【科創板改革】“科創板八條”落地半年,一文細數八項積極進展

【科創板改革】“科創板八條”落地半年,一文細數八項積極進展
2024年12月20日 20:21 上海金融官微

今年6月19日,證監會發布《關于深化科創板改革 服務科技創新和新質生產力發展的八條措施》(下稱“科創板八條”),緊扣服務高水平科技自立自強和新質生產力發展的主題,進一步突出科創板“硬科技”特色,提出一攬子改革舉措,為科創板的改革“再出發”指明方向,也為下一步全面深化資本市場改革積累經驗、創造條件。

短短半年時間,沿著進一步發揮科創板改革“試驗田”功能、全方位支持新質生產力發展的主線,改革蹄疾步穩,監管與市場同向發力。“科創板八條”各項舉措落實工作穩步推進,尤其在活躍并購重組市場、優化發行承銷機制、加快指數產品研發等方面取得一系列積極進展,創新制度依次推出,典型案例不斷落地,為支持科創企業實現高質量發展注入新的推動力。本文盤點了“科創板八條”發布半年以來的八項重要進展,一覽科創板改革再出發的階段性成果。

進展一:科創板精準包容“硬科技”,未盈利企業獲IPO受理等發行上市環節積極信號持續釋放

循著“科創板八條”指明的改革路徑,科創板進一步突出“硬科技”定位,IPO受理、審核端持續釋放支持優質“硬科技”企業在科創板上市的積極信號。“科創板八條”發布以來,科創板新增受理4家企業IPO申請,未盈利企業西安奕材、分拆上市企業環動科技均于11月獲受理;審核進程有序推進,上市委審議通過5家企業,注冊生效6家企業。

科創板進一步引入“源頭活水”,推動優質科技型企業對接資本市場。“科創板八條”發布后,科創板新上市8家公司,合計IPO募集資金68億元。國內隱身材料領域單項冠軍佳馳科技、半導體設備精密零部件國產化龍頭先鋒精密等具備核心技術、致力于打破國際壟斷的專精特新“小巨人”企業紛紛登陸科創板。

進展二:并購重組市場活躍度大幅提升,收購未盈利資產、豐富支付工具等標志性案例漸次落地

資本市場積極發揮并購重組主渠道作用,政策“組合拳”接連出臺。9月,證監會制定發布“并購六條”,同步修訂《重大資產重組管理辦法》公開征求意見,上交所配套修訂重大資產重組審核規則,擬新設重組簡易審核程序,提高重組審核效率,進一步激發并購重組市場的信心與活力。宣導服務亦助推政策落實落細,上交所先后發布“并購重組一本通”及專刊、系列公開課,組織專題座談、培訓、走訪,為市場主體釋疑解惑。

政策暖風頻吹下,科創板并購重組市場交易活躍度大幅提升。“科創板八條”及“并購六條”發布以來,科創板新增披露50余單股權收購,均為產業并購,交易金額合計超130億元,交易單數較上年同期增長超一倍,包含11單重大資產重組,14單收購未盈利資產,3單收購擬上市企業,9單海外并購。多數交易集中在生物醫藥、半導體、醫療器械等高科技領域,助力相關公司提質發展。

一批具有創新性、示范性的科創板并購重組案例漸次落地。例如,普源精電標的資產估值超過900%,體現重組估值包容性,交易從受理到獲證監會同意注冊僅用時兩個月;思瑞浦以發行定向可轉債等方式收購未盈利資產項目作為科創板首單定向可轉債,采用差異化定價滿足不同主體的退出訴求,市場法估值充分體現靈活性和包容性;亞信安全收購港股上市公司亞信科技,達成科創板首單“A收H”重大資產重組交易。芯聯集成收購未盈利資產、三友醫療差異化定價并購等項目也在積極推進。

進展三:“輕資產、高研發投入”認定標準發布,優質科技企業股債融資工具箱更豐富

科創板如何優化股債融資制度,提升新質生產力領域資源配置效率,是“科創板八條”發布后市場關注的重點。10月,上交所官網正式發布發布“輕資產、高研發投入”認定標準相關規則。規則契合科創板企業研發驅動、技術密集的特征,明確量化指標,提高了再融資的透明度和可預期性。科創板公司反響積極,滿足該標準的國產抗癌藥公司迪哲醫藥的再融資方案已經上交所審核通過,半導體設備公司中科飛測也已發布相關預案。

科創企業債券融資機制也更順暢。8月以來,晶合集成中國通號的科創債陸續獲得證監會注冊批復,合計融資45億元。其中,中國通號的科創債已于12月成功發行,標志著首單科創板央企科創債落地,自受理至注冊生效僅用時35個工作日。

進展四:發行承銷試點機制逐步落地,新股發行秩序優化

科創板先行先試3%高剔比例、新股市值配售安排等一系列發行承銷制度規則,“科創板八條”出臺后每季度均有新規發布,進一步強化科創板的價值發現功能,優化新股發行秩序。

6月,上交所發布答記者問,明確在科創板試點統一執行3%的最高報價剔除比例,截至目前已有龍圖光罩等8單適用。從數據看,未出現“抱團壓價”現象,整體報價審慎合理。

8月,上交所聯合中國結算修訂發布首發網下發行實施細則,完善新股市值配售安排。科創板新股網下認購增加持有600萬元市值要求,截至目前已有拉普拉斯等5單適用。股票發行總體平穩,投資者網下獲配比例明顯增長。

11月,中國證券業協會修改發布首發網下投資者管理規則及指引,設置資格限制措施,研究制定“白名單”制度并定向征求意見,旨在更好發揮大型金融機構的示范帶動作用,建設高質量網下投資者隊伍。

進展五:科創板指數體系持續豐富,ETF產品接連“上新”

“科創板八條”明確提出“豐富科創板指數、ETF品類及ETF期權產品”。此后,上交所持續豐富科創板指數及產品布局,完善指數化投資生態,引導資金持續投向“硬科技”產業和戰略性新興產業。

具體看,科創板指數體系日益完善。規模、主題、策略等各類型指數加速開發,新增發布科創200指數、科創板創新藥指數、科創板盈利質量策略指數等9條指數。科創板指數總數達到25條,市場影響力與日俱增。

指數產品規模創新高。截至11月底,跟蹤科創板指數產品規模超2600億元,其中科創50、科創芯片指數產品規模突破2000億元、300億元,較年初增長38%和300%。科創50ETF產品規模1959億元,是目前最大的單市場ETF產品。

ETF產品接連“上新”。自“科創板八條”發布以來,科創板新能源、科創板人工智能等19只科創板ETF接連獲批,科創板芯片等6只科創板ETF上市并募資14億元。截至目前,上市科創板ETF產品共35只,已成為資金支持“硬科技”產業的重要渠道。

進展六:深入開展“提質增效重回報”行動,切實提升公司質量和投資價值

作為最先發起“提質增效重回報”專項行動倡議的板塊,科創板自今年1月以來持續引導上市公司發揮市場主體作用,夯實高質量發展根基,落實以投資者為本的發展理念。科創板公司積極響應“科創板八條”的政策要求,截至目前,共470家科創板公司披露2024年度“提質增效重回報”行動方案,占比逾8成,科創50、科創100成份股公司全覆蓋;382家公司開展半年度評估。

公司“提質增效”見真章。以集成電路、生物醫藥領域企業為代表的優質“硬科技”企業逐步釋放發展活力。集成電路領域,中芯國際第三季度營收首次站上單季20億美元臺階,創歷史新高;華海清科、中科飛測迎來半導體設裝備出機首500套、首1000套里程碑。生物醫藥領域,截至今年10月,全部20家以第五套標準上市的科創板生物醫藥企業均有產品上市或提交產品上市申請;百濟神州、迪哲醫藥等8家創新藥企的多款產品近期被首次納入或成功續約醫保目錄。

增持回購金額數量創新高。“科創板八條”發布以來,科創板106家公司新發回購計劃,擬回購金額上限超100億元;23家公司新發增持方案,擬增持金額上限超18億元。截至目前,7成科創板公司上市后實施過股份回購或增持,金額超過350億元。

進展七:落實監管“長牙帶刺”,加強科創板上市公司全鏈條監管

“科創板八條”發布后,上交所從優化激勵和嚴監管兩方面入手,引導上市公司、中介機構等市場主體共同維護好科創板規范有序的市場生態。

一方面,上交所強化監管政策正向激勵,緊盯公司“關鍵少數”責任。11月,證監會發布《上市公司監管指引第10號——市值管理》,鼓勵控股股東、實際控制人長期持有上市公司股份,保持上市公司控制權的相對穩定。自“科創板八條”發布以來,20余家科創板公司的實控人等“關鍵少數”承諾不減持或延長鎖定期,加強利益綁定。

另一方面,對于前期因違法違規退市的科創板企業,監管持續跟進立體化追責,保障投資者權益。10月,證監會與澤達易盛的保薦券商、審計機構簽署《承諾認可協議》,2家中介機構需向投保基金公司交納合計約2億元承諾金,以糾正涉嫌違法行為、賠償有關投資者損失、消除損害或者不良影響。此前,紫晶存儲案作為我國首單適用行政執法當事人承諾制度的案例,相關中介機構已于今年8月履行承諾認可協議,在先行賠付投資者損失約10.86億元的基礎上,交納承諾金合計約1.89億元。

進展八:凝聚市場各方合力,積極營造良好市場生態

政策出臺后,上交所凝聚市場各方合力,著力打造良好市場生態,培育壯大耐心資本。

人民法院與金融監管機構積極推動司法保障機制優化。7月,上海金融法院發布服務保障科創板改革五個典型案例和五項創新機制。上交所與上海仲裁委積極協作,支持在科創板開展證券仲裁試點。

上交所常態化開展上市公司調研走訪。據了解,下半年,上交所走訪調研科創板公司近120家,其中聯合地方政府、派出機構等調研逾50家,圍繞科創企業發展問計問需;舉辦未來產業系列沙龍2期、分析師走進頭部企業活動超50家次,搭建科創企業深度溝通平臺。

投資者教育服務質效提升。“科創板八條”發布后,上交所密集組織主題宣講、投資者座談,同步推出投關節目20期、短視頻27期,觸達投資者逾2000萬人,促進企業與投資者良性互動。10月,上交所聯合上海市金融委指導上海資產管理協會開展上海資產管理行業踐行資本市場理性投資、價值投資、長期投資理念優秀實踐展示活動,推動形成良好市場生態和投資文化。

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