分析師大會(huì)直播進(jìn)行時(shí) 50+位嘉賓解讀明年機(jī)會(huì)

　　11月17日，2022分析師大會(huì)暨第四屆新浪財(cái)經(jīng)“金麒麟”最佳分析師頒獎(jiǎng)盛典隆重召開。

　　富國(guó)基金量化投資部ETF投資總監(jiān)、基金經(jīng)理王樂(lè)樂(lè)發(fā)表主旨演講，他表示，2022年軍工領(lǐng)域是分化度比較大的一年，以軍工龍頭為代表的軍工核心資產(chǎn)在國(guó)防預(yù)算的加持之下業(yè)績(jī)呈現(xiàn)比較強(qiáng)的剛性。尤其在今年經(jīng)濟(jì)壓力比較大的二季度，我們能看到軍工龍頭為代表的軍工核心資產(chǎn)業(yè)績(jī)?cè)鏊僭?5%以上。相比之下，民品業(yè)務(wù)占比比較高的軍工股受到經(jīng)濟(jì)影響，業(yè)績(jī)出現(xiàn)了比較大的回落。軍工龍頭的股票今年也出現(xiàn)比較大的波動(dòng)，更多是由于投資人風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響，出現(xiàn)股價(jià)的回落、估值的回落。當(dāng)估值回到低位的時(shí)候，投資人開始高度關(guān)注軍工龍頭的投資機(jī)會(huì)，因?yàn)闃I(yè)績(jī)的支撐，對(duì)股價(jià)的中樞上移提供了比較重要的推動(dòng)作用。

　　最近三個(gè)月，投資人對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性產(chǎn)生了一些分歧，不少板塊都出現(xiàn)了明顯的回調(diào)，而軍工龍頭為代表的軍工核心資產(chǎn)股價(jià)卻呈現(xiàn)比較強(qiáng)的韌性，這也反映了投資人在不確定的環(huán)境之下，軍工龍頭板塊業(yè)績(jī)比較確定給我們帶來(lái)的一些資產(chǎn)配置價(jià)值。

　　2023年我比較看好航空裝備和軍工電子信息化。這兩塊都是軍工龍頭重要的投資領(lǐng)域，科技占比高達(dá)90%以上。

　　航空裝備是“十四五”期間軍工領(lǐng)域重要的成長(zhǎng)型方向，無(wú)論航空裝備的更新迭代、新型戰(zhàn)機(jī)的列裝以及航空裝備在民品市場(chǎng)的不斷滲透，都為航空裝備提供了比較好的成長(zhǎng)性。

　　軍工電子信息化是軍工現(xiàn)代化的重要標(biāo)志，也是軍工企業(yè)的重要投資方向。隨著軍工電子信息化滲透率的提升，軍工現(xiàn)代化的提升，軍工電子信息化的業(yè)績(jī)有望獲得爆發(fā)式增長(zhǎng)。

　　軍工的風(fēng)險(xiǎn)需要從業(yè)績(jī)和估值兩個(gè)維度展開。業(yè)績(jī)關(guān)注的是軍工公布的業(yè)績(jī)和投資人心目中的偏差，而這個(gè)偏差往往給我們帶來(lái)比較好的配置型機(jī)會(huì)。比如說(shuō)年報(bào)公布之后，軍工龍頭板塊在今年四月份提供比較好的配置型機(jī)會(huì)。

　　估值是影響軍工龍頭股價(jià)更重要的影響因素，在市場(chǎng)處于低迷的時(shí)候，估值處于低位，軍工龍頭業(yè)績(jī)的提升給我們提供了比較好的配置型機(jī)會(huì)。相比之下軍工的估值在高位，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的回落，估值的回落，可能會(huì)對(duì)軍工的股價(jià)產(chǎn)生不利的影響。

　　最值得關(guān)注的是軍工龍頭的交易型機(jī)會(huì)和它的業(yè)績(jī)的稀缺性。軍工龍頭捕捉的是軍工領(lǐng)域軍工業(yè)務(wù)占比更高、更加純正的軍工公司。如果宏觀經(jīng)濟(jì)受到一些因素?cái)_動(dòng)，軍工龍頭為代表的軍工核心資產(chǎn)業(yè)績(jī)往往呈現(xiàn)更好的剛性、更加的稀缺性。尤其在市場(chǎng)低估的時(shí)候，可能具有比較好的配置價(jià)值。

　　希望分析師在軍工領(lǐng)域重要的拐點(diǎn)區(qū)域積極發(fā)聲，為投資人提供更有價(jià)值的投資建議。

　　新浪財(cái)經(jīng)立足“研究改變世界，構(gòu)建分析師資本話語(yǔ)權(quán)體系”，以提升證券研究行業(yè)水平、促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展為根本目標(biāo)舉辦第四屆“分析師大會(huì)”，聚集王忠民、劉紀(jì)鵬、竇玉明、管濤、黃燕銘等50+位專家、學(xué)者、行業(yè)掌舵者、頂級(jí)基金經(jīng)理、金牌分析師，共同探討2023年的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

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責(zé)任編輯：常靖蕾