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　　中證網訊（記者 張利靜）1月1日，中金公司發布研報對2020年全球資本市場表現進行了十大預測。該機構認為，中國及全球經濟景氣程度自2018年一季度見頂逐步回落，在2020年有望逐步見底回升，支持風險資產階段性表現。同時，中國經濟中新、老結構分化的趨勢仍在繼續，產業升級與消費升級仍是中國重要的投資主線。具體來看，在上述背景下，十條預測分別為：

　　一是全球經濟景氣周期有望見底回升。以主要經濟體PMI等指標為參照，全球經濟景氣周期自2018年一季度見頂后持續回落。未來全球政策寬松效果有望逐步顯現，且中國地產庫存偏低、竣工提速等因素共同作用使得景氣周期有望在2020年見底回升。

　　二是A股指數在2019年大漲后繼續實現年度正收益。A股在2019年主要在估值回升的推動下實現大漲，2020年核心盈利增長有望有所恢復，推動主要指數年內繼續實現正收益。

　　三是海外資金凈流入A股規模年內可能仍達到3000億元人民幣。不少投資人擔心在MSCI暫停提高A股納入比例后海外資金流入A股的勢頭會減弱，而中金公司認為，海外資金配置A股的比例整體依然偏低，中國依然是海外資金尋找長線成長機會的最好市場之一。雖然期間資金流動波動可能不會小，但海外資金仍可能在2020年繼續加配A股。

　　四是A股股權融資總量達到1.5萬億元人民幣。2020年新股注冊制發行、再融資規則可能有所放松，監管層鼓勵資本市場和直接融資發展，這些舉措可能會激活股權融資市場，使得股權融資總額在2019年明顯萎縮后顯著恢復，利好龍頭券商。

　　五是港股年內實現雙位數收益。目前在港中資股估值縱向、橫向對比都處于相對低位，基本面的改善及估值修復有望共同推動港股表現。

　　六是地產成交面積正增長。在房地產總體庫存偏低、竣工開始提速的背景下，中國進一步鼓勵城鎮化發展、降低部分城市落戶限制、地產政策“因城施策”邊際微調，將有利于總體需求釋放。

　　七是中美利差將收窄。2019年海外債市走牛，但中國國債收益率整體震蕩持平，隨著海外貨幣政策放松邊際趨緩、中國鼓勵降低實體融資成本，中美兩地十年期國債收益率差有望收窄。

　　八是國際農產品價格可能反彈。國際農產品價格低位運行較長時間，極端天氣及地緣沖突對供應造成干擾，邊際上中國生豬供應可能在逐步恢復增加需求，這些因素可能支持國際農產品價格在2020年出現反彈。

　　九是2020年有望成為中國5G相關領域確認領先的元年。中國5G網絡建設、5G用戶數量、5G相關應用可能在2020年確認在全球領先，中國制造的優勢及產業升級趨勢將得到更大范圍的認同。

　　十是全球發達市場股市跑輸新興市場。在2018/2019年連續跑輸發達市場后，受全球增長周期逐步回暖、美元可能有所貶值等因素影響，新興市場有望在2020年相對跑贏發達市場。

　　據了解，這是中金公司連續第五年發布十大預測，從此前四年預測結果來看，平均“命中率”近80%。

責任編輯：常福強