4月8日，定位“城市戶外品牌”的蕉下控股提交赴港上市申請書，中金公司和大摩為聯席保薦人，華興資本為獨家財務顧問。

　　公司產品專為具備休閑社交屬性的非競技運動及戶外活動場景而設計，包括城市生活、休閑運動、 旅行度假、踏青遠足、露營等。公司目前搭建了多元化產品組合，主要覆蓋服裝、傘具、帽子、其他配飾、鞋履，為消費者提供全面產品。公司對蕉下一詞也進行了解釋，“蕉下一詞取自芭蕉葉下，代表我們肇始于滿足年輕女性消費者對戶外防曬的需求。”

　　根據灼識咨詢，以2021年總零售額及在線零售額計，公司均為中國第一大防曬服飾品牌，分別擁有5.0%及12.9%的市場份額。于往績記錄期間，公司全年在線零售額在中國所有防曬服飾品牌中穩居第一。2021年，公司防曬服飾的在線零售額超過第二大品牌的5倍。

　　公司有22款精選單品各自曾錄得年銷售額超3000萬元，當中包括2017年或之前推出的三款防曬精選單品（即雙層小黑 傘、口袋系列傘及膠囊系列傘），以及2021年推出的五款單品，即晝望系列墨鏡、隨身系列扁傘、街旅系列厚底帆布鞋、暢型系列打底褲及丘郊系列輕型馬丁靴。

　　公司建立了DTC驅動的全渠道銷售及分銷網絡，通過成熟電商平臺（如天貓及京東）和高速增長的內容電商平臺（如抖音）實現龐大消費者群體觸達。此外，公司亦通過線下零售網絡為消費者提供直接的產品體驗。

　　公司主要銷售渠道之一天貓旗艦店的期內付費客戶總數由2019年的100萬人增至2020年的300萬人，并進一步增至2021年的750萬人。于2019年、2020年及2021年，天貓旗艦店的復購率分別為18.2%、32.9%及46.5%。

　　在公司產品中，服裝在2021年超過傘具占比躋身第一，比重為29.5%。此外，帽子占比18.7%，在所有產品中占比第四。

　　在公司銷售中，公司以線上銷售為主，線上占比超80%，線上店鋪銷售占比68.3%，電商平臺占比12.6%。此外，公司零售門店及其他占比2.7%。

　　2019年至2021年，蕉下的營收分別為3.85億元、7.94億元和24.07億元，年復合增長率為150.1%；同期，蕉下經調整凈利潤分別為1968萬元、3941萬元及1.36億元，2021年調整凈利同比增加244%。

　　公司營銷開支龐大，2019年至2021年，分銷及銷售開支分別為1.25億元、3.23億元及11.04億元，分別占收入的32.4%、40.7%及45.9%。相較于分銷及銷售開支，公司2021年的研發開支不足分銷及營銷開支的10%，2019年、2020年及2021年分別產生研發開支約人民幣1990萬元、人民幣3590萬元及人民幣7160萬元。

　　近年來，蕉下的廣告開支持續上漲。2019年至2021年，公司廣告及營銷開支分別為3692萬元、1.19億元及5.86億元，占總收入百分比分別為9.6%、15.0%及24.4%。

　　公司現金及現金等價物不斷增加，2021年增至1億，但公司2021年經營現金流轉為凈流出9500萬元。此外，公司毛利率高達59.1%，連續三年同步增加。

　　上市以來，公司公經歷三輪融資，A輪融資引入紅杉資本，B輪引入蜂巧資本及常欣女士投資5240萬，其中蜂巧資本由常欣持股15%，2022年的C輪，公司引入華興資本（投資4500萬美元）以及邁瑞醫療的董秘李文楣（投資100萬美元，超過600萬元），李文楣2020年在邁瑞醫療的年薪超660萬元。

　　截至上市前，紅杉資本持股19.37%，蜂巧資本及常欣持股7.93%，華興資本持股1.54%，邁瑞醫療董秘持股0.03%。公司創始人兼CEO馬龍持股29.07%，其配偶王盈盈持股3.61%；聯合創始人兼總裁林澤持股27.91%，其配偶黃程程持股4.35%，四人合計控股64.94%。公司股權激勵平臺Douman Group Limited及Jianzi Group Limited分別持股4.11%和0.84%。

你的專屬投資禮包！更有百元京東卡、188元現金紅包等你拿，100%中獎>>

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：張海營