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　　中信證券：A股市場底已二次確認 即將迎來價值和成長的共振上行

　　A股近期因內外風險疊加產生了嚴重的情緒化宣泄，出現了三大嚴重背離，同時，隨著三個臨界點到來，市場底已二次確認，A股即將迎來價值和成長的共振上行。配置上，建議堅持風格和行業上的均衡配置，堅守穩增長主線，圍繞“兩個低位”繼續布局，近期重點關注鋰電、光伏、半導體、白酒、醫藥、建筑等一季報有望超預期的品種。

　　中金策略：短期供應風險仍有可能繼續發酵 低估值主線可能有相對收益

　　展望后市，短期地緣事件等因素導致的供應風險仍有可能繼續發酵，海外“滯脹”情形的概率加大，仍需密切跟蹤地緣局勢的進展，及其帶來的供應短缺和流動性層面的風險，這些因素對市場情緒的影響可能仍需要進一步的消化，市場轉機可能在通脹和地緣政治等宏觀風險邊際緩解后出現。

　　中信建投策略：俄烏沖突的系統性風險緩和后 外資有望回流A股

　　國際局勢緊張，避險情緒高位情況下，原油和基本金屬等大宗商品價格本周迅速沖高，引發市場對經濟衰退陷入滯脹的擔憂，疊加A股市場微觀流動性惡化，一定程度上出現資金踩踏現象：私募基金被迫出售手中權益類資產，以及融資買入額下降融券賣出額上升的情況進一步擴大了市場的短期跌幅。北向資金尤其是配置型外資本周出現了系統性減倉，配置型外資逆市流入的新能源發電和貴金屬方向值得關注，俄烏沖突的系統性風險緩和后，外資有望回流A股。

　　海通策略：本輪調整時空已經顯著 回調為后面行情留出空間

　　①滬深300共經歷5輪下跌，參考歷史，這次調整時空已經顯著，市場估值處于2013年以來的中低位。②資金負反饋壓力不大：杠桿資金比例不高，基金凈贖回不明顯，北上資金短期流出但中長期仍將流入。③全年震蕩市，過去2個多月的回調為后面行情留出了空間，關注價值，成長進攻，如光伏風電、數據中心云計算。

　　國君策略：短期有望反彈 但市場信心重建需要較長的時間

　　部分投資者忽視了市場的定價狀態已從2021年的“通脹+綠色轉型”快速進入定價“類滯脹”，即實物資產通脹與企業盈利預期快速惡化，股票進入既殺盈利又殺估值的階段。在短期超賣與風暴模式之后，A股有望進入階段性的反彈。但是，在需求端政策和信用寬松的路徑還未完全明朗之前，投資者盈利預期下降，貼現率預期上升的格局在短期仍難以扭轉，市場信心的重建以及微觀交易結構的優化需要時間。

　　興證策略：最恐慌的時候已經過去 未來一個月市場迎來階段性修復窗口

　　最恐慌的時候已經過去，未來一個月市場迎來階段性修復窗口。1）盡管俄烏談判未達實質性進展，但俄烏沖突演繹至今，各方態度和制裁舉措已基本明朗，形成進一步超預期沖擊的可能性減小。2）國內2月社融總量、結構雙差，大幅低于市場預期。預示著當前經濟下行壓力仍大，也意味著后續“穩增長”政策將進一步發力。3）美聯儲加息乃至縮表計劃靴子落地在即。之后一個月，在開年以來連續調整、最恐慌的時點逐漸過去后，市場有望迎來一波修復窗口。

　　方正策略：本輪回調幅度在歷史上已較為靠前 當前市場整體估值處于2000年來歷史中樞水平之下

　　本輪市場尤其是創業板回調幅度在歷史上已經十分靠前，當前市場整體估值處于2000年來歷史中樞水平之下。并且剛結束的兩會將今年全年經濟增長預期目標設立在5.5%左右，相比2021年GDP兩年復合5.1%的增速水平有所提高，進一步釋放穩增長政策預期。

　　天風策略：冰點之后有修復 但中期趨勢還看信用的大部隊

　　短期來說，市場在情緒冰點之后，可能演繹“雙降預期”疊加“俄烏緩和預期”，形成圍繞一季報預期（鋰電、鋰電設備、汽車電子、光伏組件和逆變器、軍工、CXO、周期）和穩增長發力方向（核電、5G+工業互聯網、特高壓、水利、管廊）的一波三折式超跌反彈。

　　西部策略：市場階段性底部初現 A股上半年仍然有吃飯行情

　　隨著年報和一季報披露期的到來，風格糾偏行情已經在調整中悄然展開。展望后市，隨著聯儲加息落地，疊加國內貨幣政 策仍有進一步寬松空間，市場流動性預期有望迎來階段性修正。隨著年報和一季報窗口期臨近，A股市場上半年仍然有吃飯行情。

　　華西策略：預計A股短期內仍將以反復磨底為主 慢工出細活，以守待攻

　　3月以來，在俄烏局勢動蕩、國際油價飆升、美歐貨幣政策轉向等因素的影響下，A股估值快速調整。中長期對A股市場不悲觀，但由于海外滯漲擔憂短期難以消解，疊加國內疫情反復影響消費復蘇節奏，因此市場風險偏好的修復也非一蹴而就，預計A股短期內仍將以“反復磨底”為主，建議“以守待攻”。

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責任編輯：張熠