供應年前存收緊預期,焦煤主力收盤漲3.83% | 焦煤機構要評

供應年前存收緊預期,焦煤主力收盤漲3.83% | 焦煤機構要評
2025年01月16日 18:12 財聯社

轉自:財聯社

2025.1.16

中信期貨:焦煤供需仍顯寬松【逢高做空】

今日焦煤主力合約強勢反彈,盤中主力合約JM2505漲幅近4%。主要驅動為宏觀情緒回暖,焦煤供應年前存收緊預期,盤面低位反彈。

宏觀層面對特朗普關稅政策的恐慌情緒減弱,同時對國內政策預期增強,宏觀情緒有所回暖。年前煤礦逐步放假,據鋼聯統計涉及原煤產量2005萬噸,焦煤供應存收縮預期。鋼廠盈利尚可,鐵水有望止跌企穩,焦炭產量下行空間有限,焦煤剛需支撐尚存。前期盤面跌至接近蒙煤長協倉單1000元附近,低估值下疊加利好刺激,盤面低位反彈。

1月14日,大商所發布公告稱,設立“平煤主焦一號”“山焦日照1號”“鄉焦1號”和 “凱嘉一號”為首批焦煤品牌,并對這些品牌分別設置225元/噸、80元/噸、100元/噸和175元/噸的品牌升貼水。據悉,2024年12月20日大商所發布修改《大連商品交易所焦煤期貨業務細則》的公告,在焦煤品種上引入品牌交割制度。一方面是鼓勵國內生產企業參與交割,另一方面也可以邊際緩解倉單品質較差的問題,鼓勵下游接貨。焦煤期貨交割品品質和穩定性的提高,可以提升上下游產業參與度。同時該制度適用于JM2601及以后合約,對近月合約無影響。

總體來說,焦煤供需仍顯寬松,上游煤礦繼續累庫,年后煤礦復產后供給端壓力或再次凸顯,盤面上方空間有限,建議產業擇機逢高套保。

南華期貨強勢反彈,但持續性有限【逢高做空】

周三午后雙焦增倉上漲,初步判斷是由礦山節前減產+大宗商品情緒回暖導致,疊加焦煤空頭持倉較為集中,因此上漲彈性更好。從基本面來看,年關將至,國內煤礦將迎來季節性減產,焦煤供應壓力有望緩和。庫存方面,下游焦化廠補庫基本完成,補庫力度低于往年,焦煤現貨成交偏差,礦山庫存累積嚴重。 焦炭六輪提降落地,入爐煤持續讓利,即期焦化利潤高位維穩,焦企減產意愿不強。根據鋼廠檢修和利潤估算,鐵水繼續減產空間不大,焦炭需求有望維穩,但高開工下焦炭供需矛盾正在惡化。 展望后市,節前博弈七輪提降預期,焦炭價格仍有進一步下移空間,原料冬儲明顯差于往年,焦煤需求支撐不足。展望后市,在沒有看到大面積礦山減產和下游鋼廠積極復產前,焦煤很難走出獨立反彈行情,操作上逢高布空,關注蒙煤長協1030-1050成本支撐。

東吳期貨:總體震蕩略微偏強運行【偏多頭】

煤礦陸續發布放假安排,下周起陸續進入假期,焦企節前剛需補庫,帶動焦煤成交氛圍有所改善,競拍流拍比例下降,且部分資源成交小幅反彈。雙焦價格因此回升。受煤礦放假影響,節前雙焦價格重心或小幅上移。但雙焦基本面預計壓制上行空間,總體震蕩略微偏強運行。

瑞達期貨焦煤市場弱穩運行【偏空頭】

焦煤市場弱穩運行。Mysteel統計523家煉焦煤礦山樣本核定產能利用率為87.6%,環比減1.1%。原煤日均產量197.3萬噸,環比減2.6萬噸,原煤庫存463.9萬噸,環比增17.4萬噸 ,精煤日均產量79.0萬噸,環比減1.3萬噸,精煤庫存438.4萬噸,環比增27.1萬噸。煤焦需求收縮,板塊淡季影響持續,建材成交疲軟,進口煤市場冷清,部分煤種線上競拍價格仍有下跌,焦炭七輪提降博弈持續。策略建議:JM2505合約放量上行,收漲3.83%,操作上建議日內短線交易,關注日1180附近壓力,請投資者注意風險控制。

新湖期貨:期價進入交易宏觀預期階段【觀望】

現貨端,山西中硫主焦煤1230,環比-0,甘其毛都蒙5#原煤910,環比+0,河北唐山蒙5#精煤1345,環比-31,基差-31,環比-25。現貨方面,國產煤漲跌不一,港口價格和蒙煤開始穩價。供給端本周開始礦山陸續放假,開工下降,總供給環比收縮。需求端,上游礦山和洗煤廠庫存高位,出貨壓力大,港口詢價好轉,貿易商降價出貨,下游剛需補庫,鐵水產量窄幅震蕩。總體來看,焦煤中長期供給過剩格局未改,冬儲進入最后一輪補庫,基本面邊際改善,情緒上近期內外宏觀氛圍改善,外盤核心通脹數據控制良好,市場再度開始交易美聯儲降息預期,主力合約反彈至升水,春節前高庫存壓力且上游持續累庫壓力下,預計反彈高度相對有限,產業矛盾不突出,期價進入交易宏觀預期階段。

光大期貨:焦煤短期震蕩運行,需求端采購謹慎【橫盤震蕩】

現貨方面,山西呂梁地區主焦煤下調50元至出廠價1000元/噸。蒙煤市場偏暖運行,甘其毛都口岸蒙5#原煤910元/噸持平;蒙3#精煤1060元/噸漲10,市場成交回升。供應方面,部分民營礦井陸續放假,焦煤供應減少,需求偏弱部分煤礦出貨困難,庫存有所累積,煤礦線上競拍漲跌互現,多數成交價格小幅下跌。需求端,鋼材行情震蕩,焦企利潤盈虧平衡,采購原料謹慎,高爐檢修減產維持,焦企采購意愿降低,以補充低庫存的剛需為主,預計短期焦煤盤面將呈現震蕩運行態勢 。

(實習編輯張亞雯)

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