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　　短期關(guān)注疫情直接受益標(biāo)的 長(zhǎng)期看重醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)變化——醫(yī)藥行業(yè)新型冠狀病毒專(zhuān)題

　　長(zhǎng)城證券

　　趙浩然 

　　春節(jié)期間，武漢新型冠狀病毒感染的肺炎疫情持續(xù)蔓延，牽動(dòng)全國(guó)人民的目光，伴隨防控力度加大、診療手段提升，疊加節(jié)后人員流通加大等因素，疫情確診量進(jìn)入爬坡階段，2月3日以來(lái)全國(guó)日新增病例已連續(xù)4天超過(guò)3000人，截至2月6日24時(shí)，全國(guó)累計(jì)報(bào)告確診病例31161例，疑似病例26359例，死亡病例636例，出院病例1540例。

　　冠狀病毒最早是1937年從雞身上分離出來(lái)的，2000年之后冠狀病毒導(dǎo)致多次大型疫情爆發(fā)，如嚴(yán)重急性呼吸綜合癥（SARS）、中東呼吸綜合征（MERS）、武漢新型冠狀病毒感染肺炎（2019-nCoV）。對(duì)比來(lái)看，2019-nCoV具備明顯的高傳染性、低致死率特點(diǎn)，鑒于此前SARS防控經(jīng)驗(yàn)，檢測(cè)技術(shù)水平提升，醫(yī)療設(shè)施更為完善，有助于防范疫情持續(xù)擴(kuò)散。

　　疫情爆發(fā)期間，申萬(wàn)醫(yī)藥指數(shù)并未出現(xiàn)較為明顯的跑贏(yíng)大盤(pán)的情況。在擴(kuò)散期和爆發(fā)期，化學(xué)原料藥、化學(xué)制藥、生物制品表現(xiàn)相對(duì)較好，其中化學(xué)原料藥在擴(kuò)散期漲幅排名第一，高達(dá)15%，主要系受益于2002年開(kāi)始維生素C的價(jià)格反彈，2003年仍保持較高的價(jià)位，加上維生素C可提高免疫力，擴(kuò)大了需求，成為后續(xù)市場(chǎng)的贏(yíng)家之一。

　　此次新型冠狀病毒肺炎疫情帶來(lái)了市場(chǎng)恐慌情緒的明顯增長(zhǎng)，醫(yī)藥板塊有望持續(xù)升溫，恒指波幅從2020年1月14日至2月6日的漲幅達(dá)35%，遠(yuǎn)高于當(dāng)初SARS從WHO公布至疫情結(jié)束的漲幅（6%）。

　　投資建議：短期來(lái)看，疫情帶動(dòng)市場(chǎng)情緒面宣泄，尤其是2月3日市場(chǎng)出現(xiàn)較大幅度調(diào)整之后，醫(yī)藥板塊分化明顯，短期可持續(xù)聚焦個(gè)人防護(hù)、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)、血液制品、治療性藥物等直接受益相關(guān)的標(biāo)的，建議關(guān)注：邁瑞醫(yī)療（300760）、金域醫(yī)學(xué)（603882）、博雅生物（300294）、美諾華（603538）、凱普生物（300639）等。

　　同時(shí)，我們認(rèn)為疫情作為突發(fā)性的事件，更看重其對(duì)醫(yī)藥行業(yè)長(zhǎng)期投資邏輯影響，建議重點(diǎn)關(guān)注三條投資主線(xiàn)：1、創(chuàng)新藥研發(fā)進(jìn)程加快；2、醫(yī)療器械需求增加；3、消費(fèi)習(xí)慣逐步改變；以及龍頭下跌后的機(jī)會(huì)。重點(diǎn)關(guān)注海普瑞（002399）、泰格醫(yī)藥（300347）、邁瑞醫(yī)療（300760）、萬(wàn)東醫(yī)療（600055）、美年健康（002044）、恒瑞醫(yī)藥（600276）。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情持續(xù)擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)估值風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

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責(zé)任編輯：王涵