美債市場9月份的動蕩可能為投資者提供了一個在明年獲取豐厚回報的機會。

　　瑞銀全球財富管理的數據顯示，如果美國經濟陷入衰退，近期收益率約為4.5%的10年期美國國債持有者一年內的總回報率可能高達20%。關鍵在于，隨著投資者在約25萬億美元的債市中爭奪安全資產，美國國債的價格需要大幅上漲。

　　瑞銀全球財富管理的首席投資官Solita Marcelli帶領的團隊在周五給客戶的一封信中寫道，“美債收益率仍遠高于長期均衡水平，隨著宏觀經濟前景對債券的支持力度加大，收益率仍有下降空間”。

　　他們預測，10年期美債的收益率在12個月內下降到3.5%，在經濟增長的樂觀情景下回落到4%，而在美國經濟衰退的情況下，經濟的基準利率可能會跌至2.75%。“這意味著在此期間，我們的基本情景下的總回報率為14%，在我們的經濟樂觀情景下為10%，而在經濟悲觀情景下為20%“。

　　美債反彈可能有助于提振追蹤美債市場和更廣泛的美國債券板塊的基金。根據FactSet的數據，截至周五，20+年以上美國國債ETF（TLT.US）下跌了10.9%，而iShares美國全債市ETF（AGG.US）則下跌了3%。

　　隨著美聯儲上周釋放出利率可能需要比華爾街許多人預期的時間更長的信號，債券收益率飆升，投資者的恐慌情緒籠罩著國債市場，一場拉鋸戰正在展開。

　　如果利率保持高位，對家庭、公司和美國政府的借款成本將會增加，這將對美聯儲努力將通脹率降至2%的目標產生重大影響。本周，對沖基金億萬富翁阿克曼表示，他認為美債的收益率會迅速上升，并押注30年期美債收益率有更大的攀升空間。

　　根據FactSet的數據，10年期美債在周五下跌至4.572%，在9月增加了近50個基點，而30年期國債的收益率回落至4.709%。

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責任編輯：李園