本報記者　劉宏剛　實習記者　成煜　見習記者　張佳　

　　2月25日，許繼電氣(000400)發布公告，許昌市政府和許繼集團工會委員會持有的許繼集團100%股權在產權交易機構的掛牌公告期限已屆滿，待產權交易機構及股權轉讓方對掛牌公告期間報名的意向受讓方進行資格審查、確認后將依據相關程序組織交易確定受讓方。

　　記者從接近中國航天科工高層的人士處獲悉，作為對許繼集團有意向的戰略投資者之一，呼聲頗高的航天科工集團并沒有參與此次掛牌交易，已決定退出對許繼集團的股權競購。

　　改制契機

　　2007年11月，許繼集團旗下上市公司許繼電氣累計對外擔保8.6億元人民幣，占公司當期經審計凈資產的42.67%。由于資金限制，許繼集團的一些項目難以上馬，優質資產無法得到擴充。資料顯示，許繼集團直流控制保護和換流閥業務市場占有率分別為75%、50%，而這兩個項目的需求分別為5.87億元和13.86億元。

　　在許繼集團因資金緊張表露出引進戰略投資者的意愿后，ABB、西門子、中國人壽、中國平安都表現出強烈的關注。但由于裝備制造業是限制外資進入的戰略性行業，此前ABB、西門子和集團進行的接觸均無結果。而在中國平安和中國人壽的競爭中，前者曾被認為是“最接近目標者”。

　　而在去年11月，本報記者得到消息，航天科工集團加入競爭行列。

　　航天科工集團以導彈武器系統為基業，以軍民兩用信息技術、衛星與衛星應用、能源與環保以及成套設備為主業。旗下已擁有航天信息(600271)、航天晨光(600501)、航天電器(002025)、航天通信(600677)、航天長峰(600855)、航天科技(000901)六家上市公司，并間接入股中興通訊(000063)。

　　業界人士認為，如果航天科工集團能最終入主，許繼集團的產品或許可以借此進入軍工領域。而對于航天科工集團，也可以將許繼集團作為其向民品領域拓展，發展裝備制造業的一個資本平臺。

　　萌生退意

　　經過3個月的接觸，航天科工集團已表示放棄對許繼集團股權轉讓的競爭。航天科工集團為何中途退出這樣一個有利的戰略投資？

　　一位接近航天科工集團的人士對記者表示，航天科工集團退出競爭的主要原因之一，是集團認為參與掛牌轉讓成本太高。

　　2007年9月26日，中國兵器裝備集團公司以無償劃轉的方式獲得天威保變(600550)第一大股東天威集團全部國有股權，中國兵器裝備集團公司與保定市政府以天威集團為合作平臺，共同建設“保定中國電谷”。同樣作為大型軍工類央企的中國兵器裝備集團以極低成本入主保定天威，給航天科工此輪競購帶來壓力。

　　第二個原因是航天科工的主導產業和許繼電氣的互補性和協同性不是太大，上述人士表示，航天科工集團以導彈武器系統為基業，以航天器、通信及電子設備、專用汽車及零部件、專用設備制造、航天工程及技術研究、服務等為主業，而許繼電氣的定位是電力裝備的制造商和電力裝備系統集成商。

　　上海一位創新類券商分析師則認為，許繼集團負債率高，是個難以收拾的爛攤子，沒太大的吸引力，這應該也是航天科工沒有參加最后的角逐的重要原因之一。

　　航天科工的低調退出難掩許繼集團高調重組的熱情。

　　記者了解到，許繼集團于近日召開了集團五年發展工作會議。集團總裁李富生在會上提出，要推進公司戰略重組盡快取得突破，確保戰略投資者的引進和公司重組的成功；同時，重組公司非主營業務，啟動中原證券上市。

　　一個事實是，許繼集團持有許繼電氣30.2%股權，并于今年年初，向許繼電氣裝入部分優質資產。此外許繼集團還持有中原證券40.6%的股權。

　　航天科工的退出意味著中國平安減少了一個強有力的對手。中國平安這個曾被認為是“最接近目標”的戰略投資者，現在看來最有可能成為許繼集團65%股權的最后的買家，上述分析師表示。

　　如果最后事實確實如此，平安集團不僅將會在其投資的產業鏈中增加電力裝備制造和電力裝備系統集成，而且同時會替代許繼集團，成為中原證券的第二大股東，控制中原證券40.6%的股權。