公司觀察

　　孫宏斌為樂視網(wǎng)指了三條路，但后面兩條路結(jié)果都是退市，而破產(chǎn)重整是否能成行，還與監(jiān)管層、相關(guān)法院以及眾多投資者密切相關(guān)。

　　3月28日，樂視網(wǎng)復(fù)牌微漲，復(fù)牌公告中稱，公司董事會和管理層正在竭力解決目前的經(jīng)營困難。此前的3月26日，樂視網(wǎng)發(fā)布停牌公告，孫宏斌接受媒體采訪所說言論的幾篇報道，可能造成公司股價異常波動，申請停牌。

　　在樂視網(wǎng)所有投資者中，融創(chuàng)虧損應(yīng)該是最多的。從當(dāng)初躊躇滿志，到上任樂視網(wǎng)董事長，孫宏斌也曾給投資者帶來希望，但隨著孫宏斌逐漸對樂視網(wǎng)失去耐心與信心，辭職成為必然選擇。

　　如今，孫宏斌為樂視網(wǎng)指出了三條路：破產(chǎn)重整、賣資產(chǎn)還債，以及退市。雖然說是三條路，但后面兩條路結(jié)果都是退市，而破產(chǎn)重整是否能成行，還與監(jiān)管層、相關(guān)法院以及眾多投資者密切相關(guān)。孫宏斌言論一出，市場上即有質(zhì)疑之聲。

　　質(zhì)疑一，孫宏斌做空樂視網(wǎng)，最終欲通過白菜價獨(dú)吞樂視網(wǎng)。自樂視系發(fā)生資金危機(jī)以來，上市公司樂視網(wǎng)受到?jīng)_擊，基金公司不斷調(diào)低樂視網(wǎng)估值、重大資產(chǎn)重組夭折、樂視網(wǎng)預(yù)告2017年虧損116億元，上述任何一個利空都會對股價形成沖擊，且上述利空主要發(fā)生在孫宏斌擔(dān)任董事長期間，加之所謂“三條路”，市場質(zhì)疑似乎并非空穴來風(fēng)。

　　質(zhì)疑二，孫宏斌是向監(jiān)管層施壓。三條路中，破產(chǎn)重整代價小，也最能令各方滿意，如果監(jiān)管層不同意破產(chǎn)重整，那么就只有退市一條路。顯然，從保護(hù)30多萬投資者利益角度，包括監(jiān)管層在內(nèi)所有人都不愿樂視網(wǎng)退市。如此，或只能選擇破產(chǎn)重整了。

　　不過，孫宏斌的言論是否站得住腳？可從兩方面進(jìn)行解讀。

　　其一，從本意解讀。孫宏斌指出樂視網(wǎng)三條路，事實(shí)如何，上市公司公告最有發(fā)言權(quán)。目前，樂視網(wǎng)虧損嚴(yán)重，資金短缺，但是否到了要走或破產(chǎn)重整，或賣資產(chǎn)還債，或退市的地步？孫宏斌說了不算。至少到目前為止，上市公司無須走上述三條路。更何況，是否破產(chǎn)重整，取決于債權(quán)人；是否賣資產(chǎn)還債，取決于上市公司董事會與全體股東；是否退市，取決于樂視網(wǎng)是否觸發(fā)退市的相關(guān)條款。

　　其二，孫宏斌的相關(guān)言論，可能涉嫌違規(guī)。如《證券法》第七十七條規(guī)定，禁止任何人單獨(dú)或者通過合謀，集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券交易價格或者證券交易量，也禁止任何人“以其他手段操縱證券市場”。孫宏斌的言論意圖如何尚難判斷，但客觀上呈現(xiàn)出操縱市場“嫌疑”，否則，上市公司也無須停牌應(yīng)對。此外，《證券法》第七十八條規(guī)定，禁止國家工作人員、傳播媒介從業(yè)人員和有關(guān)人員編造、傳播虛假信息，擾亂證券市場。作為樂視網(wǎng)前董事長，孫宏斌顯然并非一般的“有關(guān)人員”，至少其比一般投資者知曉更多上市公司的相關(guān)信息。

　　□曹中銘（財(cái)經(jīng)評論人）

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