【今日直播】

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　　掘金大科技|華泰計(jì)算機(jī)首席謝春生：工業(yè)軟件投資邏輯

　　博時(shí)基金郭曉林：創(chuàng)業(yè)板兩大長(zhǎng)牛賽道

　　富國(guó)基金曹晉：走在產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)曲線的左側(cè)

　　博時(shí)尹浩、上交所鄭力海：用ETF實(shí)現(xiàn)大類資產(chǎn)配置與輪動(dòng)

　　華盛證券：“恒生科技指數(shù)”概念火熱，后續(xù)如何演繹？

　　博道基金董事長(zhǎng)莫泰山：慢慢變富

　　北落的師門：牛市也會(huì)虧錢？散戶正確的參與姿勢(shì)都在這兒

　　牛市歸來？央行7000億大動(dòng)作引爆A股：收復(fù)3400，大金融“瘋漲”！最慘新股也來了：上市4天就破發(fā)

　　央行今天一早就搞了7000億的大動(dòng)作，釋放重磅信號(hào)。消息一出，A股大漲。

　　中國(guó)央行超量續(xù)做7000億元MLF

　　央行8月17日公告稱，央行今日開展7000億元中期借貸便利（MLF）操作。此次MLF操作是對(duì)本月兩筆MLF到期的一次性續(xù)做，充分滿足了金融機(jī)構(gòu)需求。本次MLF中標(biāo)利率為2.95%，與上次持平。

　　公開信息顯示，8月17日和26日分別有4000億元和1500億元MLF到期，本月合計(jì)有5500億元MLF到期。

　　同時(shí)，央行今日開展500億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為2.20%，與上次持平。Wind數(shù)據(jù)顯示，今日有100億元逆回購(gòu)和4000億元MLF到期。

　　央行超預(yù)期動(dòng)作釋放什么信號(hào)？

　　貨幣政策不會(huì)進(jìn)一步收緊

　　央行續(xù)做規(guī)模遠(yuǎn)超到期規(guī)模，這是近幾月所罕見的。要知道，4月以來，央行對(duì)到期MLF都是縮量續(xù)做。

　　4月，2000億元MLF和2674億元TMLF到期，央行分別續(xù)做1000億元、561億元；

　　5月，2000億元MLF到期，央行續(xù)做1000億元；

　　6月，央行推出“一次性續(xù)做”套餐，當(dāng)月到期的2筆MLF共7400億元，央行續(xù)做2000億元；

　　7月， 2筆MLF和1筆TMLF到期，共計(jì)6977億元，央行續(xù)做4000億元。

　　方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家顏色表示：

　　今天央行超量續(xù)作中期借貸便利（MLF）7000億元并保持利率水平不變，流動(dòng)性較6、7月份更加寬松。正如我們此前反復(fù)強(qiáng)調(diào)的，貨幣政以穩(wěn)為主，不會(huì)進(jìn)一步收緊，流動(dòng)性方面會(huì)邊際寬松進(jìn)行支持。在國(guó)內(nèi)疫情受到控制，經(jīng)濟(jì)基本面逐步走出疫情影響，7月實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步回升。在此背景下，央行將繼續(xù)施行常態(tài)化貨幣政策，以穩(wěn)為主，不會(huì)進(jìn)一步收緊。

　　我們認(rèn)為央行不會(huì)允許資金市場(chǎng)的利率水平長(zhǎng)期持續(xù)過低，低利率會(huì)導(dǎo)致資源扭曲，資金空轉(zhuǎn)套利。因此，央行一是將通過壓縮LPR加點(diǎn)的方式降低貸款利率與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，引導(dǎo)銀行向企業(yè)讓利。二是將通過直達(dá)的貨幣政策工具調(diào)結(jié)構(gòu)，如再貸款。通過運(yùn)用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具降低長(zhǎng)期資金利率。

　　央行將配合地方政府專項(xiàng)債的發(fā)行，貨幣政策將更加靈活適度，使流動(dòng)性保持合理充裕，保證市場(chǎng)利率圍繞政策中樞利率波動(dòng)。綜合來看，未來還將有1.5億元的專項(xiàng)債陸續(xù)發(fā)行，且央行實(shí)現(xiàn)M2和社融顯著高于去年的目標(biāo)不變。在7月信貸數(shù)據(jù)略低于預(yù)期的情況下，我們認(rèn)為未來貨幣政策將較6、7月份略微寬松一些。

　　當(dāng)前貨幣政策的思路跟經(jīng)濟(jì)基本面的變化是一致的。若今年經(jīng)濟(jì)能維持企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)，我們預(yù)計(jì)年內(nèi)MLF利率將保持不變。目前準(zhǔn)備金率在9.5%左右，降準(zhǔn)空間有限。在基本面持續(xù)變好的情況下，未來流動(dòng)性將以精準(zhǔn)滴灌為主，短期不會(huì)全面降準(zhǔn)。若四季度出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，使基本面修復(fù)情況不及預(yù)期，不排除定向降準(zhǔn)的可能。

　　中信證券固定收益研究主管明明表示，MLF超額續(xù)作規(guī)模較大超出市場(chǎng)此前預(yù)期，央行8月以來資金投放量明顯增加，一改6、7月資金凈回籠的趨勢(shì)，一是因?yàn)槭袌?chǎng)流動(dòng)性的需求比較大，根據(jù)貨幣政策報(bào)告，超儲(chǔ)率處在相對(duì)低位，二是需要加強(qiáng)財(cái)政和貨幣政策的配合，8月國(guó)債和地方債的供給較大，需要流動(dòng)性支持。此外，預(yù)計(jì)10年國(guó)債收益率有可能回到2.8%左右水平。

　　對(duì)于下半年貨幣政策走勢(shì)，光大證券首席銀行業(yè)分析師王一峰認(rèn)為，貨幣投放將維持“總量適度”原則，降準(zhǔn)、降息的頻率和力度較此前將明顯下降，更多是依靠公開市場(chǎng)操作、MLF等工具實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)貨幣投放。在結(jié)構(gòu)性工具的使用上，央行主要通過“三檔兩優(yōu)”的法定存款準(zhǔn)備金率框架、直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)貨幣政策工具、普惠性再貸款再貼現(xiàn)額度、定向中期借貸便利、央行票據(jù)互換等工具，加強(qiáng)結(jié)構(gòu)性調(diào)控。

　　A股大漲，成交重回1萬億

　　大金融集體爆發(fā)

　　受央行寬松信號(hào)影響，今日，A股三大股指高開高走，上證指數(shù)重回3400點(diǎn)上方。截至收盤，上證指數(shù)漲2.34%，深證成指漲1.88%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.04%。盤面上，證券、保險(xiǎn)、銀行等大金融板塊領(lǐng)漲，多只個(gè)股漲停。此外，數(shù)字貨幣、啤酒、光刻膠、黃金等板塊表現(xiàn)活躍。

　　兩市成交破1.1萬億，上一交易日有所放量，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示北向資金合計(jì)凈流入57.13億元。其中滬股通凈流入41.33億元，深股通凈流入15.80億元。

　　板塊上，券商、銀行、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)等藍(lán)籌板塊集體上攻，白酒、食品飲料板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)

　　券商板塊高開高走，截止收盤，板塊已有多家漲停，其中疊加公告利好“擬以26.74億元購(gòu)買大智慧15%股份”刺激的哈高科一字漲停。

　　消息上，1）郭樹清表示穩(wěn)步擴(kuò)大金融業(yè)對(duì)外開放；2）深交所官宣，24日創(chuàng)業(yè)板所有股票將實(shí)行漲跌幅20%機(jī)制。創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首批企業(yè)于8月24日上市，預(yù)計(jì)將提振券商估值。市場(chǎng)活躍度維持高位，預(yù)計(jì)券商全年業(yè)績(jī)?cè)鏊俚闹袠杏型?chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)融通機(jī)制的完善預(yù)計(jì)將提振兩市融券余額的規(guī)模。

　　與券商聯(lián)動(dòng)的銀行、保險(xiǎn)等大金融板塊也是大漲。銀行板塊中成都銀行漲停，保險(xiǎn)板塊中中國(guó)人壽。

　　四大因素引發(fā)大漲

　　方正策略分析，市場(chǎng)上漲受到四方面共同催化。

　　一是央行呵護(hù)流動(dòng)性，今早央行超量續(xù)作MLF，本月MLF到期規(guī)模5500億元，央行今日開展7000億MLF并同時(shí)開展了500億元7天期逆回購(gòu)操作，央行8月以來資金投放明顯增加，市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性收緊的擔(dān)憂消解；

　　二是證監(jiān)會(huì)明確了證券公司在第三方網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)開展業(yè)務(wù)的監(jiān)管規(guī)范，有利于券商延展客戶來源，金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)逐步明晰；

　　三是銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清周末撰文指出，不斷完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，引導(dǎo)理財(cái)、信托、保險(xiǎn)等為資本市場(chǎng)增加長(zhǎng)期穩(wěn)定資金，將對(duì)資本市場(chǎng)帶來長(zhǎng)期利好；

　　中國(guó)人民銀行黨委書記、中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清，日前在《求是》雜志刊發(fā)的署名文章：《堅(jiān)定不移 打好防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)》。

　　其中提出：全力推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)正常循環(huán)，當(dāng)前的首要任務(wù)是，在嚴(yán)格防控疫情反彈的前提下，全面恢復(fù)產(chǎn)業(yè)循環(huán)、市場(chǎng)循環(huán)、經(jīng)濟(jì)社會(huì)循環(huán)；加快金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，加快養(yǎng)老保險(xiǎn)第二和第三支柱建設(shè)，推動(dòng)養(yǎng)老基金在資本市場(chǎng)上的占比達(dá)到世界平均水平。

　　不斷完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，引導(dǎo)理財(cái)、信托、保險(xiǎn)等為資本市場(chǎng)增加長(zhǎng)期穩(wěn)定資金。

　　四是中美關(guān)系緊張的局勢(shì)稍有緩解，上周末的第一階段貿(mào)易協(xié)議評(píng)估會(huì)議延后，近期高層的表態(tài)釋放了緩和中美關(guān)系的暖意。

　　另外，中國(guó)證監(jiān)會(huì)原主席肖鋼表示，中央強(qiáng)調(diào)，資本市場(chǎng)在金融運(yùn)行中具有牽一發(fā)而動(dòng)全身的作用，具有樞紐地位，凸顯了發(fā)展資本市場(chǎng)的重要性與緊迫性。從某種意義上來理解，中國(guó)從來沒有像今天這樣需要資本市場(chǎng)，這是我國(guó)進(jìn)入工業(yè)化后期實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和高質(zhì)量發(fā)展的必然選擇。肖鋼設(shè)想，中國(guó)資本市場(chǎng)將會(huì)成為全球人民幣資產(chǎn)配置中心，可以海納百川，兼收并蓄。

　　證監(jiān)會(huì)原主席肖鋼在接受專訪時(shí)表示，T+0是境外資本市場(chǎng)普遍采用的一種基礎(chǔ)性制度。根據(jù)國(guó)際證券服務(wù)業(yè)協(xié)會(huì)（ISSA）數(shù)據(jù)，44個(gè)全球主要市場(chǎng)中有42個(gè)市場(chǎng)允許T+0。目前，我國(guó)股票市場(chǎng)不允許T+0，而在交易所債券、債券ETF、黃金ETF等證券品種上允許T+0。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，在A股市場(chǎng)實(shí)施“T+0”是交易制度未來改革的一個(gè)方向。但“T+0”也存在一些弊端，比如，容易誘發(fā)投機(jī)炒作行為，在特定的情況下可能會(huì)引發(fā)暴漲暴跌。不少實(shí)證研究表明，大部分參與T+0的個(gè)人投資者是虧損的，在我國(guó)目前個(gè)人投資者占比極高的情況下，何時(shí)實(shí)施、怎樣實(shí)施T+0交易必須慎之又慎。藍(lán)籌股盤子大，估值穩(wěn)定，波動(dòng)較小，抗操縱性強(qiáng)，率先試點(diǎn)T+0交易風(fēng)險(xiǎn)可控。

　　年內(nèi)最“慘”新股誕生！

　　上市4天就破發(fā)

　　與大盤形成鮮明對(duì)比的是，竟有新股盤中破發(fā)，這便是凱賽生物。而距離其上市僅僅才4天，實(shí)在有些令人大跌眼鏡。

　　行情數(shù)據(jù)顯示，凱賽生物今天早盤大幅走低，盤中一度跌至132.63元，跌破133.45元的發(fā)行價(jià)。截至收盤，凱賽生物報(bào)133.9元/股，跌幅為3.67%。

　　事實(shí)上，凱賽生物自上市后表現(xiàn)總體低迷，盡管首日盤中一度沖高至198元，但漲幅快速收窄，收盤價(jià)僅較發(fā)行價(jià)上漲17.65%，創(chuàng)下年內(nèi)新股首日收盤漲幅最小紀(jì)錄。

　　而自首日最高價(jià)至今，短短幾個(gè)交易日凱賽生物最大跌幅已經(jīng)超過30%。

　　根據(jù)招股意向書，凱賽生物是一家以合成生物學(xué)等學(xué)科為基礎(chǔ)，利用生物制造技術(shù)，從事新型生物基材料的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的高新技術(shù)企業(yè)。公司目前實(shí)現(xiàn)商業(yè)化生產(chǎn)的產(chǎn)品主要聚焦聚酰胺產(chǎn)業(yè)鏈，為生物基聚酰胺以及可用于生物基聚酰胺生產(chǎn)的原料，包括DC12（月桂二酸）、DC13（巴西酸）等生物法長(zhǎng)鏈二元酸系列產(chǎn)品和生物基戊二胺，是全球領(lǐng)先的利用生物制造規(guī)模化生產(chǎn)新型材料的企業(yè)之一。

　　資料顯示，二元酸和二元胺聚合可得到聚酰胺，亦可作為香料、熱熔膠、潤(rùn)滑油、涂料等合成原料。目前，凱賽生物圍繞聚酰胺產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)的生物法長(zhǎng)鏈二元酸系列產(chǎn)品、生物基戊二胺及生物基聚酰胺產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于汽車、電子電器、紡織、醫(yī)藥、香料等多個(gè)領(lǐng)域。

　　凱賽生物近年?duì)I收和凈利潤(rùn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，不過2020年上半年，公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)同比均有所下降。公司2020年上半年?duì)I收為7.93億元，同比下降28.46%，歸母凈利潤(rùn)2.06億元，同比下降18.47%。

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責(zé)任編輯：陳志杰