一. 交換機需求增量

（1）AI投資加大：國內以字節、阿里、騰訊為代表的互聯網巨頭在AI算力方面投入持續加大，對算力基礎設施產生較大拉動作用。

博通發布的2024年Q4財年業績亮眼，除ASIC芯片外，Tomahawk、Jericho交換芯片出貨量實現四倍增長。

（2）后端組網需求提升：AI集群新增GPU模組，從原來CPU服務器的兩張網卡，增加到六或八張網卡，拉動了對后端交換機及配套組件需求。

二. 交換機概覽

交換機是一種用于電光信號轉發的網絡設備，連接計算機、服務器等終端設備，并通過與網絡設備互聯，實現所有設備的互聯互通。

數據中心網絡設施主要包括交換機、光模塊、光纖；光模塊是將電信號與光信號進行轉換，交換機則是起到光電信號轉發作用。

按下游場景，可分為數據中心、園區及企業、運營商、工業交換機等種類。

三. 組網路線對比

在組網路線的選擇上，主要包括以太網方案、英偉達IB方案。

（1）以太網方案：當前使用最廣泛的通信協議，采用通用網絡設備，成本低，兼容性強。

2023年7月，超以太網聯盟（UEC）成立，其中成員包括AMD、Arista、博通、思科、Meta、微軟等。

（2）IB方案：適用于高性能計算場景，主要用于AI后端集群主網。

IB網絡性能優秀，具備高帶寬、低時延、高可靠性、高可擴展性等優點，但生態單一、組網成本更高，以英偉達份額最高。

四. 交換芯片市場格局

交換機由芯片（交換芯片、CPU、PHY）、PCB、光器件、插接件、阻容器件等組成。

其中，交換芯片負責將收到的數據包進行解析、分類、查找路由、轉發等操作，其性能直接決定了交換機的處理速度。

交換芯片全球主要廠商包括：思科、博通、Marvell、瑞昱；國內廠商包括：盛科通信、裕太微。

盛科通信：交換芯片設計廠商，國內以太網交換芯片市場的本土廠商中市占率第一，進入新華三、銳捷網絡等主流廠商供應鏈。

裕太微：主營以太網物理層芯片、交換機芯片、網卡芯片。

五. 交換機市場格局

數據中心交換機全球市場方面，思科為絕對龍頭，占據43.7%份額，其余廠商包括Arista、HPE、Juniper。

國內交換機主要廠商包括：華為、紫光股份、銳捷網絡、中興通訊、菲菱科思、共進股份。

紫光股份：ICT基礎設施及服務提供商，產品包括服務器、路由器、交換機等；旗下新華三首發800G、1.6T端口交換機、液冷交換機解決方案。

銳捷網絡：主營網絡設備（交換機、路由器、無線產品等）、網絡安全產品；數據中心交換機主流供應商，客戶包括字節、阿里、騰訊等。

菲菱科思：網絡設備ODM/OEM生產商，產品包括交換機、路由器、無線產品、企業級網關等。

（轉自：伏白的交易筆記）

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