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　　觀點：經濟尋底還有反復，目前并未有明顯的企穩跡象。經濟增長的壓力依舊對市場有抑制，在政策托底以及貨幣寬松周期的支撐下，市場整體還是震蕩筑底的過程。上周末以來，市場利好頻頻，但市場仍是沖高回落，金融數據不濟，短期經濟依舊承壓，內憂外患下，市場底也仍有反復。

　　周末美股迎來大漲，所以從情緒的傳導上，今日滬深兩市雙雙高開，開盤后向好的情緒未能延續，反而是快速沖高回落，隨后竟然翻綠走低。期間還一度小幅跳水。盡管尾盤迎來回升，但全天依舊呈現高開低走表現。盤面板塊上看，農林牧漁大漲，煤炭、房地產、美容護理以及石油石化等漲幅居前，而醫藥生物、汽車、食品飲料以及非銀金融等走低。

　　上周末以來，除了海外市場大幅反彈對市場的提振之外，其實對A股來說，利好的消息是不斷的：

　　首先，證監會發布《證券公司科創板股票做市交易業務試點規定》。實際上，該消息對于提升市場流動性及交易活躍度都是有提振的，而對于一些符合條件的頭部券商也是利好；其次，央行調降首套房貸利率，雖然政策性意義大于實質性，但是對于首套購房者，對于房地產行業以及房地產板塊，都是直接的利好提振；第三，IMF調升人民幣在SDR貨幣籃子權重，從匯率上看，人民幣或更有吸引力，對市場情緒也或有提振。

　　這里面，實際上我們應該有一個邏輯，就是在當前穩增長以及整體低迷之際，其實市場不會有太多的利空消息的，即便有市場也不會有太多的影響，因為市場估值依舊歷史低位了，現在只有情緒和信心的影響。

　　所以，實際上如果沒有其他方面的抑制，其實指數也不好走低。但是我們說，為什么這么多利好下，為什么市場反彈趨勢下，今日反而會有高開低走呢？實際上，主要還是內憂外患的壓制。對內，近期公布的經濟數據不盡人意，雖然有預期，但經濟下行的趨勢還是市場擔憂。而對外，美聯儲加息以及縮表的預期下，市場整體也是有承壓的。所以，在外資大幅流出之際，指數出現的回落其實也并不意外。

　　當前市場，政策底已經多次呈現，但市場底之前，多方也已經在改善，但是市場仍需要情緒和信心的提振，經過多次反復的打磨之后，市場底才會出現。而在此之前，還會有反復，甚至因為不利因素的打壓，還有探底的可能。所以，在打磨時間不充分之下，市場反彈的力度或者說想要反轉，就還需時間。

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責任編輯：王思彤