基金紅人節(jié)|金麒麟基金大V評(píng)選 百位大咖入圍→【投票】
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素有“聰明資金”之稱(chēng)的北上資金頗受關(guān)注，是A股市場(chǎng)的指向標(biāo)之一。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至4月21日，今年以來(lái)北上資金凈流入1340億元。
分析人士指出，美債利率逐步趨穩(wěn)回落，促進(jìn)外資加速進(jìn)入A股，也證明中國(guó)市場(chǎng)具備吸引力，有利于優(yōu)化A股交易結(jié)構(gòu)。但要注意外資持續(xù)涌入是否會(huì)借此收割A(yù)股核心資產(chǎn)。中小投資者不應(yīng)當(dāng)跟風(fēng)大舉買(mǎi)入，要保持謹(jǐn)慎理性，關(guān)注公司基本面。
A股越跌外資越買(mǎi)？
自3月9日滬指探底以來(lái)，外資凈流入逾623億元，期間主要增加對(duì)布局銀行、化工等順周期板塊的配置。
滬股通個(gè)股方面，北上資金主要買(mǎi)入招商銀行、中國(guó)平安，凈流入額均超過(guò)30億元，隆基股份凈買(mǎi)入額近26億元，通威股份、興業(yè)銀行、萬(wàn)華化學(xué)、三一重工凈買(mǎi)入額均超過(guò)10億元。北上資金主要賣(mài)出貴州茅臺(tái)、山西汾酒，凈流出額分別是52億元、6億元；華友鈷業(yè)、中國(guó)中免、中國(guó)太保凈流出額分別約6億元、4億元、3億元。
深股通個(gè)股方面，北上資金主要斥資買(mǎi)入京東方A、格力電器、平安銀行、五糧液，凈流入額分別約28億元、24億元、21億元、19億元；主要賣(mài)出寧德時(shí)代，凈賣(mài)出額近20億元，愛(ài)爾眼科、濰柴動(dòng)力凈賣(mài)出額均超過(guò)10億元。
對(duì)于近期外資大幅流入的原因，國(guó)盛證券投資策略認(rèn)為，一是美債利率逐步趨穩(wěn)回落；二是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)回暖，海外市場(chǎng)普遍反彈；三是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期弱化，流動(dòng)性收緊擔(dān)憂(yōu)逐步緩解。
粵開(kāi)證券研究院策略分析師陳夢(mèng)潔表示，一方面，當(dāng)前A股相對(duì)海外股市仍有較明顯的吸引力；另一方面，美債收益率企穩(wěn)，帶來(lái)外資加速流入。相較于以往北上資金偏好科技和消費(fèi)板塊，近期增加對(duì)制造業(yè)、能源材料業(yè)等順周期板塊的配置。
多位分析人士告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，外資加速進(jìn)入A股證明中國(guó)市場(chǎng)具備吸引力，也有利于優(yōu)化A股交易結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)長(zhǎng)期價(jià)值投資理念。但是在當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)大水漫灌下，也要注意風(fēng)險(xiǎn)。要注意美國(guó)市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)于泛濫，外資持續(xù)涌入是否會(huì)借此收割A(yù)股核心資產(chǎn)。中小投資者不應(yīng)當(dāng)跟風(fēng)大舉買(mǎi)入，要保持謹(jǐn)慎理性，關(guān)注公司基本面進(jìn)行投資。
根據(jù)中信證券研究數(shù)據(jù)，近期外資大規(guī)模凈流入以交易型為主，但監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)不大。4月12日至16日，北上資金凈流入247億元。其中，配置型外資凈流入49億元、交易性外資凈流入195億元。從北上資金的凈成交占比和凈資金流動(dòng)兩個(gè)維度檢驗(yàn)了外資對(duì)市場(chǎng)和個(gè)股波動(dòng)的影響，發(fā)現(xiàn)在市場(chǎng)下跌時(shí)，外資成交占比越大，跌幅反而相對(duì)較低，外資占個(gè)股成交上升越大的樣本波動(dòng)率反而會(huì)下降。
中信證券1月研報(bào)指出，實(shí)際上對(duì)沖類(lèi)資金在北向資金中的占比在過(guò)去3年不斷降低。托管在海外投行的北向資金持股市值占比從2018年的27%降至最新的17%，而長(zhǎng)線(xiàn)配置型資金的占比已經(jīng)達(dá)到78%；其次，目前A股市場(chǎng)對(duì)于外資仍然有較嚴(yán)格的持股比例限制，目前北向資金整體持股占比實(shí)際僅5%，而外資（北向+QFII/RQFII）持單只個(gè)股的比例不得超過(guò)30%，單一海外機(jī)構(gòu)持股比例不得超過(guò)10%，當(dāng)整體持股比例達(dá)到24%即引發(fā)持股預(yù)警，交易所可采取限制外資買(mǎi)盤(pán)的措施，MSCI等國(guó)際指數(shù)公司也會(huì)相應(yīng)降低該公司的納入因子；最后，外資并不一定會(huì)加劇市場(chǎng)和個(gè)股波動(dòng)，反而可以起到平抑波動(dòng)的作用。
QFII一季度持倉(cāng)出爐
相比之下，QFII持股周期較長(zhǎng)，更具有投資參考價(jià)值。截至4月21日，68家上市公司背后QFII機(jī)構(gòu)的持股情況浮出水面，涉及阿布達(dá)比投資局、挪威中央銀行、摩根大通、高盛集團(tuán)等。
QFII持倉(cāng)市值共計(jì)444.7億元，比上期的179.6億元增加265.1億元，行業(yè)涉及信息科技、電力，主要還是制造業(yè)。一方面是QFII資金增持了此前持有的個(gè)股，比如恒瑞醫(yī)藥、安琪酵母、海大集團(tuán)、東方雨虹等；另一方面，QFII一季度新增持有千禾味業(yè)、長(zhǎng)城汽車(chē)等43只個(gè)股。
QFII機(jī)構(gòu)也有減持個(gè)股，包括萬(wàn)華化學(xué)、三諾生物、精鍛科技等15家上市企業(yè)。比如，美林國(guó)際、摩根士丹利均減持了美諾華，持倉(cāng)市值比上期共計(jì)下降約1400萬(wàn)元。
外資持倉(cāng)占比達(dá)5%
中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席方星海近日在博鰲亞洲論壇上表示，隨著中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放步伐的加大，越來(lái)越多的外資正流向中國(guó)。截至2021年3月31日，外資在中國(guó)股市的持倉(cāng)占比達(dá)到5%。外資進(jìn)入后有助于促進(jìn)中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展，一方面外資在市場(chǎng)定價(jià)方面作用增強(qiáng)，另一面有利于深挖中國(guó)股市的價(jià)值，彌補(bǔ)短板。
對(duì)于外資流入中國(guó)股市是否會(huì)引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，方星海指出，為防止外資“大進(jìn)大出”，證監(jiān)會(huì)將做好防范工作，以維持資本市場(chǎng)的穩(wěn)定。比如，目前中國(guó)滬港通、深港通均有相應(yīng)的防范機(jī)制，如對(duì)資本實(shí)行每日額度控制，并實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)等。當(dāng)資本市場(chǎng)出現(xiàn)“大進(jìn)大出”跡象時(shí)，會(huì)有相應(yīng)的暫停交易機(jī)制防止此類(lèi)現(xiàn)象發(fā)生。
銀保監(jiān)會(huì)副主席肖遠(yuǎn)企也表示，特別歡迎一些有特色、有專(zhuān)長(zhǎng)的外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)來(lái)，比如外資的財(cái)富管理公司、不良資產(chǎn)處置公司、保理公司，以及那些在某一個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域有頂尖技術(shù)的外資金融機(jī)構(gòu)來(lái)中國(guó)。他們可以與中資的同業(yè)開(kāi)展廣泛的合作，既包括產(chǎn)品的合作，也包括技術(shù)、人才和風(fēng)險(xiǎn)管理方面的合作，同時(shí)也可以進(jìn)行更多的股權(quán)合作。
對(duì)外開(kāi)放加速背景下，A股市場(chǎng)國(guó)際化腳步加快。從滬港通、深港通的先后開(kāi)通，到A股被納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，再到取消合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）投資額度限制，QFII新規(guī)放寬投資范圍，新增允許QFII、RQFII投資兩融業(yè)務(wù)，這些都見(jiàn)證了中國(guó)資本市場(chǎng)的日益開(kāi)放。
責(zé)任編輯：彭佳兵
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