來源：華爾街見聞

　　模因幣熱潮中，Pump.Fun脫穎而出，一躍成為史上增長最快的加密應用之一。該平臺允許任何人在一分鐘內完全免費創建Solana代幣，引發一系列資本狂熱的同時亂象叢生，這到底是一種“金融賭博”還是“內容付費”的未來？

　　“特朗普夫婦”發MeMe幣震驚幣圈，一經推出價格迅速飆升，TRUMP幣12小時內暴漲15000%。

　　除了特朗普夫婦外，他整個家族都在忙著發布代幣，該場面堪稱“數字貨幣的游戲”。

　　在過去的2024年，整個加密領域最炙手可熱的就是Memecoin（模因幣），由市值領先的Meme代幣組成的GMCI Meme指數全年回報率高達320%，遠超排名人工智能和排名第三的前30大加密貨幣。

　　而在這股模因幣熱潮中，一個名為Pump.Fun的平臺脫穎而出，成為史上增長最快的加密應用之一。該平臺運營的第一年就賺了數億美元，在行業內的市場份額也保持領先。

　　這個Meme幣工廠是如何運作？又是憑借什么瘋狂崛起的？這到底是一種“金融賭博”還是“內容付費”的未來？

　　瘋狂崛起的Pump.Fun

　　自2024年1月上線以來，Pump.Fun迅速成為模因幣發行的主導平臺，迄今為止它已發行了超過570萬個代幣，占Solana每日代幣發行量的71%。

　　瘋狂的代幣發行帶來了不菲的的收入，Pump.Fun運營的第一年就賺了數億美元，并預計到2025年收入將超過10億美元，而在科技界中這意味著其估值將達到100億美元或200億美元。

　　Pump.Fun還鞏固了作為memecoin發行工廠的關鍵地位，DEX的Screener‘s Moonshot和基于Twitter的Makenowmeme等玩家都試圖將其從其寶座上推翻，但都失敗了，而孫宇晨的SunPump則取得了更大的成功，搶走了一些市場份額。

　　Pump.Fun由三位二十出頭的年輕企業家Noah Tweedale、Alon Cohen和Dylan Kerler于創立，這三人最初都是模因幣交易員，但厭倦了屢屢成為騙局的受害者。他們創立Pump的理念是打造一個讓每個人都處于同一競爭環境的東西。

　　一個神秘而又充滿爭議的“模因幣工廠”

　　Pump.Fun是一個Solana鏈上meme幣的發行和交易平臺，該平臺允許任何人在一分鐘內完全免費創建Solana代幣。

　　具體來看，Pump.Fun的核心功能是允許用戶輕松創建模因幣。用戶只需填寫一個簡短的表格，輸入代幣名稱、股票代碼、描述并附上照片，然后點擊“創建硬幣”即可。

　　2024年8月Pump.Fun取消了此前0.02 SOL（約2.50美元）的代幣創建費用，不僅如此如果創建的代幣完成其“聯合曲線”，用戶還將獲得0.5 SOL（約95美元）的獎勵。一旦該硬幣的市值達到10萬美元，它將在分散交易所Raydium上交易。

　　代幣的價格由“聯合曲線定價模型”體現，即代幣價格和代幣數量呈正相關關系，代幣價格越高、釋放的代幣數量就越多。

　　也就是說，模因幣越流行，關注度越高，價格也會越高。

　　2024年一些最大的模因幣起源于Pump.fun，包括Billy（BILLY）的市值峰值約為2.18億美元，Michi（MICHI）的市值峰值為3.21億美元，Shark Cat（SC）的市值達到3.5億美元。

　　該平臺最大的亮點功能是“直播”，為了獲取關注，用戶通過各種幽默和無厘頭行為，來獲取其他人的關注，從而帶動代幣價格上漲。但與此同時，也出現不少“帶貨亂象”，包括自殘、黃暴、吸毒等危險和非法的行為。

　　例如，有蹲馬桶炒作，用戶稱要一直坐在馬桶上，直到他的代幣市值達到5000萬美元。‘真心話大冒險’（DARE）代幣的創始人Mikol，他在發布代幣時用煙花自焚，導致嚴重燒傷。

　　在引發引發了一系列令人不安的事件，Pump.Fun最終被迫關閉了直播功能。

　　Pump.Fun到底是怎么火起來的？

　　首先，Pump.Fun降低了創建模因幣的門檻。

　　通過簡化代幣創建流程和取消費用，極大地降低了創建模因幣的門檻。任何人都能輕松參與到模因幣熱潮中來，從而推動了整個生態系統的爆發式增長。

　　正如加密初創公司Sarcophagus創始人Zach Hamilton所說的：

Pump.Fun的運作方式并沒有什么特別復雜的地方，這些想法都不是新的。你可以在一個下午開始一個新的Pump.Fun， 但Pump.Fun是第一個弄清楚如何消除加密貨幣準入壁壘的。

　　其次，年輕人中盛行的金融虛無主義促進了Pump.Fun的興起。

　　在通貨膨脹持續侵蝕購買力、生活成本飛漲的背景下，傳統金融工具顯得越來越無力，投資者開始轉向風險較高的投資，以此作為通過傳統手段實現繁榮的途徑。

　　沒有人抵擋得了“一夜暴富”的誘惑，人們想要擁有一套房子并擁有一個家庭，他們發現現有的金融體系無法為他們服務，因此押注模因幣是對他們的生活有意義的方式部署資本的唯一方法。

　　加密投資公司Pantera Capital組合經理 Cosmo Jiang 表示：

就算通過Pump.Fun推出的絕大多數模因幣最終幾乎一文不值，但對于年輕投資者來說，獲得巨額回報的機會是不可抗拒的。與投資相比，人們正在轉向短期賭博；人們希望通過一項交易獲得成功。即使預期價值為負，押注模因幣在經濟上也幾乎是理性的，因為它可能會讓你處于不同的社會和經濟層面。 

　　此外，Pump.Fun不僅僅是一個代幣發行平臺，它還具有強烈的社交屬性，是一個娛樂和社交平臺。

　　模因幣除了投資屬性外，還可以表達自我身份、支持某種理念。以Chill Guy Memecoin為例，它受到流行meme“Just a Chill Guy”的影響，其悠閑的生活態度吸引了許多認同這一價值觀的人們。購買這種代幣不僅僅是為了投資，更像是為自己的“悠閑”個性貼上標簽。

　　娛樂體驗方面，人們對Memecoins劇烈的價格波動感到娛樂，價格暴漲暴跌本身就是一種娛樂體驗。有分析認為，模因幣將幽默、風險和不可預測性結合在一起，為金融世界帶來了一種獨特的、充滿玩味和腎上腺素的體驗。

　　“金融賭博”還是“內容付費”？

　　那么，這到底是一種“金融賭博”還是“內容付費”的未來？

　　盡管Pump.Fun在短期內取得了巨大成功，但其長期發展方向仍然存在爭議。一些批評者認為，該平臺本質上是一種不受監管的賭博形式。市場數據公司PitchBook的加密貨幣分析師Robert Le表示：

這基本上是不受監管的賭博，這可能取決于每個國家賭博監管機構的職權范圍。

　　該平臺已經面臨一些監管壓力。2024年12月英國金融行為監管局（FCA）對Pump.Fun發出警告，稱其“可能在未經許可的情況下提供或推廣金融服務或產品”。作為回應，Pump.Fun阻止了英國居民訪問該平臺。

　　然而，Pump.Fun的創始人們似乎有著更宏大的愿景。Tweedale表示，他們的長期目標是將Pump.Fun從單一的模因幣啟動平臺轉變為主流社交平臺的競爭對手，大部分收入將流向用戶和創作者。

　　Tweedale說：

想象一下Instagram或TikTok，那里一切都是可投資的，我們內部不再將它們描述為模因幣，我更多地將它們視為內容。

Instagram和TikTok正在從創作者那里奪走大量價值，我們想要創造的東西比這更進一步，所有的錢都直接流向創造者。

　　這一愿景似乎得到了一些投資者的認同，他們看到了區塊鏈技術在重塑社交媒體經濟和內容創作方面的潛力。

　　隨著Pump.Fun的持續發展，它會是曇花一現的狂熱，還是能夠進化成成熟資產類別，并與傳統社交平臺抗衡呢？

　　風險提示及免責條款

　　市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

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責任編輯：李桐