配資瘋狂“錢進” 有人連本金都是借的

　　高杠桿使得投資變得極為脆弱，有時就變成了賭運氣的游戲

　　“不要配資！不要配資！不要配資！”7月5日晚間，李昆在他的家人群、同學群里都發了這樣一句話。

　　A股連續大漲，市場驚呼“牛市”來了，李昆的親戚朋友也紛紛入市，不少人跟他打聽怎么進行場外配資。作為曾經的配資從業者，李昆覺得有必要向親友們進行風險提示，但他發現沒有多少人真正聽信他的話。

　　配資被更多人知道是在2015年的那波“牛市”中。人們后來在總結那輪行情時發現，其間瘋狂的場外配資成為了市場火爆的主要“助燃劑”之一，監管層也由此加強了對場外配資的管控和清理。

　　第一財經記者在調查中發現，場外配資近幾年實際上并未完全從市場根絕，5~10倍的杠桿配資行為一直存在。隨著本輪上漲行情的到來，各種配資平臺的攬客廣告更是爭相冒頭，與日俱增。尤其值得注意的是，有些投資者配資的保證金來自于從銀行套取的信用貸款，無異于風險的雙重疊加。

　　“股民動用配資都是‘借雞生蛋’的心理，但很多人會忽視其中潛藏的巨大風險，搞不好最后就是‘雞飛蛋打’。”李昆提醒。

　　15倍杠桿賭運氣

　　“大盤都漲成這樣子了，你還不來配資，怎么著你家里有礦？”這是微博上的一則配資平臺攬客信息，類似的廣告近日在互聯網和移動平臺上不斷增多。

　　第一財經記者在微博、微信、百度等平臺以“配資”“開戶”“股票資金”等關鍵詞進行搜索，發現有不少推介配資平臺的信息。在微博上，一些近日新開的賬號在發布配資信息，有一些10萬+粉絲的ID賬號也在分發這樣的“硬廣”——信息中一般對配資平臺的介紹比較模糊，但會很清楚地留下平臺的網址、電話號碼等關鍵信息。

　　根據指引，記者發現這些平臺往往不止一個網址，一般在醒目位置標有“股票收益最高10倍，期貨收益最高20倍”“高收益、低風險”“3-10倍杠桿”“一個漲停收益110%”等宣傳語。綜合這些平臺信息來看，配資金額最低可幾百元起步，最高配額則可達5000萬元，配資比例一般為5~10倍，最高配比可達15倍（即10萬元的“保證金”可獲得150萬元的配資）。這些平臺一般都會強調是免息提供資金，但要收取一定的“手續費”，這種費用一般是按日計算，提取比例大多為所配資金的千分之零點幾，也有更高的。

　　多個平臺的客服人員在接受記者咨詢時強調，客戶在按要求提交相關信息（一般僅身份證信息、銀行賬號這類基本信息即可）及收到保證金后，平臺幾分鐘之內就可以發放資金至配發賬戶，收益資金也能確保在幾分鐘內到賬。這些平臺都號稱有多年持續運營的經驗，且資金實力雄厚。

　　第一財經調查發現，盡管這些平臺看似是近期才突然冒出來，但場外配資業務這些年并未真正根絕，有的改頭換面，操作更加隱蔽，直到這輪上漲行情出現，各路平臺再也按捺不住紛紛冒頭。

　　長沙的明先生在去年下半年就做過一輪場外配資，當時是由相熟的朋友介紹。“他給我推薦過幾只股票，說是跟著做私募的朋友一起做，我也賺了一點小錢。后來他問我要不要配資。”明先生從朋友的“私募朋友”那里以10倍杠桿獲得了100萬元的配資，“私募”對配資不要利息和手續費，只約定盈利部分雙方五五分成。但不到一周，明先生就被平倉了。

　　據李昆介紹，這幾年不少配資平臺都變得比較“軟性”了，不像在股市大漲時一樣明目張膽和直截了當。“有些平臺平常就是通過薦股、投資分析等形式來聚集人氣，有的被包裝成私募基金、投資俱樂部等，然后適時引入配資話題，有需要的人會被引流到相應的平臺。”有的平臺還會在網上開設各種賬號，或與某些“大V”合作進行引流。

　　李昆的配資平臺曾經與華中某大學一位知名教授合作。這位教授長期研究投資，對股市趨勢和個股走向的判斷一直較為精準，有著數字不小的擁躉。在與李昆等人合作后，這位教授依然是如常在網上寫寫分析文章，線下進行一些投資分析講座，不同的是會偶爾引入配資話題。從結果來看，雙方合作的效果“相當不錯”——李昆的配資平臺獲得了較為穩定的客流，教授則獲得了他“以知識入股”所得的分紅。

　　“一般來說，（配資）都不希望投資者虧錢，只有‘雙贏’才是長久之計。”李昆說。

　　但高杠桿也使得投資變得極為脆弱，有時就變成了賭運氣的游戲。

　　“被平倉后，那只股票漲了。可能是我運氣不好，但我不敢再玩配資了。”明先生說。

　　疊加風險

　　7日和8日這兩天，是陳一明的還貸日。

　　上個月，陳一明從微粒貸借了8萬元，同時從信用卡套現了15萬元，兩筆借款都被他投入到了股市。他用這些資金加上自己原有的近30萬元本金，在證券公司按1：1.5進行了融資。一個月下來，他的本金盈利已經接近翻倍。

　　在上海工作的楊先生，也拿出了自己的50萬元積蓄，加上幾張信用卡共計50萬元的額度全部套現出來，前兩個月滿倉買進醫藥股和消費股，很短時間內就上漲了30%。但考慮到風險比較大，楊先生趁這波大漲，先退出來了。

　　宋用軍很早就開通了融資融券賬戶，也比較喜歡動用融資杠桿，幾年下來盈利多過虧損。去年下半年，他發現各家銀行都在推送信用貸信息，而且多數對用途的監管并沒有想象中那么嚴格，于是開始以信用貸來當本金進行融資炒股，“剛開始有點膽戰心驚，畢竟是（銀行貸款利率與證券融資利率）雙重壓力，但好在股票表現還不錯，刨除利息還是賺了”。隨后，他動用了全家人的賬戶，在多家銀行進行了信用借貸，資金都用于炒股的融資本金。

　　與記者見面時，宋用軍說他正考慮去進行場外配資。他說自己倒不是想去賭高配資帶來的高收益，主要是因為“（證券公司的）融資標的還是有限，不太好玩”。

　　多位受訪者告訴第一財經記者，他們都有過動用信用貸作本金進行證券融資的操作，其中也有人用這類貸款作為“保證金”進行了場外配資。這些受訪者都聲稱自己知曉其中的風險，但認為上漲行情還將持續，自己不太可能被爆倉。

　　“這種疊加杠桿的操作太脆弱了。”李昆說，許多投資者并非不知道其中的風險，但有的沒有去仔細算賬，“比如10倍杠桿的配資，不到一個跌停就會導致平倉，如果是疊加杠桿的情況，可能稍微有一個‘調頭’就會爆倉。”但總會有人不顧一切投入其中。

　　“（很多信用貸的）年化利息不超過10%或者10%左右，資金成本其實不高，為什么不用呢？”宋用軍笑著說。事實上，有的平臺甚至還推出了30天免息的活動。

　　事實上，監管層這幾年都在強化對配資的監管與打擊。

　　2019年11月，最高法發布的《全國法院民商事審判工作會議紀要》明確，將證券市場的信用交易納入國家統一監管范圍，未經依法核準，任何單位和個人不得非法從事配資業務。

　　另據媒體報道，今年5月底，監管部門密集展開了一輪打擊場外配資的行動，場外配資遭重拳圍剿 ，183家黑平臺被曝光。今年6月，有多達220家場外配資平臺“黑名單”被證監會曝光。

　　但隨著這一輪上漲行情的到來，各路配資平臺又粉墨登場了。

　　“在網絡上打廣告拉客的魚龍混雜，有不少是欺詐平臺，這一塊其實不難打擊。那些‘低調’的平臺可能更難查處，否則這幾年也不可能都一直活得那么好。”李昆說。至于他自己，他說前兩年就從平臺退出了。在看到有相熟平臺的客戶配資后爆倉出事，“感覺自己也是做了壞事似的”。

　　（文中所有受訪者均為化名）

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責任編輯：楊亞龍