八成新股跌破發(fā)行價，孖展(保證金交易)斬倉成風(fēng)，基金贖回潮涌……“春寒料峭”似乎都不足以形容近期港股的下跌慘況，投資者不計成本出逃，恒指更一度跌近20000點。

　　3月18日，雖然美聯(lián)儲再度減息，但市場憂慮美國次級債危機和國內(nèi)宏觀調(diào)控的影響，投資者信心仍舊薄弱。3月20日，恒指收于21108.22點。

　　孖展客：要錢不要貨

　　港股持續(xù)低迷，已殃及到孖展客。

　　“從3月初開始，我們這里就有孖展客戶因為無法追加保證金而被迫斬倉。”某香港券商人士告訴記者，“從盤面上來看，有些交易日幾乎所有強勢股都在下跌，個別藍籌跌幅夸張，但成交量并未顯著增加，明顯是要錢不要貨，是斬倉沽貨套現(xiàn)的表現(xiàn)。”

　　香港一家外資基金交易員也告訴記者，27000點是港股的密集成交區(qū)，他有不少朋友是在這個區(qū)間追漲被套，并在后來向券商融資補倉。隨著港股持續(xù)下跌至20000點附近，不少客戶的賬戶開始被券商強行平倉。“中資股的大幅波動可以明顯看出殺跌的力量，如玖龍紙業(yè)(2689.HK)單日跌幅達40%，李寧(2331.HK)、阿里巴巴(1688.HK)以及安踏體育(2020.HK)都出現(xiàn)單日狂瀉10%以上的境況。”香港凱基證券投資顧問蔡鐵康表示，因為融資因素而出現(xiàn)不計成本的殺跌行為確實還不少，這將會讓港股直破20000點。

　　甚至連投資新股的孖展，也不再像去年那樣穩(wěn)賺。“3月14日中國鐵建(1186.HK)H股掛牌，當時大家都說是新股王，肯定賺。誰知市道不好，雖然首日逆市上漲12%，但事實上孖展客扣除利息支出后幾乎沒錢賺。”某香港個人投資者對記者表示，他周圍不少做孖展的投資者近期都出現(xiàn)虧損。

　　3月19日，掛牌后僅僅5日，中鐵建H股就跌破發(fā)行價，中國銀行(3988.HK)H股也首次在香港市場跌破發(fā)行價，連續(xù)五個月的走低使其市值縮水840億美元。2006年年初以來，共有85只新股在香港市場先后掛牌，但至3月19日午盤，已有69只股票跌破發(fā)行價，占到新股總量的81%。

　　基金：歐美投資者大量贖回

　　局勢遲遲不能明朗也讓一些國際資金暫時離場，基金贖回潮開始出現(xiàn)。

　　上述交易員告訴記者，歐美基金客戶贖回狀況非常嚴重。“一個管理10億美元資產(chǎn)的基金，早在2月就面臨大量客戶贖回，被迫套現(xiàn)一些股票。”

　　而另外一位外資基金人士告訴記者，其旗下港股基金和A股基金，自農(nóng)歷年后遭到了較大贖回壓力，“有一些客戶持有時間已經(jīng)很長，對后市看淡，因此想獲利了結(jié)。”他透露，機構(gòu)客戶撤出的比例也有上升，“一些歐洲和美國的機構(gòu)客戶，希望能暫時撤出規(guī)避風(fēng)險。”

　　蔡鐵康告訴記者，據(jù)他了解，歐美基金普遍認為香港估值已經(jīng)比較便宜，但還是擔(dān)心客戶贖回，因此目前投資比較謹慎。

　　“資金仍舊在觀望，投資者信心仍沒有恢復(fù)。”法國巴黎銀行亞洲衍生品交易董事翁世權(quán)表示，自農(nóng)歷年后，權(quán)證投資者的倉位輕了很多，持倉時間也短了很多，出現(xiàn)較多短炒行為。“以前大約是一月，現(xiàn)在多是5到10天，縮短了一半時間。”而認沽權(quán)證也比農(nóng)歷年前增多了20%到30%，“說明投資者對后市更加不看好”。

　　不過他認為，市場整體未見大量資金明顯撤走的跡象。與正股市場冷清相反，港股衍生品市場仍保持活躍。“目前權(quán)證交易量仍舊為200億元到300億元的量，與以往差不多，說明資金仍未流走。”3月18日，恒生指數(shù)期貨成交量超過9萬張——平時一般保持在5萬張左右。