近日，晨光股份(603899.SH)披露2024年第三季度報告，該公司前三季度實現營業收入171.14億元，同比增長7.91%。歸屬于上市公司股東的凈利潤10.22億元，同比下降6.63%。歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤9.28億元，同比下降6.84%。基本每股收益為1.1058元/股。

公開資料顯示，上海晨光文具股份有限公司成立于2008年，位于上海市，是一家以從事文教、工美、體育和娛樂用品制造業為主的企業。企業注冊資本92382.842萬人民幣，法定代表人為陳湖文。

增收不增利

近日，晨光股份公布的2024年三季報，公司出現了增收不增利的現象，引發了市場的廣泛關注。

據公開數據顯示，截至本報告期末，按單季度數據看，第三季度營業總收入60.63億元，同比上升2.78%，第三季度歸母凈利潤3.89億元，同比下降20.62%。本報告期晨光股份應收賬款上升，應收賬款同比增幅達42.24%。

長久以來，文具行業普遍被大眾視為單價低廉、利潤微薄、生產低端且產品缺乏差異化的傳統領域。為了重塑品牌形象并提升市場地位，晨光曾努力探索中端市場，推出如晨光生活館和九木雜物社等品牌，并與多個知名IP進行聯名合作，以期實現向高端市場的轉型。然而，這些嘗試并未取得顯著的成效，未能達到預期的市場反響。

此外，外部環境的變化也對公司業績產生了沖擊，隨著人口紅利的消失，入學新生數量減少，加上 “雙減” 政策等的施行，學生文具市場需求受到抑制。而互聯網的發展推動了 “無紙化辦公” 風潮，傳統辦公文具市場需求也有所下滑。

綜合以上情況，出現了增收不增利不利情況。對此，晨光股份表示將持續推行精益化管理，提升效率，在生產板塊深入開展精益改善，并把MBS管理系統從生產管理向商務管理延伸。同時，重視技術和產品創新，調整產品結構、擴充品類，全渠道提升經營效率，積極推進國際化布局，致力于實現可持續、高質量的發展。

人口紅利的消失

是在無紙化、數字化辦公、教學發展普及下，傳統書寫工具的銷量下滑。觀研數據研報稱，2022年以來我國書寫工具銷售額同比下滑嚴重，4月、5月分別下滑31%和18%。

早在2022年半年報中，晨光股份表示，“雙減”政策出臺以及疫情反復，也對文具、辦公用品需求有所影響。

在2023年年報中，又表示，隨著消費者生活方式和消費習慣的變化，零售業開始了新一輪的重建與創新。文具行業面臨外部環境不確定、消費渠道多元分散、主力消費人群（90 后、00 后）的個性化需求而推動的新產品需求的挑戰。隨著國內人口結構變化，出生率下降，文具行業靠數量增長的貢獻減弱。

過去，龐大的學生群體是晨光股份學生文具的主要消費力量，推動著該業務的穩定增長。然而，如今人口紅利消失，入學新生數量逐漸減少，加之 “雙減” 政策的持續影響，學生文具市場整體需求受到沖擊。

其次，在數字化轉型的浪潮下，“無紙化辦公”逐漸普及，辦公文具市場需求也受到一定程度的抑制。盡管晨光股份的辦公直銷業務成為營收主要來源之一，但其增長也面臨著諸多挑戰。企業和單位對傳統辦公文具的采購量不斷減少，轉而尋求更高效、更環保的數字化辦公解決方案，這使得辦公文具領域市場空間進一步受到擠壓。

晨光股份在年報中表示，國內市場對于中高端文具產品的需求不斷提高，擺脫了過去以低端產品為主的市場格局，為質優價高的中高端文具產品提供了機遇。國內人口數量 14 億左右，約占全球人口總數的18%，優秀的國內文具行業的頭部公司具有以國內大循環為主，雙循環并進的有利條件，在全球文具市場有廣闊的發展空間。

然而，晨光股份曾努力探索中端市場，未能達到預期的市場反響。因此，未來的高端化轉型之路任重道遠，能否在激烈的市場競爭中成功突圍，實現向高端市場的有效突破，將直接關系到公司未來的發展前景和市場地位，值得市場進一步關注。

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