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　　平安信托以9.6億元購得許繼集團100%股權，股權轉讓涉及許繼電氣國有股間接轉讓、上市公司間接收購和許繼集團持有的中原證券的間接轉讓，按照相關規定，需逐級上報至國資委和證監會審批。待交易雙方簽訂《股權轉讓協議》后，公司將申請股票復牌交易。

　　點評：許繼集團是許繼電氣最大股東，持有公司29.9%的股權，此次轉讓標的為許昌市人民政府持有的許繼集團65%股權和許繼集團工會委員會持有的許繼集團35%股權。平安信托是中國平安的控股子公司，股權轉讓后中國平安將成為公司的實際控制人。在受讓許繼集團股權后，中國平安將對集團的未來發展提供全方位的金融服務和不少于40億元的長期資金支持，繼續建設許繼集團的“一城三基地”，建設以電氣產品的研發、制造為支柱的中國高科技電氣城，并且在《股權轉讓協議》簽訂后60個工作日內，提供不低于上述資金總額50%的發展支持資金，余款在一年內提供。 以前由于資金限制，公司部分關鍵項目難以擴建，優質資產無法擴大盈利，其中控制保護設備項目需約6億元，換流閥體設備項目需為14億元，平安的入主將給公司發展帶來了難得的發展機遇。

　　目前公司擬向許繼集團定向增發7369萬股，定價16.42元/股，收購許繼集團持有的天宇電氣等五家公司股權和直流換流閥資產，合計估價約12.1億元。我們預計公司在集團引入戰略投資者完成后開始啟動定向增發，由于引入戰略投資者涉及國有資產轉讓，程序較為復雜，我們認為公司最快08年下半年能完成定向增發。

　　不考慮定向增發，預計公司07-09年EPS分別為0.38元、0.55元、0.76元；考慮定向增發，將增厚公司09年EPS0.21元。由于公司受益于直流輸電的建設，集團引入中國平安作為戰略投資者，集團輸變電裝備產業擬整體進入公司，公司存在投資機會，長期給予“增持”的投資評級，但自08年1月21日公司停牌以來，上證指數、天相電氣設備指數分別下跌了22.59%、15.69%，近期公司復牌后，提醒投資者注意短期風險。(來源：天相投顧)