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　　中國基金報

　　泰勒

　　兄弟姐妹們啊，今天果然瘋狂星期四！

　　A股沖高跳水，太傷股民的心了！咱就是說，重磅利好后，是不是起碼得漲到3300、或者3400再考慮減倉？沒想到才剛過了3200點，資金就趕緊搶跑了！而隔壁港股都已經技術性牛市了

　　據說今天的行情是——開盤小鵬，收盤小鳥！

　　而最近南方也有臺風，可能要把牛刮跑了，趕緊加點沙袋穩住。

　　三大股指今日沖高回落，成交7800億元。截止收盤滬指跌0.2%，深成指跌0.41%，創業板指跌0.31%。兩市共1320只個股上漲，3700只個股下跌。

　　汽車板塊全天大漲，原因很簡單，小鵬昨晚跟德國大眾的合作利好。

　　而TMT板塊繼續大跌。

　　今天跳水，泰勒看到的市場有一個說法，就是太依賴北上資金的流入，下午北上資金沒有增量之后，市場就不停往下掉。

　　此外，今天還有個基金經理的2季報分析觀點挺有道理。他有一個結論，如果沒有特別大的宏觀拐點，未來市場將會持續呈現出存量甚至減量博弈的交易特征。

　　我們統計市場中的主要的機構投資者（公募，外資，保險）在 A 股流通市值中的占比，從 2016 年-2021 年合計比例從不到 9%提高到接近 18%。然而 2021 年之后，這個比例沒有繼續提高甚至略有下降，其中保險和外資的占比處于持續下降態勢。同時，最近 3 年上市公司數量卻保持每年 400 家左右的增長，目前已經突破 5000 家，如果再考慮到北交所和港股通，實際可投資標的較 2014 年接近翻倍。雖然現在日均成交量大約 1 萬億，但是平均對應到單票流動性上可能僅相當于 2014 年牛市的一半不到。新發基金在經歷了 20/21 年的亢奮之后，由于持續缺乏賺錢效應也開始進入周期性低點。根據我們的經驗，這部分新增資金入市可能要等到市場回暖 12-24 個月之后才會有明顯的跡象。因此，如果沒有特別大的宏觀拐點，未來市場將會持續呈現出存量甚至減量博弈的交易特征。

　　此外，恒生科技指數一度漲超3%。自5月31日盤中低點以來，恒生科技指數區間最高漲幅超過20%，已步入技術性牛市。

　　好了，今天就分析到這。

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責任編輯：馮體煒