀況處于較低水平，建議投資者懷有信心、保持耐心，秉持長期投資、價值投資理念。

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責任編輯：王涵