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　　來(lái)源：上海證券報(bào)

　　◎李雨琪

　　昨日汽車板塊再度走強(qiáng)。截至收盤，申萬(wàn)汽車行業(yè)整體上漲2.00%，位居31個(gè)行業(yè)第一。其中，金鐘股份20%幅度漲停，申華控股、光洋股份、曠達(dá)科技、一汽解放、萬(wàn)安科技等10余只個(gè)股漲停，板塊掀起漲停潮。

　　近期汽車板塊中最受矚目的莫過(guò)于新能源汽車龍頭比亞迪。6月10日，比亞迪漲逾8%，總市值首次突破萬(wàn)億元，創(chuàng)下歷史新高。

　　但同時(shí)，多家券商包括中信證券、廣發(fā)證券、長(zhǎng)江證券等已將比亞迪融資折算率調(diào)低至0%。

　　多家券商上調(diào)目標(biāo)價(jià)

　　6月13日，中信證券發(fā)布研報(bào)稱，比亞迪未來(lái)高端化完善車型矩陣、提升品牌定位，為全球化和智能化提供支撐，“三化”逐步落地打開(kāi)公司新成長(zhǎng)空間。預(yù)計(jì)比亞迪合理市值空間有望達(dá)到1.4萬(wàn)億元，給出對(duì)應(yīng)A/H股目標(biāo)價(jià)481.1元/562.6港元。

　　中信證券還預(yù)計(jì)，比亞迪2023年汽車的銷量約250萬(wàn)輛，2023年公司汽車業(yè)務(wù)收入約3800億元。

　　6月9日，國(guó)泰君安也發(fā)布研報(bào)稱，比亞迪新車型點(diǎn)燃市場(chǎng)熱情，維持2022年至2024年EPS為2.34元、3.80元、6.29元的預(yù)測(cè)，參考2022年行業(yè)平均估值3.4X PS，上調(diào)公司目標(biāo)價(jià)至395元，維持增持評(píng)級(jí)。并預(yù)計(jì)比亞迪全年新能源銷量有望達(dá)到160萬(wàn)輛以上。

　　此前，東吳證券也預(yù)測(cè)比亞迪2022年的汽車銷量將達(dá)到170萬(wàn)輛以上，同比增長(zhǎng)2倍以上。

　　機(jī)構(gòu)看好汽車板塊兩大主線

　　多家機(jī)構(gòu)近期表示，看好汽車板塊行情延續(xù)，建議重點(diǎn)關(guān)注整車和零部件兩大投資主線。

　　東吳證券通過(guò)三大邏輯分析板塊后市稱：一是刺激政策帶動(dòng)需求持續(xù)恢復(fù)，全國(guó)維度購(gòu)置稅減半配合地方性汽車消費(fèi)刺激政策作用有望帶動(dòng)2022年銷量增量消費(fèi)；二是全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)供給恢復(fù)，受疫情影響地區(qū)陸續(xù)推動(dòng)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，出臺(tái)紓困措施推動(dòng)行業(yè)復(fù)蘇，工業(yè)物流逐日改善；三是成本上行壓力有望企穩(wěn)緩解，目前兩大原材料價(jià)格指數(shù)目前處于企穩(wěn)狀態(tài)，未來(lái)有望逐步緩解。

　　關(guān)于整車板塊，東吳證券表示，從購(gòu)置稅減半政策受益視角來(lái)看，整車板塊油車占比高，車企更加受益；從電動(dòng)化和智能化轉(zhuǎn)型視角來(lái)看，整車板塊核心考量新車周期強(qiáng)勢(shì)程度和未來(lái)銷量及利潤(rùn)向上彈性。

　　關(guān)于零部件板塊，中信證券提出關(guān)注三條主線：一是新勢(shì)力產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的；二是智能化主線；三是板塊或細(xì)分賽道辨識(shí)度高的龍頭。

　　東方證券認(rèn)為，目前，汽車產(chǎn)業(yè)鏈走出“U”型底，進(jìn)入“V”型環(huán)比改善周期。上海宣布6月1日起取消企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)白名單制，產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)將迎來(lái)較大改善，而標(biāo)桿企業(yè)特斯拉已基本恢復(fù)正常，甚至在提升國(guó)內(nèi)交付量的同時(shí)，還實(shí)現(xiàn)了近9000輛的汽車出口，信號(hào)意義明顯。同時(shí)，廣東、上海、浙江等地均出臺(tái)了新能源車置換（以舊換新）補(bǔ)貼政策，有望打開(kāi)新能源車存量替換的巨大空間。

　　中信證券表示，受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期、居民購(gòu)車需求的自然回補(bǔ)及政策的邊際刺激，2022年下半年將是汽車消費(fèi)明確的高β窗口，行業(yè)盈利能力也將明顯環(huán)比改善。由于長(zhǎng)三角等地供應(yīng)鏈修復(fù)、購(gòu)置稅減征政策落地，刺激車企排產(chǎn)和為終端鋪貨，5月后兩周行業(yè)產(chǎn)銷提速。中信證券預(yù)測(cè)，乘用車銷量有望在6月爬升至接近雙位數(shù)增長(zhǎng)，7月至9月將大概率保持同比雙位數(shù)增長(zhǎng)。

　　據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)6月10日發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)5月份新能源汽車銷量44.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)105.2%；1至5月累計(jì)銷量200.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)111.2%。

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