交易咨詢業務資格：證監許可【2011】1285號

今日重點數據

金融期貨

【股指】短期大盤繼續震蕩消化。

周二大盤震蕩下跌，個股板塊繼續跌多漲少，特別是前期熱點題材股大幅調整，短期弱勢明顯。中央經濟工作會議內容與央央政治局會議差不多，短期政策利好兌現，短期關注能否降準降息。目前市場主要看利好政策的出臺、資金、市場情緒；沒有數據支撐，靠消息、題材股炒作和利好預期來拉動市場，短期題材股退潮和金融數據中企業貸款繼續弱勢或打擊市場信心，大盤短線或需震蕩消化。不過，中央政治局實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，充實完善政策工具箱，加強超常規逆周期調節，大力釋放貨幣政策利好。9月底以來出來了系列政策，9月底中國政策大力利好股市，并定調房地產止跌回穩，目標是重拾信心。政策利好股市預期仍在，因此后續大盤仍有機會上攻前期高點，注意把握節奏和板塊指數變化。操作上建議中期股指多單持有；期權上，牛市價差策略例如買入IO2412-C-4100同時賣出IO2412-C-4250，供參考。（段福林，從業資格號:F3048935，交易咨詢號：Z0015600）

【集運指數】EC成交量創階段新低 等待1月運價指引

周二集運歐線各合約震蕩下行，主力EC2502收盤價較上一交易日下跌1.86%，以色列與哈馬斯被扣押人員交換協議或于本月底前達成，消息影響下遠月合約跌幅靠前。最新一周物流保通保暢監測數據顯示，監測港口累計完成貨物和集裝箱吞吐量環比分別下降0.39%和2.26%，貨物貿易保持穩定，但并無明顯的搶出口現象。周二，SCFIS歐線滯后性上漲帶動盤面小幅高開，但宏觀情緒偏弱疊加遠月和談壓力，EC2502回踩下方均線并跌破2600點，當日成交量創近兩個月新低，多空成交雙弱帶動盤面震蕩。EC2412進入交割定價區間，考慮到后兩周現貨指數可能小幅回撤，交割價預計仍在3400點附近。目前看來，1月美線及歐線運價仍有強烈的提漲預期，隨著美東碼頭在勞資談判中再度強勢，以及航運聯盟重組帶來的運力格局重塑，短線盤面仍有沖高的可能，尤其是EC2504合約，移倉換月使其沖高動能更強。策略上，短期高位震蕩，中長線思路仍以逢高沽空為主，主力EC2502壓力位參考2800點，EC2412壓力位參考3500點，EC2502-2504反套可以適當短線參與。（段福林，從業資格號：F3048935，交易咨詢號：Z0015600）

貴金屬

【黃金】預計黃金前期高點壓力比較大。

周二夜盤黃金主力合約低開震蕩，關注前期震蕩平臺支撐，預計前期高點壓力比較大。CFTC對沖基金黃金多頭連續四周加倉，短期關注美元走勢和12月美聯儲降息預期情況，預計黃金前高壓力大，并且進入震蕩調整的可能性較大。美國大選我們判斷黃金價格或有一波較大的調整符合我們預期，但中長期轉向還不能確定。特朗普主張美國優先政策，美元等相關品種走強，對黃金形成利空。另一面是他主張的降低企業稅即對內降稅，利好美股美元指數等風險資產，并且地緣政治或有所緩和，對黃金的避險功能或有減弱。從2022年以來黃金上漲以來的三大核心邏輯：1、需求回升，特別是央行儲備。2、美聯儲降息，美國通脹保持韌性，實際利率拐點中長期利好黃金價格。3、地緣政治不確定性加大提升了黃金作為避險資產的吸引力。目前上面的三大核心邏輯，目前全部兌現并且出現了弱勢的跡象，后面重要關注是美聯儲降息的幅度。根據近20年黃金價格走勢，多數情況下黃金降息后都有最后一波上漲后隨后展開了一波比較大的調整，一輪最后一波上漲的幅度與當時降息幅度有關。回到本輪2022年11月以來上漲幅度和時間都較充分，并且隨著特朗普上臺后，預期美國通脹再起會導致降息周期或提前結束，因此預計黃金價格或有一波較大的調整，倫金支撐參考2600-2500，對應滬金價參考560-590，操作上建議投資者黃金多單全部減持，激進投資者逢高做空，以上個人觀點，供參考。（段福林，從業資格號:F3048935，交易咨詢號：Z0015600）

工業品

【原油】油價回落，庫存下降

昨晚國際油價回落。消息面，美國石油協會（API）周二公布的數據顯示，上周美國原油庫存下降，而成品油庫存上升。報告顯示，截至12月13日當周，美國原油庫存減少469萬桶，汽油庫存上升245萬桶，餾分油庫存上升74.4萬桶。長線看，油價存在基本面支撐，美國原油庫存趨勢下降，且降幅均遠超預期。出行需求持續刺激原油需求增長，OPEC+減產支撐油價，中期油價下方有所支撐。庫存方面，美國原油庫存下行，連續去庫趨勢不變，同時整體庫存水平處于歷史極低水平，出行需求驅動去庫預期，庫存有望進一步回落。供應端利好，OPEC+繼續減產來維穩油價，維穩油價意圖明顯，油價有望延續反彈。需求端有望提振，需求端有兩個變量，美國需求旺盛，中國需求回穩，需求端整體平穩。中國原油需求有望在出行需求帶動下復蘇。操作上建議：底部支撐，回調買入。（黃秀仕，從業資格號：F03106904，交易咨詢號：Z0018307）

【銅】需求淡季，有望回歸弱勢調整

周二晚滬銅2502下跌0.70%報74050元/噸。昨夜倫銅下跌0.65%。現貨方面，周二上海1#銅現貨報價74715，上漲160。消息方面，12月17日，經濟學人智庫（EIU）在月度展望報告中表示，2025-26年全球精煉銅產量將以年均2.3%的速度增長。行業方面，美聯儲12月降息概率升至98%附近，國內政治局會議大大提振市場信心，內外銅價一度出現回暖，不過越臨近年關市場謹慎情緒在增加。產業方面，供應端緊張持續，智利礦商和江西銅業達成明年銅精礦長單加工處理費為21.25美元/噸和2.125美分/磅，大幅低于去年達成80美金/噸的同期水平，引發供應緊張擔憂。近期銅材開工率保持在低位，現貨實際消費需求依舊疲軟，家電和新能源雖景氣度強但也難補電力需求下滑，海外需求也無明顯變化。在宏觀政策利好消息明朗以后，后期市場更多由行業基本面主導，需求淡季下銅價有望回歸弱勢調整走勢。操作上建議中線暫時觀望，短期期貨可適當做空，期權可少量買入看跌期權，滬銅2502參考壓力位75500元/噸。（黃忠夏，從業資格號：F0285615,交易咨詢號：Z0010771）

【鋁】消費總體趨弱，破位下行

周二晚滬鋁2502下跌0.50%報19935元/噸。昨夜倫鋁下跌1.07%。現貨方面，周二無錫A00鋁錠現貨報價19890，下跌260。消息方面，11月份十種有色金屬產量為671萬噸，同比增長1.5%；1-11月累計產量為7229萬噸，累計同比增長4.4%。其中電解鋁11月份產量為371萬噸，同比增長3.6%；1-11月電解鋁產量為4022萬噸，累計同比增長4.6%。行業方面，消費總體趨弱，終端市場下降態勢明顯，訂單減少致鋁加工企業開關率下降，市場看跌情緒抑制接貨，供給端總體平穩，基本面趨弱對鋁價有壓力，短期鋁價或維持偏弱走勢。操作上建議轉向適當順勢做空，滬鋁2502參考壓力位20300元/噸。（黃忠夏，從業資格號：F0285615,交易咨詢號：Z0010771）

【錫】區間震蕩 ?等待美聯儲降息預期落地?

周二晚滬錫Sn2502小幅震蕩；基本面，供應端，11月精錫產量環比小幅增加，進口增加；10月份整體需求邊際好轉，預計11月份略差；庫存方面，上周社會庫存周度環比降低，整體庫存利于期價。消息上：中國11月份，社會消費品零售總額43763億元，同比增長3.0%；1-11月固定資產投資同比增3.3%。技術上：寬幅震蕩，操作上，美聯儲降息、國內降息降準、貨幣、財政等政策齊發力，信心恢復，但需等待實際需求落地；有消息稱緬甸進行許可證期限繳費，市場或對當地復產形成預期。整體建議滬錫合約區間交易，支撐位參考238000元/噸，壓力位258000元/噸；期權方面：賣出虛值看跌期權。后期重點關注宏觀措施落地，緬礦能否復產消息，印尼出口速度，消費數據驗證指引。（姜世東，從業資格號:F03126164，交易咨詢號：Z0020059）?

【鐵合金】震蕩回落，等待政策需求落地

周二硅鐵SF2502震蕩回落，收于6308元/噸，Mysteel內蒙古現貨均價報6050元/噸，較上個交易日持平；基本面，硅鐵周度開工率環比穩中有降；鋼水需求量環比減少；庫存方面，上周硅鐵社會庫存增加，12月13日鋼材社會庫存環比小幅減少；消息上：華中某鋼廠新一輪硅鐵招標價格敲定為含稅進廠現款6400元/噸；東北某大型鋼廠敲定硅鐵采購價為承兌6600元/噸。長期關注政策落地帶來的需求變化，預計鐵合金整體寬幅震蕩運行；操作上，SF2502短線區間交易，支撐位6100元/噸，壓力位6600元/噸；SM2505區間交易，支撐位參考6100元/噸，壓力位6600元/噸；期權方面：賣出虛值看跌期權。后期關注政策的落地、生產利潤、開工率的變化。（姜世東，從業資格號:F03126164，交易咨詢號：Z0020059）

【鎳】供應寬松，震蕩下跌

周二晚滬鎳2502合約跌1.1%，報124560元/噸，外盤LME期鎳跌1.17%，報15525美元/噸。現貨金川升水報3600-3900元/噸，均價3750元/噸，均價較上一交易日下調100元/噸。行業方面，國內鎳鐵價格繼續回調，鐵廠重回成本虧損狀態，對鎳礦采購維持壓價心態，原料價格有下移風險；精煉鎳方面，精煉鎳產量持續攀升，全球精煉鎳顯性庫存累庫，供應仍然寬松。需求端來看，國內不銹鋼產量仍維持高位，庫存維持去化；新能源產業鏈方面，新能源汽車對鎳的需求提振較為有限，三元電池裝機占比下降，對硫酸鎳需求有限。整體來看，純鎳供需仍維持過剩格局，仍處于過剩產能出清階段，近期原料價格有下移趨勢，成本支撐減弱。操作上建議滬鎳2502合約空單繼續持有，參考壓力位130000元/噸。（黃忠夏，從業資格號：F0285615，交易咨詢號：Z0010771）

【鐵礦石】震蕩回落

周二晚鐵礦2505合約跌1.31%，報789元/噸。產業方面，本輪全球鐵礦發運總量環比增加399.3萬噸至3061.8萬噸，上周外礦集中到港，鐵礦港口庫存延續小幅增長。需求端，鋼廠盈利率繼續回落，環比下降1.73%至48.05%，高爐開工率繼續下降，日均鐵水產量僅下降0.14萬噸至232.47萬噸，鐵水需求仍具韌性。綜合來看，鐵礦發運量有所回升，但仍處于同期較低位置，到港量有所增加，供應端變化不大，需求端，淡季影響下高爐開工率、鐵水產量繼續下降，鐵礦石的現實需求繼續走弱，關注后續鋼材冬儲和淡季需求情況。操作上建議鐵礦2505合約多單繼續持有，參考支撐位720元/噸。（黃忠夏，從業資格號：F0285615，交易咨詢號：Z0010771）

【螺紋鋼】市場延續震蕩

周二晚05合約低開震蕩，收盤3350跌0.42.12月17日全國25個主要城市HRB400E螺紋鋼報價穩中有漲，上海3430漲10，廣州3640穩，天津3380漲10；Mysteel調研全國237家貿易商建材日成交量為10.94萬噸，環比上一交易日漸8.54%。昨日現貨報價繼續窄幅波動，個別地區價格小漲，交投氛圍一般，目前供需驅動有限，但是原料雙焦弱勢拖累鋼價。基本面來看，鋼廠利潤持續收窄以及年末常規檢修，螺紋鋼產量呈季節性下降，下游需求受趕工支撐存在韌性，庫存維持低位波動，庫銷比處于同期低位。目前宏觀釋放積極信號，疊加供需尚無明顯壓力對鋼市形成支撐，不過年末產業逐步轉淡，市場對需求預期仍較為謹慎，隨著宏觀會議落幕后，預計市場焦點或轉向冬儲博弈，鋼價延續震蕩盤整運行。操作上，建議短線交易，RB2505參考3200-3600區間運行。（孫偉濤，從業資格號：F0276620，Z0014688）

【玻璃】盤面反彈承壓

周二晚05合約偏強震蕩，收盤1377漲0.73%。17日全國均價1349元/噸，環比上一交易日漲2。上周暫無產線點火或冷修，前期熱修產線恢復帶來周產量略有回升，企業庫存總體環比小幅下降，但依舊區域表現分化。近期玻璃市場供需維持弱平衡狀態，庫存呈小幅波動，不過生產利潤持續修復下供應趨穩，淡季需求轉弱，廠家仍面臨累庫壓力；盤面來看，遠月合約受國內政策轉向提振，近期地產銷售好轉令市場對明年需求增量釋放存在預期，不過年末需求轉弱以及政策真空，盤面依舊反彈承壓。操作上，反彈偏空交易，或賣出虛值看漲期權為主。（孫偉濤，從業資格號：F0276620，Z0014688）

【PVC】供需弱現實暫難改變 ?盤面弱勢整理

周二晚盤面先抑后揚。昨日現貨價格小幅上調，華東主流報5070。供應端高位運行，預計本周開工小幅回升。需求端北方管型材下滑明顯，整體下游維持剛需采購。出口方面印度市場短期交投清淡，關注后期印度BIS聽證會情況。庫存繼續降低但絕對量仍處在高位。電石價格弱穩，估值驅動不足。穩健型參考2505合約參考區間5200-5600區間操作，激進型背靠5450壓力位短空，期權方面可賣出跨式期權。（黃桂仁，從業資格號：F3032275，交易咨詢號：Z0014527）

【PTA】供需偏弱 ?但成本驅動短時偏強

周二晚盤面小幅回調。昨日現貨價格小幅上調，華東報4870。供應端高位運行，本周產量或小幅降低。需求方面聚酯產量小幅走低，江浙地區織造開工率偏弱。近期工廠訂單維持在元旦附近，新訂單有限。成品庫存出現累積。PTA行業庫存延續累庫。原油受地緣影響短期偏強，PX上漲，TA估值驅動向上。總體看PTA自身供需偏弱，但短線成本驅動偏強。短線建議看漲期權可暫繼續持有，2505合約支撐參考4800。（黃桂仁，從業資格號：F3032275，交易咨詢號：Z0014527）

【甲醇】宏觀轉弱，甲醇調整

周二晚，震蕩下跌，5月合約收2596，太倉現貨基差為5元/噸。觀點：西南氣頭裝置將陸續停車，國內甲醇開工率或季節性下降，伊朗超預期限氣檢修，國際甲醇開工率降至超低位，甲醇進口量或進一步縮減，甲醇供應收緊，MTO開工率下降后，需求或已經觸底，上周港口庫存超期大幅下跌，去庫預期逐步兌現，甲醇供需面偏好，但目前價格偏高，煤價偏弱運行，成本端驅動偏弱，走勢或震蕩為主，關注煤價的下跌風險以及需求變化。單邊及期權：多單減倉，期權方面，賣出跨式期權。（蕭勇輝，從業資格號：F03091536,交易咨詢號：Z0019917）

【聚烯烴】塑料偏強運行

周二晚，走勢分化，聚丙烯下跌，塑料震蕩，塑料收8175，PP收7420,L-P價差為755。觀點:當前聚烯烴檢修損失量較高，產量與開工率偏低，生產企業庫存不高，供應壓力低于預期，塑料社會庫存持續下降，現貨偏緊，基差較高， 疊加經濟刺激政策增多，另外，原油反彈 ，聚烯烴價格重心上移，但是，四季度新產能投放預期較強，開工率與產量呈增加趨勢，供應壓力增加，下游開工率低開同期水平，且旺季過后，需求走弱，價格承壓，聚烯烴或震蕩為主。單邊及期權：區間操作，期權方面，賣出跨式期權。（蕭勇輝，從業資格號：F03091536,交易咨詢號：Z0019917）

【橡膠】走勢震蕩偏弱

周二晚橡膠回落幅度較大，ru2505收17950元/噸，1-5價差-300附近。山東老全乳現貨17400，上期所倉單12.8萬噸附近。目前原料價格保持在較高位置區間，今年天氣不利割膠產出缺口需要彌補。需求有望邊際改善，924及其后一攬子政策強勁利好宏觀經濟，目前仍在沖刺全年經濟目標；行業方面目前全鋼胎開工率環仍處于近年最低位附近，輪胎廠庫存反彈，半鋼胎開工率保持在最高位附近，庫存穩中有漲。11月我國重卡行業整體銷量環比增長；1到11月，重卡行業整體銷量約82萬輛，同比降幅約為5%，邊際收窄。政治局要求穩住股市和樓市，但房地產方面要求嚴控增量，預料實物工作量受限。總體而言，供應端擾動持續，需求端邊際有望改善。操作上，ru60和20日線失守，nr將考驗60日線支撐，建議暫時觀望，激進者逢高少量沽空。（黎照鋒，從業資格號：F0210135,交易咨詢號：Z0000088）

【液化氣】留意低位能否支撐

PG2501周二晚回落，收4305元/噸。01-02價差100左右。近日山東現貨回落，華南廣石化出廠4998（-0），山東最低4900，華東最低4880。受供過于求壓力，OPEC+計劃推遲至明年4月開始增產，油價承壓但低位有支撐；特朗普支持石油產業或令長期供應增加。LPG產業方面，國產商品量邊際回落，但處于多年同期高位。北美C3產量較高，中東產量穩定。競品LNG價格回落低于LPG。海運費低位震蕩。庫存利好，港口庫容率近期震蕩走低，煉廠庫容率低位走低處于多年最低，加氣站庫容率處于中性水平。下游燃燒需求處于旺季初期，餐飲收入保持增長但增速略有下降，汽油添加需求季節性回落。化工方面，PDH虧損邊際好轉，開工率近期大幅走低后反彈；烷基化毛利虧損收窄，開工率低位震蕩；MTBE毛利保持虧損狀態并邊際走低，開工率低位。“氣/油”比價低位，期貨貼水。操作上，激進者少量看漲期權減倉持有。（黎照鋒，從業資格號：F0210135,交易咨詢號：Z0000088）

【碳酸鋰】基本面持續弱勢

周二LC2502收盤價75400元/噸，跌0.79%。據鋼聯，電碳價76000元/噸。近期國內碳酸鋰產量上漲，鋰鹽廠積極生產，輝石及云母企業開工略有上行，鹽湖廠家維持生產，部分企業為完成年度目標積極放貨，大廠年內余量已套保或預售；儲能及動力市場仍然向好，正極排產積極，材料頭部大廠維持高位開工；總庫存小幅下滑，廠家庫存下降，價格下行帶動下游補貨較多，貿易庫存甩貨庫存下滑，市場其他庫存增量。期貨倉單量回漲接近4萬噸。操作上，建議期貨：lc2502逢高沽空，止損位參考前高；期權：逢低波動率買入虛值看漲期權。（陳小國，從業資格號:F03100622，交易咨詢號：Z0021111）

【工業硅】下游消費難有提振

周二si2502收盤價11575元/噸，跌0.26%。據百川，新規基準品現貨報價11360元/噸。供應端，工業硅整體供應寬松，市場現貨存量較多，成交多以期現商消耗社會庫存所致，穩定在產廠家成交依舊較少。需求端，近期有機硅市場價格穩定，市場整體開工略有回暖，市場需求小幅好轉，12月產量預計22-23萬噸，多晶硅整體開工則降至35%，11月多晶硅產量10.28萬噸，后續預計產量9萬噸左右徘徊，近期美國貿易代表辦公室發文提高硅片及多晶硅進口稅率，預計后續對我國硅片出口產生不利影響。庫存端，近期廠家庫存持續增加，社會隱性庫存小幅消耗，西北地區庫存繼續小幅增加。操作上，期貨：si2502逢高沽空，止損參考前高；期權：逢低波動率買入虛值看漲期權。（陳小國，從業資格號:F03100622，交易咨詢號：Z0021111）

【鋅】國內宏觀定調積極

周二晚ZN2502收盤價25235元/噸，跌0.73%。Wind現貨報價25970元/噸。宏觀面上，中央經濟工作會議定調積極，提振市場情緒。基本面，隨著鋅價走高，鋅冶煉廠生產積極性提高，產量有增長預期。下游消費淡季不淡，生產未停工。操作上，建議期貨：zn2502逢低做多，止損位參考20日均線；期權：逢低波動率買入看跌期權。（陳小國，從業資格號:F03100622，交易咨詢號：Z0021111）

農產品

【白糖】原糖大跌，國內承壓

周二晚鄭糖2505收盤下跌1.02%報5947元/噸。昨夜原糖下跌4.16%。現貨方面，周二南寧新糖中間商站臺基準價6150元/噸，報價下調20元;南寧倉庫報價6080元/噸，報價不變，成交一般。消息方面，據印度全國合作制糖廠聯合會(NFCSF)發布的數據，2024-25年度截至2024年12月15日全國472家糖廠開榨，累計壓榨甘蔗7192.4萬噸，產糖608.5萬噸。上榨季同期501家糖廠開榨，累計壓榨甘蔗8509.2萬噸，產糖742萬噸。行業方面，巴西中南部地區食糖生產進入尾聲，北半球主產國逐步開榨，12月南北半球將完成糖市供應轉換，原糖大跌。國內南方甘蔗糖產區基本已開榨，新糖供應節奏加快。下游進入春節備貨期，對不過采購力度偏弱。由于國內增產，而且過了春節備貨旺季，后期將進入為期三個月左右的需求淡季。受累外盤大跌，預計鄭糖跟隨調整，操作上建議多單離場，參考壓力位6080元/噸。（黃忠夏，從業資格號：F0285615,交易咨詢號：Z0010771）

【油脂】棕櫚油短期或震蕩偏弱

周二晚國內油脂震蕩偏弱。豆油2505收跌1.8%，報7744元/噸；棕櫚油2505收跌1.28%，報9088元/噸；菜油2505收跌2.61%，報8801元/噸。現貨方面，昨日廣東貿易商毛豆油現貨基差報價+330。外盤方面，昨晚CBOT豆油震蕩偏弱，馬來西亞棕櫚油震蕩偏弱。ITS和Am Spec數據顯示，馬來西亞12月1-15日棕櫚油出口量分別較上月同期減少9.8%和6.7%。Sppoma數據顯示，12月1-10日馬棕產量環比減少15.89%。受昨晚馬棕現貨報價集體大跌，國內棕櫚油期貨跟跌，油脂預計油脂短期或震蕩偏弱為主。建議棕櫚油05壓力位參考9400附近。（鄧丹，從業資格號: F0300922，交易資詢號：Z0011401）

【飼料】豆粕短期或震蕩偏弱

周二晚國內飼料震蕩偏弱。豆粕2505收跌1.26%，報2592元/噸；菜粕2505收跌1.44%，報2253元/噸。外盤方面，昨晚CBOT美豆震蕩偏弱。現貨方面，昨日廣東貿易商豆粕現貨基差報價+150。天氣預報顯示，整個12月剩余時間巴西中西部持續維持明顯雨勢，有利于后期的大豆生長。帕拉納州一帶未來一周還有些良好降雨，第二周后雨勢隨整個南部產區一樣降雨較少。阿根廷核心產區中除科爾多瓦省未來幾天有些良好降雨，其他區域雨勢不多。總體而言未來大半個月南里奧格蘭德州和阿根廷核心產區多地雨勢偏少。預計豆粕2505或維持震蕩偏弱走勢。操作上建議豆粕2505壓力位參考2800附近。（鄧丹，從業資格號: F0300922，交易資詢號：Z0011401）

【生豬】供大于求 豬價承壓

周二生豬主力合約延續偏弱震蕩。現貨方面，隨前期豬價連續下滑，市場抵觸情緒增加，豬價小幅反彈，全國外三元生豬出欄均價為15.70元/公斤，低價區報15.00元/公斤。生豬基礎產能仍在小幅增加，中期供應寬裕。隨著氣溫下降，養殖風險遞增，北方零星豬病發生，近日集團場出欄量有一定增加，疊加前期二育及散戶出欄積極性增加，養殖端加快出欄節奏。目前腌臘需求拉動一般，階段性供應增量仍大于需求增量，豬價整體偏弱調整。市場對遠月價格預期偏空，期貨盤面或延續區間偏弱震蕩，建議03合約偏空操作為主，壓力位參考13800，或交易3-5反套，期權方面，可輕倉賣出LH2503-C-13800合約。（蔣琴，從業資格號:F3027808，交易咨詢號：Z0014038）?????

【雞蛋】盤面沖高回落

周二雞蛋主力合約沖高回落，主力換月，基差修復需求推動盤面波動加劇。現貨方面，目前雞蛋主產區均價4.45元/斤，低價區報4.30元/斤。前期老雞集中淘汰，局部供應面壓力減輕，市場盼漲情緒漸濃，養殖端抗價惜售，現貨蛋價下方存強支撐。年內養殖單位利潤較好，根據前期雞苗補欄數據推算，新開產蛋雞仍在增加，后續供應端趨向寬松，蛋價中線承壓。隨著蛋價持續攀高后，高價區終端走貨放緩，短期蛋價續漲空間亦有限。年后蛋價供需偏空，可關注2502合約做空機會，壓力位參考3600，支撐位3300，期權方面，可輕倉賣出JD2502-C-3600合約。（蔣琴，從業資格號:F3027808，交易咨詢號：Z0014038

審核人：黃秀仕，交易咨詢號：Z0018307

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