江右

　　去年的白馬股行情，到了今年未能延續(xù)；而去年明顯弱勢的創(chuàng)業(yè)板，今年則反過來走強。有市場人士直言：今年的創(chuàng)業(yè)板可能就是去年的上證50，而上證50今年可能走成去年的創(chuàng)業(yè)板。

　　在政策層面大力支持新經(jīng)濟的背景下，創(chuàng)業(yè)板明顯受到資金的關注，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)成交額從今年1月初不如上證50，到如今是上證50成交額的兩倍。二今日的暴跌，上證50成分股A股市值從17.64萬億元下降到17.36萬億元，驟降2800億元。

　　今日上證50指數(shù)大跌1.92%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)僅跌0.52%；今年以來上證50指數(shù)大跌5.59%，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲4.71%。而去年，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌10.67%，而上證50指數(shù)則大漲25.08%。

　　以安信證券策略團隊為代表的券商機構也明顯看多創(chuàng)業(yè)板。

　　一、白馬股跌幅居首

　　去年A股的結構性行情，白酒保險家電為代表的白馬股表現(xiàn)驚艷，創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股熊途漫漫。近期，市場似乎反了過來，今天白酒、保險、家電板塊結構性的大幅下挫，而創(chuàng)業(yè)板則明顯強勢。

　　其中的代表性股票更是遭遇大幅殺跌。貴州茅臺盤中一度跌逾6%，收盤跌4.57%；中國平安、格力電器等白馬股跌幅也超4%。近期的殺跌，貴州茅臺從高點下來跌了10%多，中國平安跌幅近20%，格力電器跌幅超20%。

　　二、創(chuàng)業(yè)板成交額：從不如上證50到如今是其2倍

　　在今年年初，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的成交額仍然不如上證50指數(shù)，而從2月份市場大幅波動之后，創(chuàng)業(yè)板的成交額明顯超過上證50。

　　三、多重因素共振導致藍籌股大跌

　　資金從上證50為代表的藍籌流向創(chuàng)業(yè)板指為代表的成長股，一方面是今年以來政策明顯擁抱新經(jīng)濟，另一方面經(jīng)過將近兩年的連續(xù)上漲，白馬藍籌股獲利盤較大，而近期又遭遇了一些基本面兌現(xiàn)后資金出貨。

　　比如說中國平安、貴州茅臺均在年報披露后，雖然業(yè)績有強勁增長，但股價卻明顯下跌。對于貴州茅臺，有分析稱其第四季度的營業(yè)收入反而出現(xiàn)環(huán)比下滑了24.93億元，這令投資者對其增長也有所擔憂。

　　而比亞迪，在今天披露年報后，股價一度跌停。公司2017年的凈利潤達40.66億元，同比下降19.51%。另外一個白馬股伊利股份，也陷入管理層“出事”的傳聞。

　　諸多因素的疊加共振，導致了近期白馬藍籌股出現(xiàn)了機構多殺多的情形。一位私募董事長表示，在近期市場調(diào)整后，果斷將獲利的藍籌賣出，調(diào)倉到優(yōu)質(zhì)的科技成長股。

　　四、券商十大理由戰(zhàn)略看多成長股

　　作為券商策略中看多創(chuàng)業(yè)板的代表，安信證券策略團隊10大理由強力看多創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，他們的觀點在看多創(chuàng)業(yè)板方面很具有代表性。

　　1、對中國經(jīng)濟來說，新消費，新科技，新服務是不可阻擋的中期趨勢。

　　2、A股市場定價權最終會掌握在更懂中國的中資機構手中，最終外資必須要向中資學習。

　　3、政策焦點已經(jīng)轉向補短板，孕育新動能，扶持創(chuàng)新，鼓勵支持新經(jīng)濟將是今年政策基調(diào)和主線。

　　4、新興行業(yè)景氣復蘇呈現(xiàn)一定的后周期性，但彈性將更大。政策支持將加強行業(yè)復蘇力度。

　　5、創(chuàng)業(yè)板Q4單季增速預計接近零增長，主要原因是非經(jīng)常性損益，這將是成長股的盈利底。

　　6、創(chuàng)業(yè)板相對滬深300的估值在歷史底部水平，創(chuàng)業(yè)板2018年PEG水平在歷史底部水平。A股估值體系今年將包容新經(jīng)濟，會更多使用PS新經(jīng)濟估值模式。這意味著此前適用成熟期藍籌的股的靜態(tài)PE為主導的估值體系構成了新經(jīng)濟板塊的估值底。

　　7、中觀看半導體，5G，軍工，新能源車等智能制造產(chǎn)業(yè)，人工智能，云計算，生物科技等新興產(chǎn)業(yè)，傳媒，醫(yī)療服務等新興消費，絕大多數(shù)成長性行業(yè)未來都呈現(xiàn)持續(xù)景氣向上趨勢，且中期邏輯符合技術升級，消費升級，制造升級產(chǎn)業(yè)趨勢和政策扶持方向。

　　8、機構創(chuàng)業(yè)板配置接近歷史底部水平，此為“倉位底”。當越來越多機構在當前極端傾斜的配置狀態(tài)下開始考慮傾向均衡化配置，那么市場環(huán)境就將對成長股越來越有利。

　　9、利率已在中期高位，未來將對成長股估值提升帶來積極支撐。

　　10、資本市場相關政策支持新經(jīng)濟還會繼續(xù)，不會僅限于IPO安排。

　　五、妖股紛紛炸板：一天跳水17%

　　值得注意的是，在藍籌股將市場整體拖下水之后，近幾日強勢的題材股也紛紛跳水，部分妖股振幅較大，直接從漲停板殺跌到跌7個點。

　　其中妖股七一二的跳水最為典型。作為一只新股，在開板后股價連續(xù)大漲，在今日早盤高開封漲停后，尾盤出現(xiàn)劇烈跳水，直接從漲停到跌近7個百分點。

　　不只是七一二，朗新科技、創(chuàng)業(yè)黑馬、宏輝果蔬、愛樂達等近期走勢妖的股票也紛紛炸板跳水。

責任編輯：陳悠然 SF104