專題：美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要暗示利率仍暫需維持高位 FOMC對(duì)通脹前景信心增強(qiáng)

　　根據(jù)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)12月12-13日的會(huì)議紀(jì)要，美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為利率可能處于本輪貨幣政策緊縮周期的峰值，不過(guò)該行的實(shí)際行動(dòng)將取決于美國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來(lái)幾個(gè)月的發(fā)展情況。

　　會(huì)議紀(jì)要顯示，幾乎所有官員都預(yù)測(cè)，鑒于最近的通脹下降趨勢(shì)，聯(lián)邦基金利率將在2024年底降低。但至少有幾名成員指出，目前存在“不尋常的高度不確定性”，并未完全排除進(jìn)一步加息的可能性。

　　“與會(huì)者認(rèn)為，政策利率可能已達(dá)到或接近本次緊縮周期的頂峰，但他們指出，實(shí)際的政策路徑將取決于經(jīng)濟(jì)的演變，”會(huì)議紀(jì)要中寫道。

　　關(guān)于預(yù)測(cè)的2024年降息時(shí)機(jī)，會(huì)議紀(jì)要并未給出具體指示。幾位成員指出，情況可能會(huì)發(fā)展到需要將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間保持在當(dāng)前的5.25%-5.50%更長(zhǎng)時(shí)間，甚至比他們目前預(yù)期的還要長(zhǎng)。

　　“與會(huì)者普遍強(qiáng)調(diào)保持謹(jǐn)慎和數(shù)據(jù)依賴的方法制定貨幣政策的重要性，并重申，在通脹明顯可持續(xù)下降之前，保持政策的緊縮態(tài)勢(shì)是適當(dāng)?shù)模睍?huì)議紀(jì)要指出。

　　一些聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)成員認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，自2022年3月以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施的11次加息正產(chǎn)生預(yù)期效果，即減緩消費(fèi)需求和冷卻勞動(dòng)市場(chǎng)，并將隨著時(shí)間的推移幫助通脹回歸美聯(lián)儲(chǔ)的2%目標(biāo)。

　　會(huì)議紀(jì)要顯示：“大多數(shù)與會(huì)者指出，正如他們提交給經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要所示，他們預(yù)計(jì)委員會(huì)的緊縮政策立場(chǎng)將繼續(xù)軟化家庭和企業(yè)支出，有助于在未來(lái)幾年進(jìn)一步降低通脹。”

　　然而，盡管通脹有所下降，但仍高于美聯(lián)儲(chǔ)的2%目標(biāo)。至少一些聯(lián)儲(chǔ)官員仍然看到通脹穩(wěn)定的進(jìn)展可能在達(dá)到中央銀行目標(biāo)之前停滯的風(fēng)險(xiǎn)。

　　許多美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者強(qiáng)調(diào)，維持緊縮的貨幣政策立場(chǎng)也可能對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)，特別是考慮到目前對(duì)利率需要維持高位多久的不確定性水平。

　　正如主席杰羅姆·鮑威爾此前所指出的，委員會(huì)成員認(rèn)為過(guò)度緊縮政策的風(fēng)險(xiǎn)與做得太少的危險(xiǎn)相比，正在變得更加平衡。一些成員指出，在未來(lái)幾個(gè)月，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)面臨在其雙重目標(biāo)——維護(hù)價(jià)格穩(wěn)定和最大可持續(xù)就業(yè)之間的“權(quán)衡”。

　　會(huì)議紀(jì)要還確認(rèn)，市場(chǎng)觀察人士正確地解讀了美聯(lián)儲(chǔ)12月聲明中“任何”一詞的使用——該行提到“任何額外政策收緊的程度”——作為該行可能已完成加息的信號(hào)。會(huì)議紀(jì)要顯示，委員會(huì)成員認(rèn)為，添加這個(gè)詞將傳達(dá)他們的判斷，即聯(lián)邦基金利率很可能“目前已達(dá)到或接近本輪政策緊縮周期的峰值，同時(shí)也為在目標(biāo)區(qū)間內(nèi)進(jìn)一步加息的可能性留有余地，但前提是，根據(jù)最新數(shù)據(jù)、不斷變化的前景以及風(fēng)險(xiǎn)平衡的總體情況，有必要進(jìn)一步加息”。

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責(zé)任編輯：郭建