港交所IPO貪腐傳聞 牽出港股“造殼”產(chǎn)業(yè)鏈

　　10日，一則關(guān)于港交所IPO腐敗的傳聞在港股投資圈炸開了鍋：港交所前上市科高層聯(lián)同保薦人及律師在新股審批過程中“放水”，或協(xié)助逾30家不完全符合上市要求的公司通過審批。上證報第一時間求證于港交所，港交所回復(fù)稱，港交所是受到嚴格監(jiān)管的上市機構(gòu)，有既定而有效的內(nèi)部流程和機制，包括上市審批程序。該行之有效的機制確保香港交易所的操作保持高度誠信和專業(yè)操守，包括處理任何不當行為。

　　據(jù)杜克資本投資總監(jiān)杜先杰介紹，香港IPO審核制度并非“注冊制”，而是“雙重存檔制”，即由港交所和香港證監(jiān)會共同審批，但事實上香港證監(jiān)會很少干預(yù)一般的IPO審批，港交所起主要把關(guān)作用。具體到港交所內(nèi)部，上市第一道審批由上市科執(zhí)行。在上市科通過后，主板公司還需接受上市委員會聆訊，創(chuàng)業(yè)板公司則直接過關(guān)。“在一般情況下，上市委員會很少駁回上市科通過的公司，即使發(fā)回重審，二審也大概率能通過聆訊。因此，一旦企業(yè)滿足最低上市門檻，上市科在決定IPO成敗上有較大的話語權(quán)。”

　　2018年，共有218只新股在港上市，創(chuàng)歷史新高；IPO集資額達2880億港元，居全球首位。但是，2018年港股新股破發(fā)率也高達70%。分析人士認為，投資者港股打新賺錢難的原因之一，可能跟港股“造殼”“炒殼”有關(guān)。

　　在港股市場，一直存在一批“造殼”“炒殼”的資本玩家，他們推動一家公司獲取上市地位，主要是為上市后操縱股價獲利、“賣殼”鋪路。殼股上市往往伴隨著“圍飛”，即坐莊炒股，也就是上市時參與配售的股東全由莊家控制，在高度控盤的情況下，莊家很容易操縱股價謀利。據(jù)悉，一次“圍飛”操作，莊家出資千萬甚至上億，獲利往往以倍數(shù)計。

　　“在造殼項目的實操中，莊家對于時間周期有嚴格規(guī)劃，上市審批是其中不確定性最大的一環(huán)，莊家愿意不惜一切代價。”杜先杰告訴記者。

　　據(jù)一位投行人士透露，曾經(jīng)有一家香港本地餐飲集團遞交上市申請，上市科反饋要求公司對食材的采購流程和物流倉儲進行整改。若完全達到合規(guī)要求，公司可能要為此耗資上千萬，上市進程也將推后半年以上。找上市科有關(guān)人士通融后，公司只稍作整改并承諾未來改進，即被“放行”。

　　有市場人士稱，傳聞所涉及的“前上市科高層”在過去幾年基本把持了港交所所有建筑股和餐飲股IPO的審批。

　　“在所有IPO審批中，本地建筑股和餐飲股是莊家‘造殼’的首選，因為這兩類公司業(yè)務(wù)雷同、競爭充分，最依賴上市科的主觀判斷。而且，一般情況下這兩類公司很難在其他交易所上市。”杜先杰表示。

　　上證報梳理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2013年至2018年在香港上市的建筑、餐飲股共有123只。截至6月6日，其中89只是股價低于1港元的“仙股”，更有14只的股價不到0.1港元；85只上市以來累計漲幅為負，跌幅超過80%的達18只；93只籌資凈額不到1億港元，50只是不需要經(jīng)過上市委員會聆訊的創(chuàng)業(yè)板股票。此外，有15只在過去6年里第一大股東發(fā)生了變更。

　　盡管港股IPO曝出丑聞，但多位市場人士向上證報記者表示，個別監(jiān)管執(zhí)行者出現(xiàn)問題，并不會影響他們對香港上市制度的信心，交易所前線審批仍有其優(yōu)越性。“無論是核準制、注冊制，還是雙重存檔制，只有令上市審批這一過程更加公開透明，才可能最大限度杜絕上市過程的尋租舞弊。”杜先杰稱。

　　事實上，近年來香港證監(jiān)會、港交所一直在努力根除“殼股”毒瘤。2018年6月，港交所曾就借殼上市、持續(xù)上市準則等進行過咨詢，其中提出的三條打擊“殼股”的舉措就包括從嚴IPO，嚴防“造殼”。此前，香港證監(jiān)會及港交所還曾就建議改善上市監(jiān)管決策及管治架構(gòu)進行聯(lián)合咨詢。

　　6月10日，港交所股價并未受到傳聞影響，走勢非常強勁，收盤報收258港元，大漲2.95%。

責任編輯：馬婕