在近月來國內動力煤價格持續高位運行的背景下，電力行業承壓明顯。然而，日前國家發改委的公開表態消息，被市場解讀為降煤價、提電價的方向性意見，使得6月28日A股市場煤炭、電力板塊上演“冰火”兩重天。

　　煤炭、電力板塊上演冰火兩重天

　　6月28日早盤，A股電力行業大漲，煤炭股普跌。

　　盤中，西昌電力、晉控電力漲停，樂山電力一度大漲8%，多支電力行業個股飄紅。同時，煤炭板塊個股中蘭花科創、淮北礦業、潞安環能盤中均報出跌停。

　　截至上午收盤，Wind中國行業煤炭指數大跌4.79%，電力指數漲0.8%，個股中。華電能源、西昌電力、津勸業、江蘇新能、晉控電力收漲停，蘭花科創跌停，潞安環能、淮北礦業、山煤國際跌幅均超9%。

　　長期以來，煤炭、電力行業延續著此消彼長的市場走勢，頂牛格局明顯。28日A股盤面煤炭、電力個股的兩極分化走勢，也與消息面影響關聯緊密。

　　6月24日，中國政府網消息顯示，國家發改委在回復一位網民提問時表示，與國際上其他國家相比，我國居民電價偏低，工商業電價偏高。下一步要完善居民階梯電價制度，逐步緩解電價交叉補貼，使電力價格更好地反映供電成本，還原電力的商品屬性，形成更加充分反映用電成本、供求關系和資源稀缺程度的居民電價機制。此番表態也被市場解讀為居民用電價格將面臨上漲。

　　與此同時，國家發改委經濟運行調節局有關負責人6月26日接受新華社記者采訪時稱，隨著夏季水電、太陽能發電增長，以及煤炭產量和進口量增加，煤炭的供需矛盾將趨于緩解，預計7月份煤價將進入下降通道，價格將出現較大幅度下降。

　　一是產量進一步增長。主要產煤地區停產煤礦將逐步恢復生產，預期7月初就能夠恢復到6月上旬的生產水平，而且一些具備增產潛力的優質先進產能下半年還將逐步釋放。

　　二是進口進一步增加。根據進口煤訂單情況看，7月、8月將是進口煤到貨的高峰期，煤炭供應將進一步得到有效補充。

　　三是水電、太陽能發電增加。進入汛期以后，來水大幅增加，水電出力明顯增長，同時夏季太陽能發電也快速增長，將大量替代火力發電，有效減少火電用煤需求。

　　煤炭價格存高位回落預期？

　　今年4月份以來，國內動力煤價格持續高位運行。雖然包括國家發改委在內的相關部門已多番表態保供應，控煤價，但目前煤炭價格依然處于較高水平。

　　6月28日上午收盤，國內期貨市場上動力煤主力合約2109大跌6.57%，報收于795.8元/噸。雖較5月中旬最高944.2元/噸已有明顯回落，但仍遠高于年初不足600元/噸的水平。

　　據 CCTD中國煤炭市場網監測，近日5500大卡低硫動力煤在港口報價已經突破千元大關，在晉陜蒙主產地坑口銷售價格也多運行在750元/噸上方。隨著夏季用煤高峰臨近，電廠正在加速將庫存提高到安全水平，而“七一”前煤礦開工率將保持低位，煤炭市場保供穩價形勢正處于最艱難的階段。

　　對于驅動6月份煤炭市場的邏輯， CCTD中國煤炭市場網是供給明顯減量和補存需求強勁。據監測，目前榆林、鄂爾多斯、晉北區域動力煤開工率均已降至70%左右，且仍在繼續走低。由于產地資源供給偏緊，國有大礦多停止地銷，向兌現中長協合同傾斜，但是也加劇產地市場資源偏緊局面，導致煤礦坑口地銷價格居高不下。而同時，6月以來環渤海主要港口煤炭庫存持續走低，由月初的2470萬噸降至目前的2148萬噸，降幅達到13%，而錨地和預到船舶數則大幅增長43.2%。

　　不過對此，發改委近日表態中認為，近期煤炭市場價格雖有反彈跡象，但主要是中長期合同以外的市場煤報價上漲，成交量較少。從原因看，主要受迎峰度夏能源需求增長預期、部分煤礦停產等因素影響。綜合研判認為煤炭生產供應總體穩定，供需基本平衡，價格不存在大幅上漲的基礎。

　　廣發期貨分析也表示，發改委稱煤炭的供需矛盾將趨于緩解，預計7月份煤價將進入下降通道。當前貿易商規避風險，加緊出貨止盈，下游補庫也告一段落。疊加復產預期影響，盤面價格或開始提前回落。

　　電力市場受影響情況有待觀察

　　煤價連月高企的情況下，火力發電成本承壓，供應趨緊。5月中旬開始，廣東、云南已出現電力供需緊張情況，部分地區不得不采取錯峰限電措施。

　　就在6月17日國家發改委召開的6月份新聞發布會中，新聞發言人孟瑋對于廣東、云南電力供需緊張的主要原因分析稱，首先是我國工業生產快速恢復，拉動了用電增長。其次，由于高溫天氣出現，進一步增加了地方用電負荷。此外，今年6月上旬還未入汛，較以往嚴重滯后，來水偏枯偏晚導致了水電發電不足，再疊加云南電煤運輸采購困難、火電開機不到一半、迎峰度夏前機組檢修等因素，導致電力供應能力進一步受限。

　　據介紹，出現電力供應緊張情況后，發改委采取了五方面措施，包括協調國家電網滿送支援，安排云南、貴州按照最大能力支援廣東，加大補貼力度增加電煤和燃氣供給，多措并舉提高機組頂峰發電能力，嚴格實施工業有序用電切實保障民生需求等措施。進入6月份以來，南方區域供需偏緊情況大為好轉。廣東6月5日起沒有再安排有序用電，云南有序用電規模逐步下降。隨著汛期到來水電出力增加，南方區域用電緊張局面有望進一步得到緩解。

　　值得關注的是，廣東省發改委5月31日發布《關于天然氣發電機組超限定小時數上網電價問題的通知》，通知中稱，自2021年6月1日起，暫停執行廣東省發改委《關于調整我省天然氣發電上網電價的通知》（粵發改價格〔2020〕284號）中各類型機組超過限定年利用小時數的上網電價統一為每千瓦時0.463元的規定，即各類機組的電量均執行限定年利用小時數內的天然氣發電上網電價。這意味著氣電價格有0.14-0.17元/千瓦時的上漲。

　　多重背景下，發改委罕見關于“居民電價偏低”的表態，也被解讀為電力市場存在居民電價上調，工商業電價下調的可能性，不過目前并未有相關改革政策出臺。

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責任編輯：張海營