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觀點：最新公布的PMI數據看，復蘇已經開始放緩，經濟下行壓力較大。與此同時，流動性保持穩定，但寬松預期提升仍需時日。目前市場結構性行情為主，中期如果通脹回落以及流動性寬松趨勢確立，市場仍有望迎來新的趨勢性行情。但在此之前，市場仍存不確定性，結構性行情還將延續，注意整體性風險的同時，可自下而上重點關注個股行情。短期，外部市場面臨調整，國內經濟下行壓力擔憂，市場整體承壓，注意階段回調風險。不過，短期隨著經濟重回擴張區間以及流動性改善預期的提升，市場跨年行情仍值得期待，指數上行不追高，回調或是比較好的低吸時機。
全天，滬深兩市雙雙高開，開盤后展開震蕩，盤中一度回落，但午后在基建以及電力板塊的帶動下拉升，滬指盤中重返3600點整數關口，多板塊上行下，迎來久違的普漲。盤面上，采掘大漲領航，公用事業、食品飲料、建筑裝飾以及國防軍工等漲幅居前，而汽車、電氣設備以及輕工制造等表現稍遜。
昨日市場是二八行情，而今日午后基本上迎來普漲。在一度上行過程中，有個比較明顯的特點就是低位以及低估值品種開始表現，這一方面說明當前資金也在尋求安全邊際，另一方面也說明對于高位高估值的品種，階段性分化或許又要開啟。
對于當日的普漲反彈，仍是對近期經濟回升以及貨幣寬松的預期，不過，在指數成功收復3600點之后，也出現可一些不利的因素，短期仍有可能抑制指數反彈。
一方面，“內憂外患”的壓制依舊存在。美國縮債以及加息提前的預期，對全球市場承壓。而國內經濟整體下行壓力對市場也是不利的。當然這個是中期的影響，但如果短期市場利空，這個情緒也會被放大；另一方面，新冠變異病毒的影響仍有不確定性，還需關注海外疫情的發展以及海外市場走勢對A股的影響。根據相關報道，新冠變異病毒的影響可能至少需要兩周時間的初步確定，而從上周以來，多國已經發生奧密克戎病毒感染，其影響或許才剛剛開始；此外，今日滬指盤中突破了3600點，但是成交量沒有有效釋放，而且技術上看，小時級別也出現了一定的背馳，預示著短期仍有反復。
因此，盡管指數連續反彈，但我們依舊建議關注新冠變異病毒對全球的影響以及對經濟的拖累可能，同時要關注美股等海外市場的走勢，一旦連續走低，對于A股的情緒干擾也是不可避免的。
當然，對于跨年行情以及來年一季度行情，我們并不悲觀。畢竟新冠變異病毒對國內整體影響不大，而通脹見頂預期下未來貨幣寬松條件正在成熟，加之當前基本面以及流動性整體穩定，一旦市場情緒回升，指數也有望迎來階段性行情。而在此之前，如果市場出現回落，反而是比較好的低吸和潛伏的良機。
責任編輯：張書瑗
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