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　　國內芯片行業再迎利好，特斯拉要在中國大陸布局芯片設計及制造環節。

　　雖然特斯拉持有的股權比例僅有5%，但卻是其首次在中國大陸布局芯片設計及制造環節。此前，歐盟剛剛敲定《芯片法案》，計劃為芯片生產提供資金的價值450億歐元（約合人民幣超3300億元），而美國補貼金額超過520億美元（約合人民幣超3700億元），全球芯片生產基地爭奪日益激烈。

　　隨著美國出口管制升級，國產芯片自主可控，已經成為逆周期擴產核心驅動力，芯片國產替代進入深水區。根據東吳證券的統計數據，僅華虹集團、中芯國際、長江存儲、合肥長鑫四家晶圓廠未來合計擴產產能將過100萬片/月。由此推動本土半導體設備企業在手訂單充足，創下歷史新高。

　　在資本市場上，隨著 “股神”巴菲特掌管的伯克希爾·哈撒韋公司披露買入了超過40億美元的臺積電股票，市場對于芯片股的熱情進一步升溫。中國大陸市場上，規模最大的芯片ETF（159995），11月14日至11月29日份額增加了7.12億份，基金總份額創一年多來的新高。

　　特斯拉要在中國布局芯片廠

　　11月28日，特斯拉與瑞士汽車半導體公司Annex 在濟南建立了合資公司安納思半導體。公司注冊資本1.5億美元，其中特斯拉持股比例為5%，Annex擁有55%的股份，濟南蘇黎世安納思股權投資基金合伙企業持有40%的股權。

　　特斯拉持有的股權比例雖然僅有5%，但這是其首次在中國大陸布局芯片設計及制造環節。目前，芯片供應問題成為眾多車企難以解決的關鍵所在，由此導致的車輛減產問題屢見不鮮。

　　汽車芯片需求持續旺盛，推動國內芯片企業加快融資步伐。有統計數據表明，2022年下半年共有14家車規級芯片初創企業完成不同輪次融資，總披露金額超過30億元人民幣。而芯片企業融資中，國內汽車集團、主機廠旗下私募股權投資平臺普遍參與其中。

　　從全球六大汽車芯片大廠——德州儀器、英飛凌、恩智浦、意法半導體、安森美、瑞薩近期發布的今年第三季度財報來看，汽車業務除瑞薩以外都獲得了5%以上的環比增長，瑞薩也表示本季度的汽車業務表現仍強于預期，并在補充汽車銷售渠道庫存。同時，各大廠商均認為汽車內部的長期增長趨勢還是非常顯著，尤其電動汽車和汽車ADAS 領域，為他們提供了強勁的結構性增長機會。

　　歐盟敲定超3300億元芯片法案

　　當地時間11月23日，歐盟敲定《芯片法案》，計劃為芯片生產提供的資金價值450億歐元（約合人民幣超3300億元），預計歐盟將在下月初的會議上正式批準這一協議。

　　與此前的芯片法案初版相比，這次補貼金額增加了20億歐元，范圍也從原先鼓勵補貼3納米移動處理器和使用最新技術組件、意在沖擊芯片高端頂峰為主，變為鼓勵擁有、保持和擴大歐盟境內“不先進但大量急需”的芯片，能在歐盟范圍內自給自足。法案目標是到2030年，歐盟在全球芯片生產的份額從目前的10%增加到20%。

　　根據歐盟相關統計，歐洲在全球半導體市場的總體份額僅為10%，并且在很大程度上依賴于第三國供應商。但在汽車半導體領域，英飛凌、恩智浦和意法半導體這三家歐企的市場地位遙遙領先，以市場份額計算，三者分別占8.3%、8.0%以及5.3%。

　　就在歐盟《芯片法案》出爐的前幾天，美國眾議院通過了《2022年美國競爭法案》，其中包括對芯片制造業提供超過520億美元的資金支持。后來，“瘦身版”的《芯片與科學法案》獲得通過并由美國總統拜登正式簽署生效。歐盟、美國之外，韓國、日本、印度等國也相繼出臺與半導體產業相關的政策支持與指引，全球各主要市場未來三年每年的補貼額總計達到850億美元。

　　芯片國產替代加速

　　隨著美國出口管制升級，中國國產芯片自主可控，已經成為逆周期擴產核心驅動力，芯片國產替代進入深水區。

　　當前，中芯國際大幅上調2022 年資本支出，2022 年全年資本支出計劃從人民幣320.5 億元上調為人民幣456億元。東吳證券統計數據顯示，僅華虹集團、中芯國際、長江存儲、合肥長鑫四家晶圓廠未來合計擴產產能將過100 萬片/月。

　　隨著國內擴充產能加快，今年前三季度，國內11家半導體設備企業合計實現營業收入246 億元，同比增長52%；其中第三季度合計營收102 億元，同比增長69%，收入端增長大幅提速。在凈利潤方面，11家半導體設備企業扣非歸母凈利潤同比增長129%。而存貨和合同負債分別同比增長69%和76%，達到歷史最高點，在手訂單飽滿。

　　反觀國際市場上，自7月以來，美國大約30家最大的芯片公司的第三季度預期收入總額已從990億美元下調至880億美元。今年，在美國上市的芯片企業總市值蒸發超1.5萬億美元。

　　東吳證券分析師陳睿彬表示， 短期來看，本土半導體設備企業在手訂單充足，中長期來看，看好制裁升級下國產替代進程加速，而且隨著消費類終端需求的復蘇，未來兩年需求不必過分悲觀，行業有望重新回到景氣上行周期。

　　資金蜂擁進場抄底芯片板塊

　　由于今年全球半導體行業陷入寒冬，股價紛紛回調，英偉達、臺積電等半導體巨頭公司年內股價均曾一度腰斬。而A股電子板塊表現同樣不佳，在行業指數中，電子行業指數漲跌幅排名倒數第一，跌幅一度逼近40%。

　　但是，隨著11月14日 “股神”巴菲特掌管的伯克希爾·哈撒韋公司披露，買入了超過40億美元的臺積電股票，市場對于芯片股的熱情出現明顯升溫。近一個月來，國內6只半導體主題ETF基金份額實現逆市增長，合計增加超過12億份。

　　值得注意的是，市場規模最大的芯片ETF（159995），自11月14日至11月29日，份額增加了7.12億份，基金份額達到186.72億份，創出一年多來新高，流通規模達到195億元。

　　顯然，資金不斷抄底芯片板塊。最新出爐的華潤信托陽光私募股票多頭指數（CREFI指數）月報顯示，截至10月末，從調倉方向來看，私募基金持倉增幅最大的三個行業為技術硬件與設備、資本貨物和生物制藥，增持比例分別為1.58%、1.48%和0.84%。

　　北京一家私募機構負責人表示，半導體行業估值已經跌至歷史低位，反彈需求明確。在長期需求向上和國產替代持續推進兩大因素共振的背景下，整個半導體行業未來會有非常大的成長空間。

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責任編輯：凌辰 SF179