按目前總股本24400萬股測算，調高對公司2008-2010年每股收益預測至0.81元、1.54元、2.31元(之前預測分別為0.74元、1.46元、2.19元)，公司股票當前估值處于新能源板塊中較低水平，維持“增持”投資評級。

　　風機零部件供應到位保障了08年規模化產銷。我們一直認為，鑒于目前國內零部件供應瓶頸問題，只有提前建立了穩定良好的供應鏈體系，風機廠商才有條件真正實現規�；�生產。公司已于07年提前采購了可以滿足08年規模化風機制造所需的零部件，并且已培養了80余名熟練裝配工人(一年可裝配約350臺780KW風機)。在零部件供應及組裝能力雙雙到位的條件下，加之憑借“風電場開發+風機制造”的捆綁模式，公司已先后掌握共計約230萬千瓦風電場的開發權，為后續風機規模化產銷儲備了充足訂單。截至目前，公司08年已獲風機訂單合計近100臺，預計08年組裝約400臺780KW風機，09年產能計劃提高至500臺/年。

　　兆瓦級以上風機開發制造正積極推進。06年底公司通過與德國艾羅迪公司簽署《1.5MW風力發電機組聯合設計開發合同》，對方協助公司開發6種適合國內風場條件的1.5MW機型，且公司擁有完全知識產權，這為公司未來開拓國際市場掃清了障礙(公司07年已作為國內首家風機出口廠商銷售了3臺風機至南美智利)。之前由于受風電軸承供應瓶頸及德國合作方嚴謹的辦事作風，1.5MW風機樣機下線晚于市場預期，公司預計08年6月可順利下線。公司已在樂清當地購買了80畝土地(目前已處于平整階段)，用于專門生產1.5MW風機，預計08年實現20-30臺的小規模試產，2009-2010年產能有望提升至200臺、300臺。

　　公司高低壓配電設備及風電兩大主業間的互補優勢與協同效應值得重視。一方面，公司憑借高低壓配單設備在國內外建立了500多個銷售網點，為公司未來重點發展的風電業務的市場開拓、銷售與服務提供了良好的市場網絡；另一方面，公司每銷售5萬千瓦的風機規模，可捆綁銷售約2000萬元的輸配電設備，既為客戶提供了風電場建設的整體配套方案，也極大拓展了公司高低壓配電產品新增市場空間。

　　根據實地調研掌握的最新情況，我們上調公司780KW風機08-2010年銷量預測至280臺、350臺、400臺(之前分別為220臺、280臺、300臺)；暫維持1.5MW風機08-2010年銷量預測分別為15臺、150臺、260臺。在量產規模達到300臺/年后，憑借作為溫州民營企業的良好的成本控制能力，預計公司風機產品毛利率可達到20%-25%。另外，在國內未來幾年電網投資年均增速可達20%左右的有利環境下，公司作為高低壓配電龍頭企業之一，預計該業務未來可保持年均約35%的增速。

　　風險因素：定向增發事項的進展順利與否，可能影響公司兆瓦級風機生產項目的進度；公司風機產品目前尚未得到市場長期的運行檢驗，未來風機運行的穩定與否有待確認。