作者 | 郝美平

　　來源 | 野馬財經

　　微信被美方“封殺”，騰訊股價應聲下跌，跌幅一度達10%。不過，身在A股的“騰訊系”小伙伴們似乎還沒有受到太大影響，漲跌不一。

　　作為中國最頂尖的企業之一，在“騰訊系”投資的逾800家企業中，有70多家已上市，互聯網新貴京東、拼多多、美團這幾大巨頭，背后皆有騰訊的身影。而在A股市場，騰訊更是在9年時間，耗資逾250億元，至少入股了13家上市公司，這些企業的市值合計超5000億元。

　　如今，微信被美“封殺”，未來騰訊在A股的布局或加速。

　　8月6日，白宮發布了兩道總統行政令，在美國司法管轄權內，美國公司及個人禁止與騰訊或其子公司開展的與微信有關的任何交易，該指令從從9月20日起實施。此外，與TikTok母公司字節跳動及其子公司進行的任何交易，也被禁止。

　　被封殺消息一出，騰訊控股（0700.HK）股價應聲下跌，盤中一度跌超10%，市值蒸發超5000億港元。截至8月7日收盤，騰訊控股的股價跌幅有所收窄，下跌5.85%。

　　與此同時，港股阿里巴巴（9988.HK）、網易（9999.HK）等涉及國際業務的巨頭股價也紛紛下跌。

　　騰訊作為國內互聯網巨頭，拳頭品牌微信被美“封殺”，后續海外布局有可能受到受影響。而最近“騰訊系”在A股市場動作頻頻，兩個月內耗資逾10億元，入股3家上市公司。

　　至此，“騰訊系”在A股投資的上市公司多達13家，今日收盤，騰訊在A股的13家小伙伴，三家股價上漲，最高漲幅為泛微網絡的6.59%，其它公司收綠，不過跌幅并不算太大。

　　2月3舉牌，耗資逾10億

　　7月27日，世紀華通（002602.SZ）發布權益變動公告，“騰訊系”企業林芝騰訊科技有限公司（下稱“林芝騰訊”）通過大宗交易，增持公司1792萬股，占總股本的0.24%。

　　林芝騰訊是騰訊產業基金的下屬企業，總資產規模138億元，“騰訊系”在A股的很多投資，都是通過林芝騰訊完成。

　　在此之前，林芝騰訊就持有世紀華通4.76%的股份，本次交易完成后，林芝騰訊持股上升為5%，提名2位董事。從“騰訊系”歷來在A股的資本布局來看，還未圖謀過第一大股東之位。

　　“騰訊系”一貫秉持“投資+并購”的資本策略，其投資瞄準越來越多的資本巨頭，組成了龐大的“騰訊系”。目前，市場上前5大互聯網公司，阿里巴巴、騰訊、美團、拼多多、京東，除了阿里巴巴，其余都是“騰訊系”。

　　不過，騰訊在A股的布局，還未產生類似京東和美團的巨頭。有券商人士向野馬財經表示，此次騰訊增持世紀華通，或許意在將其打造為京東級別的游戲巨頭。

　　目前，世紀華通作為A股的游戲老大，市值近千億。就在林芝騰訊舉牌當日，世紀華通股價暴漲8.3%，收盤于12.27元/股。按照7月27日，世紀華通11.9元/股的交易均價，本次增持，林芝騰訊耗資約2.13億元。

　　在“騰訊系”增持世紀華通的前一天，騰訊產業基金剛以7.71億元通過股東受讓方式，持有了泛微網絡（603039.SH）5%的股權，成為后者第五大股東。

　　泛微網絡是企業OA市場的龍頭廠商，騰訊系在企業協同賽道上的這一布局，如方正證券在研報中所言，間接預示著企業微信+泛微，阿里釘釘+藍凌兩大陣營的形成。

　　2天耗資10億，接連舉牌2家上市公司，這只是“騰訊系”在資本市場長袖善舞的一個縮影。

　　在舉牌世紀華通和泛微網絡之前，“騰訊系”還在6月舉牌了老百姓（603883.SH）。6月23，老百姓發布公告，以70.34元/股的價格向林芝騰訊定向增發，募集不超過6億元用于償還銀行貸款。定增之后，林芝騰訊持有老百姓2.84%的股份。

　　老百姓是一家藥店上市公司，深耕線上醫藥連鎖零售。騰訊入局，可以看作其在零售細分領域的布局。

　　250億入股13家上市公司

　　隨著騰訊入局上述3家上市公司，其在A股的投資版圖再添磚加瓦。

　　野馬財經不完全統計，自2011年在A股試水以來，“騰訊系”在A股市場已經入股13家企業，分別是華誼兄弟（300027.SZ）、海瀾之家（600398.SH）、四維圖新 （002405.SZ）、常山北明（000158.SZ）、中國聯通（600050.SH）、博思軟件 （300525.SZ）、步步高 （002251.SZ）、南洋股份（002212.SZ）、掌趣科技 （300315.SZ）、世紀華通（002602.SZ）、永輝超市 （601933.SH）、泛微網絡（603039.SH）、老百姓（603883.SH）。

　　野馬財經根據公開信息整理

　　野馬財經根據公開信息整理統計，“騰訊系”入股上述13家上市公司，耗資超過250億元，這對于超過4.5萬億元市值，2019年毛利逾1500億元的互聯網巨頭來說，投資體量并不算大。

　　“騰訊系”作為國內當前最重要的戰投力量，已經形成了其特有的投資風格，出資但基本不干預管理層，而其投資的行業也形成了一個小的生態鏈，從零售百貨到軟件服務，再到游戲、車聯網都有涉獵，其投資風格可謂“雨露均沾”。

　　2011年“騰訊系”首次試水A股，入股華誼兄弟，現在是后者的第二大股東。隨后，“騰訊系”在A股小心試探，又接連投資了4、5家企業，不過到了2017年以后，其在A股的投資布局開始加速。2017年至今，短短幾年時間，“騰訊系”投資了7、8家A股企業，大有跑馬圈地之勢。

　　騰訊主要通過定增和受讓股權兩種方式實現入股，比如最近的入股，世紀華通是通過定增實現，而泛微網絡則通過受讓股權實現。與交易方式相對應的，騰訊的投資主體也在發生變化，早年主要依賴騰訊計算機進行投資，現在逐漸演變為騰訊產業基金、林芝騰訊和騰訊信達等“騰訊系”的投資平臺。

　　就投資收益來說，現在投資已經是騰訊的主營業務之一。騰訊總裁劉熾平曾表示：“投資是騰訊的核心戰略之一，也是核心業務之一。”

　　2008-2019年，騰訊產生的經營性現金流凈額總計為5862.91億元，但同期新增投資額將近4000億元。騰訊的年報顯示，從2014年和2018年，其對外的投資額甚至超過了當年的經營現金流。

　　華金證券也在研報中表示，騰訊的投資性資產逐年上升。截止到2010年一季度末，騰訊資產規?？傆嫗?0150億元，其中，投資類資產占比為46%，幾乎占到騰訊資產的半壁江山。這個數據在2010年，占比還不足15%，騰訊近年來在投資上的版圖擴張可見一斑。

　　那么騰訊在投資上賺到錢沒？具體到A股，2010年5月，騰訊首次入股華誼兄弟，彼時華誼兄弟還是影視行業名副其實的“一哥”，馬云和馬化騰都對華誼趨之若鶩。不過，在2013年以后，華誼兄弟開始下坡，2018年出現虧損。

　　雖然如今的華誼不復往日的輝煌，不過對于騰訊而言，在華誼兄弟的投資并不虧。彼時，騰訊以16元/股投資華誼，曾先后經歷華誼多次分紅，其中包括2次10送10。

　　在華誼陷入巨虧困境之后，騰訊也曾出資“救援”。

　　縱觀“騰訊系”的投資，基本都是以行業龍頭為主，四維圖新作為車聯網龍頭，主營導航地圖和動態交通信息服務。騰訊2014年入股之際，阿里已經全資收購高德地圖。在騰訊入局之后，四維圖新凈利潤逐年增長。如今股票18.63元/股，相比騰訊入股時的15元/股，漲幅24%。

　　圖片來源：東方財富（四維圖新）

　　在永輝超市、步步高等投資中，騰訊也實現盈利。

　　“網”羅巨頭

　　對于A股公司來說，引入騰訊作戰略投資者，在資金、資源等多方面將充分受益，而且大佬的加持也在一定程度上彰顯企業價值。不過，“傍上騰訊”之后，公司股價可能短期震蕩，但長期還是看其業績。

　　以掌趣科技為例，剛引入騰訊時，一度漲停。后來掌趣科技因為業績下滑，2018年一度巨虧31億元，股價也大幅下降。不過，在業績過了陣痛轉型期后，掌趣科技如今不論業績還是股價都逐漸回調。

　　值得關注的是，雖然騰訊在A股的投資還沒有坐上大股東之位的先例，不過在港股和美股，很多被投公司的單一最大股東，已不是創始人，而是騰訊。最近，騰訊收購搜狗，就是從昔日的股東之一變身大股東。

　　這些被投的A股公司僅是“騰訊系”投資的冰山一角，現在投資已成騰訊的主力之一，對于被投公司而言，也可以借騰訊之力，成為下一個行業京東、美團級的公司。

　　無疑，騰訊投資出美團、京東、拼多多這樣級別的巨頭公司，未來也或出現其它的“龐然大物”，而這些行業的佼佼者，將為騰訊帶來豐厚的財務回報。

　　根據財報，騰訊的投資收益主要體現在其他收益凈額項。財報顯示，2019年騰訊的其他收益凈額為197億元，占稅前利潤的比例為18%。而2010年至2019年，這一比例逐年上升。

　　如今的騰訊，像一張網，以其自身為中心節點，用流量和投資，將其他行業的巨頭公司連接起來。雖然每個節點上的巨頭公司都是相互獨立的，但是它們不會脫離騰訊這個巨大的網而存在。

　　資本市場像一個汪洋大海，騰訊通過投資，大大延展了自己的業務邊界，而對于“入網”的企業而言，重要的是如何與之共舞。

　　如今，“微信”被美方封殺，或倒逼“騰訊系”在A股的布局加速。你覺得“微信”被封殺合理嗎？你是否了解“騰訊系”的投資？歡迎評論區留言分享你的看法。

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責任編輯：張海營