投資研報(bào)

政策密集發(fā)布！能耗雙控方案+綠電交易試點(diǎn)影響幾何？化工投資壁壘進(jìn)一步提升，高能耗品種供需錯(cuò)配周期拉長(zhǎng)

價(jià)格有望突破歷史高點(diǎn)！光伏+鋰電+核能多領(lǐng)域應(yīng)用！產(chǎn)量下行+資源枯竭難以逆轉(zhuǎn)，行業(yè)迎來(lái)新一輪上行周期（附股）

旗幟鮮明，世界首座第四代核能技術(shù)釷基熔鹽堆，寶色股份20cm三連板！鋰電板塊短期調(diào)整到位，牛市回歸！及明日四大主線(xiàn)預(yù)判

重磅來(lái)襲，綠色電力漲停潮，及周期之王漲停實(shí)戰(zhàn)，價(jià)值十倍重估

　　觀點(diǎn)：最新公布的PMI數(shù)據(jù)看，雖然經(jīng)濟(jì)仍處于擴(kuò)張區(qū)間，但趨勢(shì)上看，復(fù)蘇已經(jīng)開(kāi)始放緩，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。與此同時(shí)，流動(dòng)性保持穩(wěn)定，但寬松預(yù)期提升仍需時(shí)日。目前市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情為主，中期如果通脹回落以及流動(dòng)性寬松趨勢(shì)確立，市場(chǎng)仍有望迎來(lái)新的趨勢(shì)性行情。但在此之前，市場(chǎng)仍存不確定性，結(jié)構(gòu)性行情還將延續(xù)，注意整體性風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，可自下而上重點(diǎn)關(guān)注個(gè)股行情。

　　全天看，雖然港股動(dòng)蕩，但是A股低開(kāi)高走，50點(diǎn)的下跌之后連續(xù)反彈，盤(pán)中強(qiáng)勢(shì)翻紅。盤(pán)面上，電力股瘋漲，迎來(lái)漲停潮，軍工、煤炭以及半導(dǎo)體等表現(xiàn)搶眼。而與此同時(shí)，釀酒、銀行、保險(xiǎn)以及家用電器等走低。

　　很多人說(shuō)A股的大幅低開(kāi)，是因?yàn)楦酃傻南碌约巴鈬袌?chǎng)的走低影響，這個(gè)是沒(méi)錯(cuò)的，因?yàn)楸砻嬖蚓褪侨绱恕５珜?shí)際上是，在A股“休息”的時(shí)候，很有可能是一些投機(jī)行為在節(jié)假日做空富時(shí)A50期貨，這將導(dǎo)致節(jié)假日后市場(chǎng)低開(kāi)，然后外資通常以便宜的價(jià)格加入，從而可以適當(dāng)?shù)奶桌．?dāng)然，還有一些資金，趁機(jī)進(jìn)行對(duì)沖，減少損失。

　　以上僅是猜測(cè)，歷史上是有多次的例子的，但并不代表確定性，僅供投資者參考。當(dāng)然，從今日市場(chǎng)看，外資也在“休息”，而市場(chǎng)還是低開(kāi)高走，則表明當(dāng)前市場(chǎng)的人氣還是比較高，尤其是基本面向好之下，任何的下跌都被中線(xiàn)資金視為低吸的好時(shí)機(jī)。也因此，我們看到指數(shù)調(diào)整之際，市場(chǎng)的成交都是比較強(qiáng)的。而結(jié)合中秋節(jié)港股以及外圍市場(chǎng)的低迷表現(xiàn)，A股的相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，確實(shí)值得稱(chēng)贊。

　　不過(guò)，這種相對(duì)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，并不能表明A股就會(huì)延續(xù)，當(dāng)前還有幾個(gè)影響的因素，短期還需留意一下：

　　一方面，美股的潛在影響。耶倫警告?zhèn)鶆?wù)違約將引發(fā)“經(jīng)濟(jì)災(zāi)難”增加了市場(chǎng)不確定性，加上當(dāng)前美股的相對(duì)高位，其實(shí)市場(chǎng)的擔(dān)憂(yōu)還是比較大的；另一方面，恒大事件不斷蔓延，房地產(chǎn)以及銀行等近期縈繞，短期或仍有承壓，對(duì)市場(chǎng)形成拖累，還是需要留意；此外，一周之后又將是傳統(tǒng)的國(guó)慶節(jié)，歷史節(jié)假日之前，市場(chǎng)的成交都不會(huì)太好，更多的是震蕩反復(fù)。所以，還要謹(jǐn)防指數(shù)反彈后再度回撤。

　　所以，短期市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)可能不會(huì)延續(xù)，更多的是節(jié)前的結(jié)構(gòu)性行情，而真正的“較量”可能還得在國(guó)慶之后。而現(xiàn)在到國(guó)情之前，也不建議重倉(cāng)去操作，畢竟9月14日以來(lái)，當(dāng)前指數(shù)仍是調(diào)整趨勢(shì)，并不適合重倉(cāng)做多。

　　總體看，市場(chǎng)有望繼續(xù)保持結(jié)構(gòu)性行情。一方面，8月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，這種擔(dān)憂(yōu)還會(huì)存在；另一方面，成長(zhǎng)類(lèi)品種景氣度依然高企，而很多價(jià)值品種估值也相對(duì)較高，還沒(méi)有達(dá)到價(jià)值股估值出清以及成長(zhǎng)股基本面走壞的風(fēng)格大反轉(zhuǎn)的需求時(shí)刻。對(duì)于持倉(cāng)較重的投資者，不妨趁反彈減持觀望，等待市場(chǎng)新的方向明確之后再做新的定奪。而對(duì)于倉(cāng)位不高的投資者，可適當(dāng)進(jìn)行個(gè)股博弈，整體倉(cāng)位也需等待新的時(shí)機(jī)。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及流動(dòng)性穩(wěn)定下，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情依舊。但目前不確定性在增加，國(guó)慶節(jié)前仍需要保持一份觀望。

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責(zé)任編輯：張書(shū)瑗