文/意見領袖專欄作家 洪偌馨、伊蕾

　　此次個人養老金制度落地有望推動整個市場實現一次躍遷，讓全社會重視到養老‘第三支柱’的重要性，實現從‘產品’試點到‘賬戶’體系建設、從‘小眾’到‘大眾’的跨越。

　　2022年，中國個人養老金制度邁出關鍵一步。

　　11月4日，人社部等五部門聯合發布《個人養老金實施辦法》（下簡稱《辦法》），標志著個人養老金制度正式落地。財政部、證監會、銀保監會等也同步發布文件，為個人養老金制度的具體落實提供標準與依據。

　　在政策‘發令槍’響后，金融機構反應迅速。作為客戶開啟個人養老金之旅的‘首站’，多家大行和股份行已經啟動個人養老金預約開戶工作。事實上，在更早之前，一些銀行已經在手機端開通了養老專區和個人養老金訂閱通知，為搶灘新賽道蓄力。

　　以布局較早的招商銀行為例，招商銀行App已上線了養老金融專區。作為全視角賬戶管理、跨品類、全流程養老服務的線上專區，它可以為客戶提供‘賬戶+方案+工具+陪伴’四位一體的綜合金融服務。

　　銀行積極‘搶跑’與市場和監管環境的變化息息相關。

　　黨的二十大進一步強調‘發展多層次、多支柱養老保險體系’，個人養老金制度是中國應對人口老齡化和實現經濟社會高質量發展的重要舉措，這也充分體現了金融的人民性、普惠性。而個人養老金的正式‘起航’也標志著以個人儲蓄投資推動的養老金‘第三支柱’邁入加速擴張期。

　　對于中國銀行業而言，這是前所未有的市場機遇，也是商業銀行們必須肩負起的社會責任與使命。當然，這個過程也是對銀行服務能力的一次全方位考驗。

　　以招商銀行的實踐來看，其在零售金融和大財富管理賽道的持續深耕、投入與積累是發展個人養老金業務的‘基石’，在此基礎上，圍繞養老賬戶開立與系統對接、養老財富產品儲備、平臺建設等全方位的能力建設，招商銀行也進行了長期和深入的布局。

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　　個人養老金業務‘蓄勢待發’

　　所謂個人養老金，是指政府政策支持、個人自愿參加、市場化運營、實現養老保險補充功能的制度。它可以通過市場化手段幫助參加人達到養老金長期保值增值目標，實現個人、家庭金融資產的跨周期優化配置。

　　回溯過往來看，雖然包括公募基金、銀行理財、商業保險等在內的個人養老金融產品從幾年前就開始陸續試點并發力布局，但受限于種種內外部因素的不成熟，在規模和影響力方面都相對有限。

　　作為貫徹落實二十大關于健全多層次、多支柱養老體系建設的重要舉措，此次個人養老金制度落地有望推動整個市場實現一次躍遷，讓全社會重視到養老‘第三支柱’的重要性，實現從‘產品’試點到‘賬戶’體系建設、從‘小眾’到‘大眾’的跨越。

　　從參與的范圍來看，在中國境內參加城鎮職工基本養老保險或者城鄉居民基本養老保險的勞動者，都可以參加個人養老保險，并可以享受個人養老金實施遞延納稅優惠政策。而這些利好政策也將鼓勵更多群體參與進來，進一步提升客戶的參與意愿。

　　但在整個市場‘從0到1’建設的過程中，需要調動起市場各方的力量。眼下，一直處于籌備沖刺階段的商業銀行可能最具代表性。

　　由于個人養老金采取‘一人一戶’政策，資金賬戶需要由參加人在符合規定的商業銀行指定或開立。因此，作為居民參與個人養老金的‘入口’，銀行需要在投資者教育、系統對接、體驗完善等方面做足功課。

　　此外，招行相關負責人在接受采訪時提到，‘招行是賬戶行，也是首批養老理財的代銷機構，是銀行養老理財、商業保險以及養老基金的代銷方’。在養老金融賽道的布局較為全面，當然，肩上的責任也更重一些。

　　不可忽略的是，由于個人養老金的長周期屬性——投資周期可能橫跨數十年，覆蓋客戶不同生命階段，銀行不僅需要提供適配的產品和服務，還要考慮為客戶提供全生命周期的‘陪伴’服務。

　　換言之，商業銀行在個人養老金服務中扮演著多重角色，而銀行能否勝任這些角色對于客戶的最終體驗至關重要。

　　比如，為了給客戶提供更好的開戶體驗，在養老賬戶開立籌備上，招行搭建了覆蓋行內行外、線上線下的立體式開戶渠道，支持個人養老金賬戶多渠道便捷開立。客戶可通過招商銀行App、VTM等渠道實現一鍵開戶，用時僅需約1分鐘。

　　此外，招行APP11.0迭代專門部署了養老金融的陪伴欄位部署，不僅為客戶提供投教服務、最新資訊，還可以為客戶提供涵蓋基本養老金（第一支柱）、企業/職業年金（第二支柱）、個人養老金（第三支柱）的全視角養老賬戶展示及養老賬戶管理，以及養老計算器、備老賬戶等實用養老工具，助力客戶更好地了解養老、一站式完成養老準備。

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　　‘零售之王’布局養老金融

　　商業銀行在個人養老金制度落地和養老金融市場發展過程中扮演的重要角色，也對于其能力提出了更高要求——無論是面向消費者的前端服務與銷售體驗，還是后端在產品、服務和運營能力上的不斷夯實。

　　這種能力不可能一蹴而就，它建立在對財富管理產業鏈長期深耕的基礎上，需要將渠道建設、風險管理和對客戶需求的深度洞察與理解集中輸出，形成更完善的解決方案。

　　在這一方面，招商銀行提供了一個很好的樣本。

　　作為一家以零售業務見長的銀行，零售銀行業務一直是招行的‘壓艙石’。財報顯示，截止到2022年三季度末，該行零售總客戶數為1.82億戶，較上年末增長5.2%，零售AUM余額超過11.9萬億，較上年增長1.2萬億，增幅達到11.16%。

　　‘零售之王’的客群基礎本就是個人養老金業務發展的一片‘沃土’。加上近兩年招行大財富管理戰略的持續深入，線上線下服務體系不斷完善，都為銀行更好地觸客、深客和活客，推動個人養老金稅優政策普及和落地提供了更好的基礎。

　　如果說招行在零售端的優勢源自基因里的‘稟賦’，那么其在產品端的競爭力，則是在洞察市場需求的基礎上，不斷加大投入布局的結果。

　　具體來看，早在2018年，招行就成為最早一批養老FOF基金的代銷機構，參與養老目標基金的創設定制。此后，招行先后與二十多家機構合作，定制了近百只養老目標基金，截止到2022年6月末，招行養老目標基金存量規模超百億元。

　　值得注意的是，招行在創設優選產品時，覆蓋了目標日期、目標風險等不同模式，以及穩健、均衡、進取等不同投資風格，時間跨度從2030到2060不等，能夠滿足不同類型客群在不同生命周期規劃養老的差異化需求。

　　而在銀行理財方面，招商銀行理財子公司本身就在市場中極具競爭力。

　　自去年養老理財試點陸續落地以來，招銀理財雖然發行的產品數量并非最多，但募集金額領先同業——5只產品累計募集金額達266億元。與此同時，招行還與多家理財子公司展開合作，在銀行理財代銷業務上的占比不斷提升。

　　此外，在商業保險方面，招行也在加緊相關產品儲備。除了目前熱度較高的分紅險和傳統的養老金年金產品之外，招行還著重布局了‘專屬商業養老保險’產品，該類產品的繳費靈活度更高，也可以滿足客戶不同的風險偏好。據悉，招行在此類產品的市場占有率方面保持著巨大的領先優勢。

　　隨著產品圖譜的不斷豐富與完善，無論是在個人養老金開戶和稅優政策落地層面，還是在更廣泛的養老金融賽道上，招行都已經建立起了極大的‘先發優勢’。

　　不過，在招行自身來看，更深的護城河還是來自于長期深耕大財富管理市場所積累的服務能力——隨著金融科技的持續投入和數字化經營能力的提升，招行可以對客戶進行更精細的畫像識別和需求洞察，并為他們匹配相應的服務方案。

　　一個不可忽視的變化是，隨著客戶需求日益多元復雜，零售金融服務在持續向精細化、個性化轉型，個人養老金融服務也不例外。

　　在每一個客戶的全生命周期中，如何平衡投資目標與風險偏好？稅優政策可以節約多少成本，又能在未來實現多大的增益？在稅優產品之外，是否還需要更多的養老金融產品補充？這些都是養老解決方案的重要組成部分。

　　招行相關負責人透露，截止到目前，招行梳理出了超過3000個客戶標簽，可以全面刻畫客戶的投資習慣、風險偏好、交易特征等。

　　在此基礎上，招行系統構建了一套基于客戶視角的資產配置方法論——‘TREE’系統，將客戶需求與產品供給有機結合。在‘TREE’體系下，不同客戶都可以根據自身情況、需求目標選擇到適配的、所能承受最大回撤之內的配置組合建議。

　　敏銳的前端洞察與后端的長期主義布局，正在為‘零售之王’拓展養老金融市場打開新局面。

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　　普惠金融的新征途

　　在全球范圍內，個人養老金制度的建設、養老‘第三支柱’的發展都是一個重要議題。但對于中國而言，其重要性和迫切性遠超我們的想象。

　　不久前，中國普惠金融研究院正式發布《中國普惠金融發展報告（2022）》，并著重提出了‘金融健康’的概念。

　　報告指出，這一概念是在普惠金融基礎上的發展，用于衡量個人、家庭、企業在多大程度上順暢地管理日常收支、穩健地應對財務沖擊、周全地準備未來成長發展所需財務資源，并保持財務掌控力。

　　從這個角度來看，隨著我國人口老齡化加速、基本養老金缺口的加大，幫助居民實現個人養老金增值是提升國民金融健康度、實現普惠金融發展的重要一環。

　　而關于金融機構幫助客戶實現個人養老金的保值增值的方式和路徑，前述招行負責人提到，銀行可以在三個方面切實提升居民的‘獲得感’。

　　首先，是稅優政策的落實。投資個人養老金在繳費環節、投資環節、領取環節分別有不同的稅惠政策。其中，在繳費環節，按照12000元/年的上限額進行稅前扣除；在投資環節，投資收益暫不征收個稅；在領取環節，繳費及收益均不并入綜合所得，單獨按照3%的稅率計稅。

　　對于每一個繳稅客戶而言，基于自身的收入情況和銀行的計算工具、產品服務方案，他們可以最大化地享受到稅優政策帶來的‘實惠’。

　　其次，是產品費率的優惠。為了降低個人養老金的服務門檻，提高對投資者的吸引力，體現養老產品的社會性，監管部門對于金融機構的收費制定了相當嚴苛的規定。

　　《個人養老金投資公開募集證券投資基金業務管理暫行規定》明確，個人養老金基金的單設份額類別不得收取銷售服務費，可以豁免申購限制和申購費等銷售費用（法定應當收取并計入基金資產的費用除外），還可以對管理費和托管費實施一定的費率優惠。

　　最后，也是最重要的，由于養老金融產品本身的長期性，它們可以通過拉長周期、緩釋風險的方式實現投資的‘長期主義’，這也是解決長期以來‘基金賺錢、基民不賺錢’問題的破題思路——減少追漲殺跌、盲目擇時帶來的負面影響，實現長期的資產保值和增值。

　　當然，眼下，無論是個人養老金制度還是我國養老金融市場的發展都還處于發展初期，許多基礎設施尚不完善，市場參與們也在摸索中前行，不斷探索能夠滿足客戶需求和市場發展的服務模式。

　　這是先行者們勢必要承擔起的使命與責任，道阻且長，行則將至。

　　(本文作者介紹：洪偌馨，資深財經記者、主持人，自媒體“馨金融”創始人。)