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　　原標(biāo)題：多家機(jī)構(gòu)看重A股 直言明年會更好（國際派）

　　來源：國際金融報(bào)

　　有專家認(rèn)為，很長一段時(shí)間來，中國股市的表現(xiàn)一直優(yōu)于新興市場，明年上半年A股企業(yè)盈利或有強(qiáng)勁反彈，明年每股企業(yè)盈利或有高達(dá)兩成的增長。

　　2020年，新冠肺炎疫情的暴發(fā)導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)回落。經(jīng)過嚴(yán)格的疫情管控以及積極的復(fù)產(chǎn)復(fù)工，中國經(jīng)濟(jì)在世界范圍內(nèi)率先實(shí)現(xiàn)“V型”反轉(zhuǎn)，并穩(wěn)定復(fù)蘇，成為今年全球唯一實(shí)現(xiàn)正增長的主要經(jīng)濟(jì)體。

　　近日，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）發(fā)布經(jīng)濟(jì)展望稱，在中國增長的帶動(dòng)下，全球經(jīng)濟(jì)到2021年年底有望恢復(fù)至新冠疫情前的水平。

　　經(jīng)合組織預(yù)測，中國將起到“火車頭”的作用，為2021年全球經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)1/3以上。該組織預(yù)測，中國2020年GDP增長1.8%，2021年將增長8%。

　　高質(zhì)量增長是核心

　　在“十三五”收官、“十四五”即將開啟之際，今年中國提出了構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。

　　工銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)告訴《國際金融報(bào)》記者，2021年是中國“十四五”的開局之年，我們認(rèn)為從注重量和速的增長到強(qiáng)調(diào)升維發(fā)展將成為重要的轉(zhuǎn)折：其一，構(gòu)建雙循環(huán)是打造系統(tǒng)競爭力的重要舉措，有助于中國在未來的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期破解全球存量博弈的陷阱；其二，中國將通過制度創(chuàng)新推動(dòng)關(guān)鍵領(lǐng)域改革，以促進(jìn)要素自由流動(dòng)、提升資源配置效率；其三，中國在新冠疫情中經(jīng)受住了經(jīng)濟(jì)、金融、治理等全方位考驗(yàn)，也體現(xiàn)出了制造業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈的核心優(yōu)勢，未來科技創(chuàng)新的引領(lǐng)將促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)更為穩(wěn)定協(xié)調(diào)的發(fā)展。

　　德國商業(yè)銀行新興市場高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩表示，中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展在過去10年中變得更加多元化，“內(nèi)生化”和“包容性”的趨勢非常明顯，經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)的復(fù)蘇表明了中國能夠在控制疫情之后迅速恢復(fù)生產(chǎn)，2021年中國經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展將進(jìn)入“有質(zhì)量的增長”這一新常態(tài)。

　　聯(lián)博集團(tuán)大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家紀(jì)沫認(rèn)為，“十四五”的規(guī)劃重點(diǎn)是在城鎮(zhèn)化、消費(fèi)和創(chuàng)新這三個(gè)方面，方向是很明確的?！拔磥韴?zhí)行會加速，因?yàn)橹袊F(xiàn)在確實(shí)更需要內(nèi)生性的增長，這個(gè)很重要”。

　　立足于內(nèi)循環(huán)的穩(wěn)定，在外循環(huán)方面，程實(shí)認(rèn)為，2021年中國經(jīng)濟(jì)外循環(huán)的新變化將首先體現(xiàn)在出口層面。

　　兩大邏輯將促使中國出口的韌性進(jìn)一步延續(xù)：其一，2021年全球經(jīng)濟(jì)大概率觸底反彈，帶動(dòng)國際貿(mào)易顯著回暖；其二，受自身防疫措施的影響，歐美發(fā)達(dá)國家料將出現(xiàn)需求與供給的脫節(jié)，造成需求外流，惠及中國等率先修復(fù)供給側(cè)的經(jīng)濟(jì)體。

　　此外，今年《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》也是市場關(guān)注的重點(diǎn)。在歷經(jīng)8年、31輪正式談判后，東盟10國和中國、日本、韓國、澳大利亞、新西蘭正式簽署RCEP。這意味著，全球約1/3的經(jīng)濟(jì)體量將形成一體化大市場。

　　荷寶中國首席投資官魯捷認(rèn)為，RCEP不管從體量上還是意義上來說，對中國都非常重要，這是中國在整個(gè)地緣政治壓力下尋找到的新突破口?！坝绕淇梢躁P(guān)注到，RCEP其實(shí)是中國、日本、韓國這三個(gè)東亞的重要國家首次加入的多邊貿(mào)易協(xié)定。我們可以期望，中國與日本之間有更多的關(guān)稅減免”。

　　周浩表示，與傳統(tǒng)的貿(mào)易協(xié)議相比，如今的貿(mào)易協(xié)議不僅僅是貨物的協(xié)議，而是代表了很多關(guān)于服務(wù)業(yè)以及知識產(chǎn)權(quán)等領(lǐng)域的互相協(xié)調(diào)與合作。“市場真正關(guān)心的是服務(wù)業(yè)的開放，包括國與國之間更多的協(xié)議能夠被對方認(rèn)可，這才是更有意義及更加緊密的區(qū)域間合作關(guān)系”。

　　把握明年投資機(jī)會

　　過去幾年，隨著滬港通、深港通以及QFII的放松，再加上債券互通機(jī)制的建立，外資持續(xù)流入中國市場。魯捷表示，接下來五年，這個(gè)趨勢應(yīng)該會繼續(xù)保持，目前人民幣處于強(qiáng)勢地位，中美利差維持在高位，這將促進(jìn)外資繼續(xù)尋找更有吸引力的人民幣資產(chǎn)。

　　魯捷認(rèn)為，很長一段時(shí)間來，中國股市的表現(xiàn)一直優(yōu)于新興市場，明年上半年A股企業(yè)盈利或有強(qiáng)勁反彈，明年每股企業(yè)盈利或有高達(dá)兩成的增長。

　　“根據(jù)‘十四五’規(guī)劃的長遠(yuǎn)目標(biāo)，技術(shù)本地化、產(chǎn)業(yè)升級、綠色經(jīng)濟(jì)、城市化、國內(nèi)循環(huán)等應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注。例如，科技自主是在貿(mào)易戰(zhàn)和新冠肺炎大的宏觀背景下非常重要的主題，中國會加大研發(fā)投入、加強(qiáng)教育和扶植政策；在產(chǎn)業(yè)升級方面，中國制造商追求向價(jià)值鏈頂端移動(dòng)，中國的本地供應(yīng)商在關(guān)鍵工業(yè)產(chǎn)品方面的市場份額增加；在綠色經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，中國承諾到2060年實(shí)現(xiàn)碳中和，煤炭、鋼鐵等行業(yè)會受到一定的限制，促進(jìn)他們技術(shù)轉(zhuǎn)型，但對于新能源尤其是光伏和風(fēng)電將有巨大的成長空間。此外，中國城鎮(zhèn)化率到2035年將達(dá)70%，仍有很大空間，金融開放也將使中國繼續(xù)吸引境外資金流入。隨著MSCI納入更多A股股票，這將給外資流入A股市場提供長期的支撐?！?/p>

　　聯(lián)博資深股票策略師黃森韋在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，看好明年A股市場的表現(xiàn)?！熬唧w領(lǐng)域包括蘋果手機(jī)以及智能手機(jī)供應(yīng)鏈，以前組裝都是臺灣地區(qū)的廠商，目前產(chǎn)業(yè)鏈有不斷向大陸轉(zhuǎn)移的趨勢；長期看好消費(fèi)板塊，畢竟中國是全球第二大市場，即將變成第一大市場，隨著中產(chǎn)階級崛起，相關(guān)的產(chǎn)業(yè)會逐漸發(fā)展；此外，看好汽車和汽車相關(guān)零部件生產(chǎn)企業(yè)，從全球角度來看，中國汽車公司估值偏低，但值得注意的是新能源汽車目前估值都偏高，當(dāng)前股價(jià)反映的是五年或十年后的盈利；最后，看好估值被低估的周期性板塊，比如在工業(yè)板塊里的工程機(jī)械，不管是挖掘機(jī)、挖土機(jī)還是起重機(jī)，中國本土品牌、產(chǎn)品質(zhì)量和售后服務(wù)已經(jīng)逐漸完善，中國自有品牌份額逐漸上升”。

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責(zé)任編輯：常福強(qiáng)