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　　原標題：巨豐投顧：藍籌發力 科技分化 風口又要轉向？

　　觀點：滯脹以及過熱的信號開始逐步釋放，雖然經濟復蘇仍然在進行中，但數據顯示復蘇已經進入了后期。與此同時，全球流動性拐點已經確立，國內流動性相比此前仍處于整體邊際收緊趨勢，這對于市場來說并不是太好的消息。而且經歷2月中旬以來的下跌之后，市場牛市格局也有望發生較大變化，牛市依然沒有結束，但已經進入牛市后期，整體性機會并不明顯，注意整體性風險的同時，可適當博弈結構性機會。

　　今日，滬深兩市雙雙低開，開盤后展開震蕩，指數盤中小幅下探后隨即拉升，隨后一路走高，上午盤中成功翻紅后，午后在金融和消費的帶領下繼續上行，延續7月28日以來的反彈新高。盤面上看，食品飲料迎來大漲，這也是繼昨日之后，板塊迎來的又一次大漲。而除了食品飲料，國防軍工、休閑服務、銀行以及傳媒等板塊漲幅居前。跌幅榜上，有色金屬領跌，化工、建筑材料、電氣設備、電子以及汽車等走低。

　　從昨日到今日，市場風格快速轉換。此前還持續逞強的科技等成長股，迎來連續的受挫，半導體、芯片以及電池等紛紛走低。而與此同時，銀行股崛起、白酒大漲……大金融以及大消費雙雙啟動，板塊走強的同時推動指數迎來反彈新高。

　　分析一下這里風格突然轉換的可能原因：一方面，連續上漲之后，科技等成長股短期累計獲利較大，疊加近期消息面的不平靜，造成了部分資金的出逃；另一方面，經歷持續的殺跌之后，部分藍籌股估值回撤到位，在業績提振預期下，迎來反彈。不過，進一步觀察科技等成長標的，目前行業仍處于高景氣，基本面并沒有變壞，所以這里的回撤更多的是短期的回踩。而對于金融以及消費板塊，暫時定義為超跌反彈。尤其是消費股，雖然很多標的估值有了一定的回撤，但很多品種估值依舊高企。在沒有回撤充分之際，還是需要留意。

　　對于投資者來說，不能因為藍籌股低位啟動了，就認為板塊的行情要起來了。同時，也不能因為科技股出現了調整，就認為板塊行情結束。在基本面沒有走壞以及原有趨勢沒有改變之前，不建議隨意轉向。我們仍需要對短期的風向做進一步的觀望，以確定短期風口是否真正轉向。

　　總體上，在當前階段，建議投資者繼續關注成長類品種的博弈機會，謹慎對待連續超跌反彈的大金融以及大消費等。進入8月份，市場仍有反復，不排除還有劇震，建議保持觀望同時耐心等待整理結束，在這個過程中，繼續規避高位高估值品種，對于能力把握比較強的投資者，還可逢低進行波段操作。而把握能力弱的投資者，則輕倉觀望為主。下半年市場系統性風險可能性很低，更多的依舊是風格輪動的結構行情。

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責任編輯：張書瑗