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　　國際金融報

　　原標題：低估值、優質個股被重點關注，權益基金經理策略大公開

　　隨著基金三季報披露拉開大幕，權益類基金的重倉股也逐漸浮出水面。

　　從三季度來看，股票市場整體走出了震蕩上行趨勢，在前期經歷快速上漲之后，進入震蕩格局。其間，備受資金青睞的醫藥、消費、科技三大板塊均經歷不同程度的震蕩。國內疫情形勢好轉、經濟整體回暖的背景下，債券市場遭遇一定程度調整。

　　股債市場愈發震蕩，也更加考驗基金經理對市場變化的判斷以及及時調整倉位的能力。那么，基金經理是如何判斷的呢？

　　從目前已披露三季報的權益類基金來看，一部分權益類基金維持了較高倉位的運作，一部分進行減倉調整，并配置了固收類資產?！秶H金融報》記者梳理了數只已披露三季報基金的倉位調整以及最新投資策略。

　　價值型基金：中庚價值領航混合

　　公開資料顯示，中庚價值領航混合成立于2018年12月，今年三季度末規模達到29.08億元，基金經理為丘棟榮。這是一只以價值策略為核心的基金。該基金三季度末股票倉位并未出現較大變動，依舊維持高倉位運作，股票倉位達到91.67%，前十大重倉股持倉占比合計達到52.95%。與二季度末相比，該基金前十大重倉股明顯調整，且持倉行業較為分散，主要包含醫藥、地產、家具、軍工、銀行、地產、保險等。

　　從調倉操作來看，丘棟榮在三季度對該基金配置了一些銀行、地產、保險等低估值板塊，同時也加倉了軍工等順周期板塊。

　　丘棟榮在三季度報告中表示，后市投資思路上，更加關注當前估值結構性分化的機會，堅持低估值策略，為持有人做好資產配置、風格配置和風險管理，力爭獲得可持續的超額收益。重點關注低估值且基本面良好、受益經濟持續邊際向好的廣義制造業、軍工及金融、地產等順周期行業。

　　價值型基金：華夏大盤精選混合

　　這是一只成立已有16年的老牌基金，基金經理為陳偉彥。根據三季報，該基金規模達到49.03億元，投資策略主要采取“自下而上”的個股精選策略，主要投資大市值上市公司。

　　根據三季報，該基金股票倉位達到90.24%，較二季度末減倉達3.12%。前十大重倉股主要來自白酒、家電、交通運輸、酒店以及制造業等行業。

　　陳偉彥在三季報中表示，雖然市場風格有較大變化，但本基金維持了既定的投資策略，配置的主要方向仍是消費行業和制造行業中的優質龍頭公司，以及其他低估值大盤藍籌股。組合繼續堅持低估值策略，持續持有具有長期成長性且低估值的公司，繼續減持了部分估值過高的公司，適度調整了持倉結構。

　　成長型基金：景順長城績優成長混合

　　該基金成立于2019年7月，三季度末規模為49.95億元，基金經理為劉彥春。投資策略在于精選具有良好持續成長潛力的上市公司。相比二季度末，劉彥春對該基金在三季度進行了加倉，最新股票倉位達到92.62%。

　　該基金名稱中帶有“績優成長”，不僅僅是投資發展潛力較大的公司，還會著眼于尋找業績優良的上市公司。從前十大重倉股來看，該基金更看好白酒、醫藥等行業的白馬龍頭個股。

　　管理公募基金時間長達12年的劉彥春對中國資本市場充滿樂觀。他在三季報中表示，我國仍然是世界上最具活力、最有潛力的大型經濟體。我國有足夠的投資空間和投資能力，在很多年內都可以實現投資和消費相互牽引，正向循環。創新正在各個領域發生，即使在傳統行業，科技賦能也正在帶來效率的持續提升?？春弥袊?，權益投資大有可為。

　　醫藥主題基金：融通醫療保健行業混合

　　今年以來，醫藥主題基金曾整體取得不錯收益，雖然在三季度出現一定程度回落，但依舊有部分醫藥主題基金保持著較好的年內收益表現。公開資料顯示，融通醫療保健行業混合成立于2012年7月，三季度末規模為24.43億元，基金經理為蔣秀蕾。截至9月30日，該基金今年前三季度收益率達到85%以上，在全市場基金中排名居前。

　　該基金三季度末股票倉位為90.03%，較二季度末股票倉位變化不大，前十大重倉股均為生物醫藥行業。

　　蔣秀蕾在三季報中表示，堅持“白馬+成長”的核心投資策略，根據市場形勢及時調整持倉結構，長期看好帶量采購政策給行業帶來的集中度提升，以及創新藥和創新醫療器械給行業帶來的未來發展空間，特別是此次疫情之后面臨的醫療基礎設施的新投入和建設。

　　從布局上來看，該基金主要目標為醫療健康產業的長期高景氣度的核心子行業，更多的選取未來空間大、受政策影響小的資產，如創新藥、創新疫苗、創新醫療器械、創新藥服務產業鏈、醫療服務、連鎖藥店、檢驗檢測等。

　　消費主題基金：銀華消費主題混合

　　該基金成立于2011年，由基金經理薄官輝管理。根據三季報，該基金投資主要集中在食品飲料、電子、計算機和家電等行業。

　　薄官輝在三季報中表示，對2020年第四季度的經濟恢復有信心。第一，國內的疫情已經被逐漸控制，雖有部分地區反復，但是很難形成二次爆發，特別是消費的快速恢復支持經濟增長。第二，國內逆周期調節的措施正在起效，基建投資、房地產銷售維持復蘇，推動中國經濟復蘇勢頭。第三，外需有望進一步改善。

　　展望四季度，該基金將會把確定性放在投資的首位，繼續在國內消費市場中尋找穿越周期的優秀公司。

　　科技主題基金：華夏科技成長股票

　　該基金成立于2019年3月，由基金經理張帆管理，主要投資策略在于精選科技成長主題標的。根據三季報，該基金股票倉位達到89.14%，相比二季度末有明顯加倉，前十大重倉股較二季度末也有部分調整。

　　張帆在三季報中表示，本基金在行業配置層面并未做出大的調整，但提升了個股集中度，后續將繼續提升個股集中度，通過優質個股的持倉來創造更多增量價值。

　　記者注意到，除了上述基金經理的投資策略公布外，其他基金經理也分別對各自管理基金持倉調整和行業進行分析，部分基金經理對保險、軍工、白酒等行業提升了配置比例，而對前期漲幅較高的電子、醫藥、計算機等行業進行減持?？萍贾黝}基金在三季報中表示，減持了漲幅過高的標的，更加強調集中持有優質個股。

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責任編輯：陳悠然 SF104