來源：全球財說
作者：顧盼
出品：資管科技
近幾日股指漲勢凌厲，7月7日，A股跳空高開，滬指盤初突破3400點，但券商、銀行快速下挫，導致市場出現一波跳水，隨后滬指探底后震蕩回升，創業板開始發力。尾盤券商、半導體再度下探，A股漲幅明顯收窄，上證指數收盤漲0.37%，已是連升5日。北向資金凈買入近100億元，兩市成交額突破1.7萬億，創出逾5年新高。
概念股方面，券商股分化，電子煙概念迎來久違大漲，特斯拉股價再創歷史新高，概念股受提振；新能源汽車板塊走強；無線耳機概念爆發；中芯國際近日申購，概念股表現搶眼；免稅店概念持續發酵，跨境電商概念維持活躍；白酒板塊走強，貴州茅臺股價站上1700元，繼續創歷史新高。
股指的刺激下，股民開戶數激增，散戶投資熱情再被點燃，如何把握下一步的投資機會？《資管科技》梳理十大券商策略觀點及7月金股，以供參考。
股市有風險，投資需謹慎。以下內容僅供參考。
策略觀點：A股或較美股更有韌性。后續美國部分州可能調整防疫策略，進而觸發美股進一步調整，這也會對A股的風險偏好產生一定影響。但A股相對美股強勢的邏輯依然存在，即便美股二次探底，A股可能僅是強勢調整。具體原因有三：（1）防疫效果是區分全球主要市場中短期強弱的關鍵因素，而中國更優的防疫效果將成為支撐A股跑贏美股的關鍵。（2）前期中國的貨幣、財政政策相對克制，穩增長政策的傳導效果更優，后續轉圜的空間也更大。（3）國內經濟恢復性增長中短期驗證依然安全，結構性改善預期未到證偽時。配置建議，以不變應萬變，重點關注三季度需求回補的外需科技：消費電子、新能源車光伏；以及受益于居民儲蓄率提升，消費空間打開的非聚集性消費：家電、汽車。
金股組合：首推“鐵三角”：長江電力、老板電器、五糧液。除了“鐵三角”十大金股組合還包括：云海金屬、美諾華、安車檢測、星網銳捷、中環股份、掌趣科技、新高教集團（港股）。
策略觀點：（1）未來一個季度是中報預告和中報密集披露的窗口期，從以往數據回溯的經驗來看，6-8月個股的超額收益與中報景氣度（扣非利潤增速）的相對高低密切相關，同時考慮到目前市場的主要增量資金仍然圍繞爆款基金和外資，以及經濟恢復環境的不確定性（政策謹慎、疫情反復、南方雨水等）未來一個季度的配置策略仍然以高景氣的消費和科技為主。重點推薦5G和數據中心的上游、地產竣工鏈條等。（2）9月可能是轉換期，進入Q4展望2021年Q1，經濟層面的不確定性越來越小，同時從日歷效應的角度出發，除去經濟預期極差的年份（比如18年），與經濟相關的藍籌板塊容易發生估值切換（展望2021，Q1大概率兩位數的經濟增速，因此2020Q4發生估值切換的可能性很大），從超額收益角度，Q4跑贏概率最高的板塊依次包括：家電、航空、水泥、地產、工程機械、銀行等。
金股組合：通威股份、國聯股份、木森林、中興通訊、德聯集團、建設機械、航天電器、ST湘電、碧水源、天潤工業、天下秀、瀘州老窖、伊利股份、奧美醫療、健康元、南極電商、飛科電器、集友股份、金城醫藥、密爾克衛、安車檢測、溢多利、盛屯礦業、帝歐家居、中簡科技、甬金股份、遠大住工、榮盛石化、興業銀行、中信證券、城投控股。
策略觀點：內部，流動性降準預期猶在，銀行試點券商牌照，金融改革加速推進，助推內部風險偏好和市場情緒延續高位。但是海外美國疫情“二次”壓力，美股出現調整，4月以來的“藍籌搭臺，成長唱戲”行情獲利盤較重、進入基本面驗證期，7月解禁壓力等會使得市場可能面臨一些壓力。中報季，我們回歸基本面、回歸績優股，把握中長核心資產和科技創新龍頭。我們依然維持中期策略《蟄伏中孕育生機》觀點，堅持“持久戰”，把握臺兒莊戰役、平型關戰役類似機會，化整為零、積小勝為大勝。基本面層面，主要關注宏觀與微觀基本面成色。流動性與政策層面，關注降準時點和7月底政治局會議定調。股票市場層面關注解禁壓力，對市場帶來的壓力。行業配置：把握藍籌搭臺+成長唱戲兩個方向。
金股組合：菲利華、通威股份、中國重汽、中牧股份、金城醫學、長春高新、今世緣、青松股份、TCL科技、吉比特。
策略觀點：基本面修復趨勢延續，流動性尚未來到拐點，中報季臨近，市場仍將處于業績因子主導的環境中。二季度基本面環比改善趨勢延續，內需有望逐步探底回升；流動性環境維持合理充裕，解禁高峰（金麒麟分析師）或帶來資金面壓力，關注7月政治局會議定調，海外疫情反復或帶來風險偏好波動。行業配置上，依然關注業績確定性帶來的超額收益。下半年成長主線歸來，關注新能源車、消費電子為代表的行業景氣上行的部分成長行業機會；外資增量下必需消費抱團仍將延續，主題上關注新一輪基建、5G、混改帶來的投資機會。
金股組合：東方財富（非銀）、旗濱集團（建材）、天賜材料（電新）、聯化科技（化工）、中聯重科（機械）、華域汽車（汽車）、普洛藥業（醫藥）、伊利股份（食品飲料）、太陽紙業（輕工）、科大訊飛（計算機）。
策略觀點：7月份基本面邊際回暖以及流動性寬松格局趨勢不會變化，資本市場改革加快落地，市場整體氛圍尚可，資金繼續向股票資產配置，業績驅動和估值驅動的中期邏輯不變，消費和科技主線仍然有效。短期天氣和疫情等因素可能會推動市場途中調整，以及波動率上升。因此我們建議更加注重結構性機會，短線推薦關注食品飲料、新能源汽車、5G、銀行、醫藥和農林牧漁等板塊；長線繼續建議關注金融、基建、貴金屬和優質成長股等。
金股組合：中信證券、千方科技、創業惠康、滬硅產業—U、眾生藥業、信維通信、天士力、雙匯發展、涪陵榨菜、雪榕生物。
策略觀點：景氣度向上和業績韌性仍是配置主線。整體來看，近期投資應淡化指數，把握結構性機會為主，7月中報陸續披露，市場關注點或繼續停留在分子端。可提前布局景氣度向上、中報業績可能超預期個股：首先是受益于二季度基建投資加速的建材、機械等行業，其次是內需驅動下業績韌性和確定性強的食品飲料、小家電、醫藥等，還有受到政策扶持的光伏、信創等成長行業。另外，中長期我們仍然看好周期趨勢顯著的科技板塊龍頭標的，優質科技資產可擇機布局。
金股組合：華大基因、蒙娜麗莎、蘇泊爾、晶澳科技、國瓷材料、艾迪精密、大立科技、金山辦公、中國神華、雙匯發展。
安信證券
策略觀點：內需復蘇已經進行了相當一部分，目前仍在進行中，而海外復蘇還處于初期階段，同時這個階段國內貨幣政策不至于收緊，寬信用仍是基調，全球復蘇預期還有繼續深化空間，“復蘇牛”并未結束。同時，近期美元趨弱、中美關系預期企穩、海南的進一步開放以及其他領域的改革推進也有利于市場風險偏好和國內外資金進一步流入A股市場。
另一方面，海外尤其是美國疫情的發展對美國復工、選情及股市的影響值得留意，但整體上并不扭轉全球復蘇的中期趨勢，這個階段如果因此類外圍不確定性導致的A股市場出現下跌，是“復蘇牛”中期趨勢中的買點，而結構上市場也將從內需消費擴散到科技和外需，未來低估值順周期板塊也存在一定的補漲和估值修復機會。短期，中報高景氣和業績強勢的方向依然會得到市場高度認可。近期行業重點關注：云計算、新能源汽車、蘋果鏈、互聯網、醫藥、食品飲料、通信、銀行、家電等。
金股組合：浪潮信息（計算機）、新易盛（通信）、歌爾股份（電子）、三全食品（食品飲料）、通威股份（電新）、克來機電（機械）、石頭科技（家電）、卓越新能（化工）、比亞迪（汽車）、招商銀行（銀行）。
策略觀點：受制于疫情二次復發和結構上的極端分化，再次重申謹防美股回調風險，等待更好的買點。國內政策轉向內需驅動的背景下，整體流動性偏緊與結構上的ETF和外資流動變化，將強化 A股的分化，后續市場關注點將持續聚焦于國內經濟需求改善的業績受益品種。結構分化行情下，7月堅守業績主導的核心資產，以守為攻。中長期來看，在全球寬松潮和國內經濟復蘇背景下，A 股總體有驚無險。我們曾多次強調，貨幣泛濫下，核心資產估值應高看一線。
金股組合：斯迪克、漢威科技、晶澳科技、捷成股份、七一二、伊利股份、拉芳家化、永興材料、祁連山、萬潤股份。
策略觀點：疫情后的下半年經濟有望重回弱復蘇軌道，但消費端的慢復蘇和地緣沖突可能使得經濟仍面臨調整，而居民消費習慣的改變也可能該并非曇花一現。1、5月國內生產恢復至疫情前水平，需求端的影響雖然還未完全恢復，也呈現邊際改善。2、疫情帶動無接觸經濟的蓬勃發展，同時疫情也將加大居民對醫療健康和環保衛生的關注。3、5月貨幣和信貸投放、社融增速再創新高，商業銀行總資產增速繼續提升。4、二季度市場反彈主要動力是全球防水催化估值提升領先于基本面改善，消費板塊估值接近歷史極值，但未到極端水平，7月中報季消費板塊業績確定性較高，仍可能對該風格有一定支撐，但往后看，低估值的金融板塊開始具備明顯的配置價值。
金股組合：博邁科、東方日升、華榮股份、鴻路鋼構、伊利股份、潤達醫療、美的集團、世紀華通、聞泰科技、中芯國際（H）。
國盛證券
策略觀點：當前，三重驅動力正推行情回歸科技主線：首先，近期海外釋放出緩和信號，短期內有望緩解外部環境對科技板塊的制約；其次，下半年科技成長板塊景氣度有望邊際改善。1．疫情中心已由美國、歐洲等轉移到對需求負面影響相對較小一些的區域，歐美核心經濟體“爬坑式”復蘇仍將延續；2.8/9月消費電子旺季即將到來；3.5G建設加速；4、新能源汽車國內消費已在修復，歐洲銷量同比也有望在下半年回暖。第三，近期科技創新政策持續加碼，將進一步助力科技行情。
金股組合：三七互娛、衛寧健康、華西股份、精研科技、晶澳科技、鴻路鋼構、科斯伍德、捷昌驅動、和順石油、宏大爆破、南都物業。
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責任編輯：陳悠然 SF104
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